بيتكوين小鹿：من المعدّن إلى «AI 二房东»

كتبه: لين وان وان

لم يتوقع الجميع في البداية أن العائق الحقيقي للذكاء الاصطناعي ليس رأس المال، ولا النماذج الكبيرة، بل الكهرباء.

التدريب الكبير يعمل بكامل طاقته لفترة طويلة، والذكاء الاصطناعي يستمر في العمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مما يطرح مشكلة: الكهرباء غير كافية، والرقائق مجبرة على التخزين وعدم الاستخدام. على مدار العشر سنوات الماضية، كانت بنية الشبكة الكهربائية في الولايات المتحدة متخلفة نسبيًا، حيث يستغرق إضافة أحمال كبيرة إلى الشبكة من 2 إلى 4 سنوات، مما جعل “الكهرباء المتاحة” سلعة نادرة في جميع أنحاء الصناعة.

الذكاء الاصطناعي التوليدي يبرز شيئًا أصليًا وقاسيًا: ليس هناك نقص في النماذج، بل هناك نقص في الكهرباء.

وبذلك، اتخذت القصة منعطفًا، حيث بدأت شركات تعدين العملات المشفرة، تلك المجموعة التي كانت أول من اعتبرت الكهرباء “وسيلة إنتاج”، في الانتقال من الهامش إلى مركز المسرح الرأسمالي.

Iris Energy (IREN) هو نموذج لهذا المسار. هذا العام، ارتفع سعر سهم IREN في بعض الأحيان بنسبة قريبة من 600% خلال العام، حيث تراوح بين 5.12 دولار و 75.73 دولار خلال 52 أسبوعًا. في وقت لا يزال فيه ارتفاع البيتكوين جذابًا، قامت بشكل حازم بسحب الطاقة وتحويل مركز البيانات المدعوم بالذكاء الاصطناعي الذي أنشأته.

عندما تقدم الشركات الكبرى مثل مايكروسوفت طلبات طويلة الأجل بقيمة إجمالية تبلغ 9.7 مليار دولار، يدرك السوق للمرة الأولى المسار الواقعي “من التعدين إلى الذكاء الاصطناعي”، حيث يتطلب الأمر أولاً الكهرباء والأرض، ثم وحدات معالجة الرسوميات والعملاء.

لكن ليس كل شركات التعدين مثل IREN، تختار أن تضع كل ثروتها في الذكاء الاصطناعي. في هذه الهجرة الكبرى للقدرة الحاسوبية المدفوعة بالطاقة، هناك قوة مستقرة أخرى تستحق اهتمامنا - بيتير شياو لو.

بيتر شياو لو (Bitdeer Technologies Group، NASDAQ: BTDR) ، هي شركة تأسست على يد شخصية التشفير الأسطورية وو جي هان ومقرها في سنغافورة، وتمتلك موارد كهربائية تبلغ حوالي 3GW منتشرة في جميع أنحاء العالم، وقد تجنبت منذ البداية فخ الاعتماد على الآخرين لتوفير الطاقة. عندما اجتاحت موجة الذكاء الاصطناعي، لم تختار بيتر شياو لو أسلوب IREN المتطرف “All-in”، بل احتفظت بتعدين البيتكوين المربح كقاعدة “أساسية”، وفي الوقت نفسه قامت بترقية بعض مناجمها بشكل مستقر إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.

تجعل هذه الاستراتيجية “الهجوم عند التقدم والدفاع عند التراجع” منها أفضل نموذج لمراقبة كيفية تفكير اللاعبين العالميين وتخطيطهم في هذه المنافسة على القوة الحاسوبية.

لذلك، قمنا بإجراء مقابلة مع نائب رئيس أعمال مركز البيانات العالمي لشركة Bitdeer، وانغ ونغوانغ، على أمل أن نستطيع تسليط الضوء على حالة نقص الطاقة العالمية بسبب الذكاء الاصطناعي، وكيف يرون تحول شركات التعدين إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، وما إذا كانوا يرون ذلك مضاربة رأسمالية أو حاجة حقيقية للذكاء الاصطناعي؟ حول هذه السلسلة من الأسئلة، أجرينا حوارًا عميقًا.

