وقع ترامب على قانون لإنهاء أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة، كيف لا يزال سوق العملات الرقمية في هبوط؟

في 12 نوفمبر 2025، وقع الرئيس الأمريكي ترامب رسميًا على قانون التمويل قصير الأجل، منهياً أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة والذي استمر لمدة 43 يومًا. وقدّر مدير المجلس الاقتصادي الوطني كيفن هاسيت أن هذا الإغلاق أدى إلى فقدان حوالي 60,000 موظف في القطاع الخاص لوظائفهم. كما أن الاختراق السياسي الذي سمح بإعادة فتح الحكومة خلق نافذة مواتية لتشريع الأصول الرقمية، حيث أعلن رئيس لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ جون بوزمان والسيناتور كوري بوكر عن مشروع قانون لمناقشة هيكل سوق العملات الرقمية، ومن المتوقع أن يتسارع إطار تنظيم الأصول الرقمية بعد انتهاء الإغلاق.

تكلفة الاقتصاد بسبب توقف الحكومة وصراعات سياسية

تسبب الإغلاق الحكومي الذي استمر 43 يومًا في أضرار ملموسة للاقتصاد الأمريكي، حيث أن عدد 60 ألف شخص من القطاع الخاص الذين يقدرهم المجلس الاقتصادي الوطني هو مجرد تأثير مباشر مرئي. تظهر الصدمات الأعمق في الشلل الواسع لوظائف الحكومة - حيث تم إجبار موظفي الوكالات الفيدرالية على