لماذا تعاني الولايات المتحدة من نقص شديد في الكهرباء؟

تحليل الحركة: دعني أسألك سؤالاً أساسياً حول الاتجاه العام، هل تعتقد أن أسعار الكهرباء ستستمر في الارتفاع في المستقبل؟

بيتكوين صغير: أعتقد ذلك ، لأن هذه علاقة العرض والطلب المهمة في المستقبل.

تحليل الحركة: حول نقص الكهرباء في الولايات المتحدة، هناك قول في السوق أنه من الصعب الحصول على “ترخيص الطاقة” في الولايات المتحدة؟

بيتكوين دير: ليس الأمر أن هذا ما يسمى “إذن الطاقة” لا يمكن منحه، بل إن السرعة الفيزيائية لتوسيع شبكة الكهرباء لا تواكب. على مدار سنوات بعد انتقال الصناعات الثقيلة الأمريكية، لم يتم توسيع بناء شبكة الكهرباء في الولايات المتحدة بشكل منهجي. بعد انتقال شركات التعدين إلى الولايات المتحدة في عام 2021، تم حجز الكثير من الطاقة “المتصلة بالشبكة، والتي تم توقيع PPA عليها” من قبل شركات التعدين. مع تأثير ChatGPT، جاء اللاعبون النقيون في الذكاء الاصطناعي، ليكتشفوا أن هناك كمية كبيرة من الطاقة المتاحة للاستخدام الفوري في مواقع التعدين.

هذا يفسر لماذا تكون الشركات الكبيرة راغبة في التعاون مع شركات التعدين، بدلاً من انتظار 2-4 سنوات لبناء 500 ميغاواط من الصفر، من الأفضل استخدام 12 شهرًا لتحسين المنطقة الحالية.

متى أدركت الصناعة حقًا أن “الاستدلال يتطلب أيضًا الكثير من الطاقة”؟

بيتسياو لو: ربما بعد انتشار GPT-4. مع قيام الشركات بإدخال النموذج في خدمة العملاء، والمكاتب، والبحث، وإدارة المخاطر، أصبحت احتياجات الاستدلال طويلة الأمد ومبنية على السياق، ولم تنخفض استهلاك الطاقة كما تم التفكير فيه في البداية.

ينتج عن ذلك نوعان من التغييرات.

الأول هو ترقية الهندسة: من التبريد بالهواء الأقوى إلى التبريد السائل / التبريد المختلط، تم رفع قدرة الخزانة، ومسارات توزيع الطاقة، ومكافحة الحرائق والمراقبة إلى مستوى بيانات AI في مركز البيانات.

الاستراتيجية الأخرى للموارد: أصبحت الطاقة هي عنق الزجاجة الحقيقي. لم يعد الناس يتحدثون فقط عن “شراء بطاقات”، بل انتقل الحديث إلى الحصول على الطاقة وربط الشبكة، العقود طويلة الأجل PPA، جدولة ربط الشبكة، والاحتياطي الإقليمي، وعند الضرورة مثل شركات التعدين، الحصول على الطاقة من المنبع (توليد الطاقة الذاتي / الشراء المباشر).

في الواقع، رأينا نفس الاتجاه في صناعة التعدين منذ فترة طويلة، حيث يمكن توسيع الشرائح بلا حدود (السيليكون يأتي من الرمل)، لكن الطاقة الكهربائية لا يمكن توسيعها. لقد قمنا في كندا بإنتاج الكهرباء من الغاز الطبيعي لتأمين إمدادات الطاقة لمواقع التعدين، وهذا هو المنطق. اليوم، الذكاء الاصطناعي مشابه تقريبًا.

ما الفرق في حجم استهلاك الطاقة بين مركز بيانات AI ومركز البيانات التقليدي للإنترنت التقليدي؟

بيتكوين小鹿: ليست مجرد زيادة كمية، بل تغيير في المستوى. في الماضي، كانت 20-30 ميغاوات لمراكز البيانات التقليدية ليست بالقليلة، ولكن اليوم، مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي تحتاج إلى 500 ميغاوات، أو حتى 1 جيغاوات. لقد حول الذكاء الاصطناعي مراكز البيانات من “عمل الخزائن” إلى “هندسة الطاقة”، وكل شيء يحتاج إلى إعادة قياس: الخطوط، المحطات الفرعية، التبريد، الإطفاء، التكرار، PUE… لا تزال خبرات مراكز البيانات التقليدية مفيدة، لكنها لم تعد كافية.

دراسة الحركة: لماذا أصبحت “الطاقة” العنصر الأكثر ندرة في upstream؟

بيتكوين الماعز: يمكن توسيع الشريحة لأنها تأتي من السيليكون وإدارة القدرة؛ من الصعب توسيع الكهرباء لأنها تأتي من توليد الطاقة وترقية الشبكة. لقد جربت التعدين في الماضي “البحث عن الطاقة في المنبع”، بما في ذلك القيام بمشاريع توليد الطاقة الذاتية في كندا؛ مسار الذكاء الاصطناعي مشابه لذلك - من يلتقط الكهرباء أولاً، سيكون لديه وقت نشر أولاً.

ساحة المعركة الجديدة للذكاء الاصطناعي: من “سرقة وحدات معالجة الرسوم” إلى “سرقة شبكة الكهرباء”

تحليل الحركة: شركات التعدين تتحول إلى مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ماذا يجب أن يتغير بالضبط؟ في السابق، كان الجميع يقول “يمكن استخدام قوة تعدين البيتكوين لتشغيل الذكاء الاصطناعي”، لكن شرائح التعدين (ASIC) غير متوافقة مع وحدات معالجة الرسوميات (GPU) المطلوبة للذكاء الاصطناعي. فلماذا يمكن لشركات التعدين الآن “تقديم قوة الذكاء الاصطناعي”؟

بيت صغير: التعدين العالمي كان ينقسم سابقًا إلى قسمين، بيتكوين يعتمد على شرائح التعدين ASIC، بكفاءة عالية ولكن استخدامه محدود؛ بينما يعتمد الإيثيريوم على وحدات معالجة الرسوميات NVIDIA، وهي عامة ولكنها خرجت من ساحة التعدين بعد التحول إلى إثبات الحصة.

لذا، فإن ما يُسمى اليوم في السوق بـ “تحويل المناجم إلى الذكاء الاصطناعي” يشير تقريبًا إلى تحول مناجم البيتكوين. النقطة الأساسية هي أن المناجم لم تعد “تحسب الهاش”، بل تقوم بتحديث نفسها لتصبح مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي.

هذا هو تحديث البنية التحتية، حيث يتم إزالة رفوف ASIC واستبدالها بخوادم GPU؛ وترقية نظام الكهرباء “يكفي” إلى توزيع الطاقة الاحترافية مع توافر N+1/2N؛ وترقية نظام التبريد التقليدي بالهواء إلى نظام تبريد قادر على دعم GPU عالي الكثافة؛ ثم جعل مرافق غرفة الخوادم مثل العزل، ومكافحة الغبار، والإطفاء، معيارية وقابلة للتدقيق.

أكمل هذه الخطوات الأربع، وستتحول مزرعة التعدين من “ورشة تعدين” إلى “غرفة AI”.

لماذا يمكن لشركات التعدين أن تبني بسرعة أكبر من شركات الذكاء الاصطناعي الكبيرة؟ الطاقة.

الذكاء الاصطناعي هو عمل يتعلق بـ “الكهرباء والحرارة”، ومدة بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي هي من 3 إلى 4 سنوات، وتعتبر تكلفة الوقت أكبر عائق. تمتلك شركات التعدين هذه “الأصول الصلبة”، لذلك فإن نقطة انطلاق التحول أقرب.

مراقبة الحركة: في الأيام القليلة الماضية، وقعت مايكروسوفت وأمازون عقودًا مع شركات تعدين العملات المشفرة لعدة سنوات. وقعت شركة Iris Energy (IREN) عقدًا مع مايكروسوفت بقيمة إجمالية تبلغ 9.7 مليار، لمدة 5 سنوات؛ بينما وقعت شركة Cipher عقدًا مع أمازون السحابية بقيمة 5.5 مليار، لمدة 15 سنة. يُنظر إلى هذه العقود على أنها من الحالات الأولى التي تتعاون فيها مراكز التعدين مع الشركات الكبرى، ما رأيك؟

بيتكوين دير: إيريس إنرجي هي شركة أسترالية ذات رؤية مستقبلية تعمل في تعدين العملات الرقمية في الولايات المتحدة على المدى الطويل.

تحول اختيار Iris Energy نحو الذكاء الاصطناعي يبدو كإشارة، حيث أن سعر البيتكوين في مستويات عالية، ولا تزال الشركات المنافسة توسع عمليات التعدين، وقد سحبت جزءًا من الطاقة واستثمرته في إنشاء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. ما تبع ذلك هو أن الشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي بدأت تتوجه إليها بشكل نشط.

نقطة الانفجار الحقيقية تأتي من الأموال الحقيقية لـ Hyperscaler - مثل التزام مايكروسوفت بحوالي 9.7 مليار دولار - حيث رأت السوق للمرة الأولى بوضوح أن العلاقة بين شركات التعدين والشركات الكبرى ليست مجرد “توافق تقني”، بل هي “تبادل الطاقة والوقت”.

أدى ارتفاع حرارة الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على البنية التحتية، مما فتح مجال التعاون.

تحليل الحركة: لماذا من السهل على الشركات الكبرى في التعدين أن تختارها شركات الذكاء الاصطناعي الأمريكية في المرحلة الحالية؟

بيتكوين سمال: لأن “الطاقة المتاحة + سرعة تسليم المشاريع”. أصبح موقع التعدين في الدورة السابقة وربطه بالشبكة، الآن رأس المال المسبق لمراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي. الوقت هو أكبر عامل خصم، فهو يحدد بشكل مباشر من يمكنه الانطلاق خلال فترة النوافذ، والحصول على العملاء، وتشكيل تدفق نقدي متواصل.

تحليل الحركة: هل من الصعب تحديد متطلبات موقع مركز بيانات الذكاء الاصطناعي؟

بيتكوين الأيل: بشكل عام ليس كبيراً. في الولايات المتحدة و في معظم البلدان ، الشيء النادر حقًا هو الكهرباء، وليس الأرض.

السبب بسيط، الأماكن التي تستطيع الحصول على الطاقة الكهربائية الكبيرة هي في الغالب مناطق غنية بالطاقة (حقول الغاز الطبيعي، أحزمة الفحم، بالقرب من محطات الطاقة الكهرومائية، وغيرها)، حيث السكان قليلون وتكون أسعار الأراضي رخيصة.

على سبيل المثال، تقع مراكز البيانات الكبيرة لشركة Bitdeer في النرويج و بوتان بعيدًا عن مراكز السكان، حيث تتركز موارد الطاقة وتكون تكاليف الأراضي منخفضة. وبالمثل في الولايات المتحدة، لا توجد مثل هذه الحدائق في المناطق الحضرية المركزية، بل في مواقع أكثر بعدًا، مما يجعل من السهل العثور عليها وبتكلفة أقل. المبدأ الأساسي لاختيار الموقع هو الطاقة والشبكة، وعادة ما يتبع الأرض الطاقة، وليس العائق الرئيسي.

تحليل الحركة: يُقال الآن إن الذكاء الاصطناعي هو عمل في upstream مثل “الصلب، الكهرباء، الأرض”، بل يُعتبر كنوع آخر من العقارات. ما رأيك؟

بيتكوين: بعد إصدار النموذج الكبير، تجاوزت شدة استهلاك الكهرباء للذكاء الاصطناعي توقعات معظم الناس.

في البداية كان الجميع يعتقد أن “تدريب استهلاك الطاقة، والاستدلال سيكون خفيفًا”، لكن الحقيقة عكس ذلك، حيث أن الاستدلال بعد أن أصبح شائعًا استمر في استهلاك الطاقة بشكل مرتفع. عندما دخل ChatGPT وDeepSeek إلى الحياة اليومية، زاد عدد نقاط الاتصال، واستمر الضجيج الأساسي للاستدلال في الارتفاع.

من منظور هندسي، تعتبر الذكاء الاصطناعي في جوهرها صناعة استهلاكية للموارد:

جانب الشريحة: بطاقة التسريع تعمل بتحميل 100% تقريبًا أثناء التدريب، مما يزيد من استهلاك الطاقة بشكل طبيعي؛

جانب غرفة الكمبيوتر: الكثافة الحرارية أعلى بكثير من الخوادم التقليدية، ومعدل استخدام الطاقة (PUE) مرتفع بشكل ملحوظ، كما أن التبريد نفسه يتطلب استهلاكًا كبيرًا للطاقة؛

جانب الحجم: الطلب على الكهرباء لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي قد انتقل من 20-30 ميغاواط لمراكز البيانات التقليدية إلى 500 ميغاواط، أو حتى مستوى 1 جيغاواط، وهو ما كان يعتبر شبه مستحيل في عصر مراكز البيانات التقليدية.

لذلك فإن تشبيهه بـ “العقارات” هو نصف الحقيقة فقط، حيث أن الأرض والمصانع والفترات الطويلة (غالبًا ما تستغرق فترة البناء 3-4 سنوات) ضرورية، لكن ما يحدد الحياة والموت هو الكهرباء والحرارة، سواء كان من الممكن الحصول على قدرة كبيرة متصلة بالشبكة في الوقت المحدد، وإنتاج N+1/2N من التكرار والتبريد الفعال. في هذه النقطة، يتشابه بشكل كبير مع الاعتماد القوي على الحديد والطاقة والأرض.

ما هي ميزات مركز البيانات AI؟

تحليل الحركة: ما هي خصائص نماذج مراكز البيانات التي تبنيها الولايات المتحدة؟

بيتكوين سمال: بسبب القيود المتعلقة بالطاقة التاريخية، يحتاج Hyperscaler في الولايات المتحدة غالبًا إلى النزول إلى الميدان والتعاون مع شركات التعدين للحصول على الكهرباء المتاحة.

تحليل: هل من الممكن أن تقوم الشركات الأجنبية بإنشاء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة؟

بيتر شياو لو: بعبارة بسيطة، مركز بيانات الذكاء الاصطناعي هو عمل قوي إقليمي. لا يزال الأمر يتعلق بتوليد الطاقة بمئات الميجاوات أو آلاف الكيلووات، حيث تهيمن الشركات الكبرى المحلية في الولايات المتحدة. نحن نتحدث فقط عن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ولا نتناول مراكز بيانات الإنترنت التقليدية.

تحليل الحركة: هل ستتحول مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى أدوات جيوسياسية؟ هل سيؤثر ذلك على قراراتكم؟

بيتكوين الغزال: أوافق على هذا الحكم.

تعتبر البيانات هي الأساس الذي تقوم عليه الذكاء الاصطناعي، والبيانات بطبيعتها تخضع لقيود تتعلق بالسيادة والأمان. لمنع تسرب البيانات والمخاطر الأمنية، تقوم المناطق المختلفة بتشديد السياسات ذات الصلة: حتى لو سمحت الولايات المتحدة للأجانب ببناء مراكز بيانات، ومع تزايد البيانات التي يتحكم فيها الذكاء الاصطناعي، من المرجح أن تتجه الدول نحو “نشر محلي، امتثال محلي، وعدم خروج البيانات خارج البلاد”.

ببساطة، الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة في الولايات المتحدة، والشرق الأوسط في الشرق الأوسط، وأوروبا في أوروبا، ستكون الإقليمية اتجاهًا طويل الأمد.

هيكل الصناعة والإمكانات

تحليل الحركة: من بين شركات التعدين، من لديه القدرة الأكبر على التحول إلى مركز بيانات الذكاء الاصطناعي بخلاف IREN و BitDeer؟

بيتكوين الصغيرة: لمعرفة من لديه فرصة، يجب أولاً النظر إن كان لديه كهرباء كبيرة، ثم النظر إن كان بإمكانه تحويل المزرعة بسرعة إلى غرفة GPU. نوع من الشبكات المتصلة + الأرض + محطة تحويل، يمكنه أيضاً القيام بنظام N+1/2N للنسخ الاحتياطي، تبريد سائل / كثافة عالية، هذا النوع هو الأكثر سهولة في الحصول على عقود الذكاء الاصطناعي.

نوع آخر من الاستضافة الخالصة / الأصول الخفيفة، حيث لا تتحكم في الكهرباء أو الحديقة، وتحويل مركز بيانات الذكاء الاصطناعي يصبح سلبياً.

في الولايات المتحدة، مثل Riot وCleanSpark وCore Scientific وTeraWulf وCipher، هذه الموارد التي تمتلكها بنفسك وتوسعها بشكل موثوق، من الأسهل أن تراقبها الشركات الكبرى.

لذلك الخلاصة واضحة جدًا، الكهرباء هي تذكرة الدخول، وقوة التحول هي السرعة؛ عندما تتوفر الاثنتان، يمكنك أن تكون في المقدمة.

بشكل عام، الأمر يعتمد على من يمتلك “طاقة كهربائية عالية الجودة ومستدامة وبكميات كبيرة”. على سبيل المثال، الشركات التي لديها موارد شبكة خاصة بها أكثر لديها إمكانيات أكبر؛ في حين أن النماذج التي تعتمد بشكل رئيسي على الإدارة وتفتقر إلى الطاقة الخاصة والمجمعات، ليست في وضع متميز خلال هذه الجولة من التحولات الهيكلية.

ماذا تفكر بيتر شياو لو؟

تحليل: ما هي الاستراتيجية والمسار الذي يتبعه Bitdeer في “التحول من التعدين إلى الذكاء الاصطناعي”؟

بيتكوين أيل: كانت رؤية السيد وو جيه هان دائماً هي بناء سلسلة صناعية كاملة، حيث تمتلك بيتكوين أيل حوالي 3 جيجاوات من الطاقة وموارد المناطق، وهذه هي أكبر ميزة أساسية لدينا.

عند دخولنا مجال الذكاء الاصطناعي في البداية، لم نتوقع أن “الكهرباء” ستصبح عقبة رئيسية، لذلك بدأنا بالاعتماد على البناء والتشغيل الذاتي: قمنا بإقامة شراكة مع NVIDIA وأصبحنا PCSP لـ NVIDIA، ونشرنا مجموعة صغيرة من H100 في سنغافورة، وأطلقنا سحابة الذكاء الاصطناعي الخاصة بنا وتولينا أعمال التدريب، وقد تم تنفيذ هذا المشروع بنجاح.

بعد ذلك، قمنا بتأسيس مركز بيانات ثاني في ماليزيا. مع دخول Hyperscaler إلى هذا المجال وبدء التعاون مع شركات التعدين، نحن نتقدم بشكل متزامن لترقية الحدائق ذات الحمل العالي إلى مراكز بيانات AI: تم الإعلان عن تحويل موقع بحوالي 180 ميغاوات في النرويج بالكامل إلى مركز بيانات AI، بالإضافة إلى تحويل موقع بحوالي 13 ميغاوات في ولاية واشنطن الأمريكية.

في نهاية المطاف، جوهر الذكاء الاصطناعي مشابه جدًا لتعدين العملات المشفرة - كلاهما عمل يعتمد على “الكهرباء + البنية التحتية”؛ لدينا القدرة على إدارة سلسلة كاملة من الكهرباء والمرافق إلى تشغيل القدرة الحاسوبية، لذا فإن الانتقال إلى الذكاء الاصطناعي سيكون سلسًا نسبيًا.

تحليل الحركة: ما هي الاختلافات الأساسية بين بيتكوين ليتل و IREN وغيرها من شركات التعدين؟

بيتكوين الصغير: ثلاث نقاط. أولاً، لن تتحول إلى شركات الذكاء الاصطناعي بنسبة 100%. بناءً على التقديرات، لا يزال الربح من تعدين العملات المشفرة في المرحلة الحالية أفضل من مركز بيانات الذكاء الاصطناعي، كما أن التعدين يوفر تدفق نقدي ثابت وعائد جيد.

الميزة الثانية لدينا هي القدرة على تنظيم الهندسة على المستوى الدولي. قدرة فريق BitDeer على تنظيم وتنفيذ الهندسة لا مثيل لها في العالم. في مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، يتطلب الأمر عادةً عامين في الولايات المتحدة، بينما نتمكن عادةً من إنجاز ذلك في عام ونصف. يعتمد ذلك على التقدم المتوازي والتعاون في سلسلة الإمداد، من خلال تنظيم التشييد، والميكانيكا الكهربائية، وتوزيع الطاقة، والتبريد، مما يتيح لنا ضغط الدورة الزمنية النموذجية التي تبلغ حوالي 24 شهرًا إلى حوالي 18 شهرًا، وبالتالي تشكيل قدرة إنتاجية قابلة للاستخدام بشكل أسرع.

تستمر استراتيجية الشركة الثالثة في أن تكون ثابتة: صناعة الذكاء الاصطناعي لا تزال شابة، أصغر من Crypto، ولا تقوم بـ “all-in”، وتسعى لتحقيق إيقاع تطوير أكثر استدامة.

تحليل الحركة: أين تتوزع بنية الكهرباء الأساسية لبيتكوين في الوقت الحالي؟

بيتكوين دير: بيتكوين دير تقوم الآن بتوزيع حوالي 3 جيجاوات من الطاقة والبنية التحتية ذات الصلة في خمس دول تشمل الولايات المتحدة وكندا والنرويج وإثيوبيا وبهوتان، لدعم بناء وتشغيل مراكز بيانات التعدين والذكاء الاصطناعي.

التكلفة والتمويل

حركة: رأيت أن تقرير جولدمان ساكس ذكر أن غرفة خوادم الذكاء الاصطناعي قد تكلف 12 مليار دولار أمريكي، هل هو حقًا مكلف بهذا الشكل؟

بيتكوين الصغيرة: بالفعل كبيرة، على المستوى الكمي هي “عشرات الأضعاف”. سأعطيك “أرقام بشرية” لتسهيل المقارنة: مزرعة بيتكوين (الولايات المتحدة): لبناء 1 ميغاوات، يكلف حوالي 350-400 ألف دولار. لكن بناء مركز بيانات AI 1 ميغاوات يكلف حوالي 11 مليون دولار. لأن مركز بيانات AI يتطلب استثمارًا في “آلات ثقيلة + معايير ثقيلة”، بالإضافة إلى قائمة الانتظار للربط بالشبكة، والتقييم البيئي / تقييم الطاقة، والامتثال الإقليمي، وعادة ما تكون الدورة 18-36 شهرًا.

ستكتشف أن مركز بيانات الذكاء الاصطناعي ليس في جوهره “شراء المزيد من البطاقات”، بل هو توصيل قطعة أرض لتصبح “مدينة كهربائية” قادرة على استهلاك 500 ميغاواط – 1 جيغاواط، وتوصيل الكهرباء بشكل صحيح، والتخلص من الحرارة، وتحقيق الفائض اللازم، وتجاوز الامتثال، كل ذلك يتطلب الكثير من المال.

تحليل الحركة: من أين يأتي المال؟ هل نحتاج إلى التمويل؟

بيتكوين سموذ: بصراحة، الجميع يحتاج إلى التمويل.

شارك بعض الطرق الشائعة لجمع التمويل في الصناعة الحالية:

1. تمويل المشاريع / قروض البنية التحتية: استخدام الحديقة + المعدات كضمان، والاعتماد على عقود الإيجار طويلة الأجل أو اتفاقيات شراء القدرة الحاسوبية (التزام العملاء بشراء قدرتك الحاسوبية لسنوات عديدة) لطمأنة البنك.

2. تأجير المعدات / إعادة الإيجار: تأجير وحدات معالجة الرسوميات وبعض المعدات الكهربائية والميكانيكية، توزيع التكلفة على فترة طويلة، دون الحاجة لدفع كل هذا المال دفعة واحدة.

3. اتفاقية الشراء طويلة الأجل (PPA): يجب قفل سعر الكهرباء والقدرة المتاحة أولاً، حتى يكون بإمكان الطرف الدائن تقديم معدل فائدة منخفض.

4. الربط مع الشركات الكبرى: العملاء الكبار / الشركات الكبرى توفر الحد الأدنى من الإنفاق، الدفع المسبق، الضمان، وحتى الشراكة (JV)، ستحصل على تمويل أرخص.

في التعاون بين IREN و CoreWeave و Google/Microsoft، يمكن رؤية ظلال هذه الشروط.

دوين تشا: هل ستحتاج بيت كيو إلى تمويل أيضًا؟ هل سيتم الإعلان بسرعة عن التعاون مع الشركات الكبرى؟

بيتر شياو لو: لا يمكنني التحدث عن هذا علنًا بعد.

الخاتمة

لم يمض وقت طويل على انتهاء المقابلة، حيث قدمت بيتا شياو لو إجابة خطوتها التالية في سوق رأس المال.

في 13 نوفمبر، أعلنت شركة Bitdeer أنها ستجمع 400 مليون دولار من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل، وستمنح المشترين الأوائل خيار شراء إضافي بقيمة تصل إلى 60 مليون دولار من السندات خلال 13 يومًا، مما سيرفع إجمالي حجم التمويل إلى 460 مليون دولار كحد أقصى. ستستخدم الأموال الجديدة لتوسيع مراكز البيانات، وتطوير أجهزة تعدين ASIC، وتوسيع أعمال السحابة AI وHPC، بالإضافة إلى الاستخدامات العامة للشركة.

في الوقت الذي أصبحت فيه الكهرباء المورد العلوي الأكثر ندرة في صناعة الذكاء الاصطناعي، فإن المبلغ البالغ 4.6 مليار دولار الذي سيتم استثماره في أي مناطق، وكم ميغاوات من الأحمال الجديدة سيتم توليدها، سيحدد إلى حد كبير موقع Bitdeer في الجولة القادمة من المنافسة على قوة الحوسبة.

بالنسبة لبيت كواندو، تبدو هذه الأموال أكثر مثل كتابة الأحكام الموجودة في المقابلة في الميزانية العمومية: طرف واحد مرتبط بأساس التدفق النقدي في قطاع التعدين، والطرف الآخر مرتبط بخط الأعمال الخاص بمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الذي يتمتع بمسار طويل وثلج كثيف. قد لا يظهر ذلك على الفور في إيرادات وأرباح التقرير المالي التالي، لكنه سيعيد تشكيل هيكل السلطة في أعمال الحوسبة في السنوات القادمة ببطء - من المؤهل للجلوس على طاولة المفاوضات، ومن يمكنه فقط الانتظار في قائمة الربط للحصول على الكهرباء.

من منظور النتائج، فإن قصة بنية الذكاء الاصطناعي هذه ليست معقدة: لقد أصبحت الكهرباء هي المورد الحقيقي، وأصبح الوقت عملة جديدة، وأصبحت المناطق والمقاييس المرتبطة بالشبكة التي تمتلكها شركات التعدين “أصول قديمة” لا يمكن للآخرين شراؤها حتى لو دفعوا المال.

عندما تتلاشى الضجة حول النماذج والتطبيقات ببطء، من المرجح أن يقوم السوق بجولة أخرى في دفاتر الحسابات: لم يعد من المهم من يروي القصة بشكل响، وإنما الشركات التي تستطيع توصيل كل ميغاوات من الطاقة في عالم نقص الكهرباء وتشغيلها بثبات هي التي تستحق البقاء على طاولة المرحلة التالية.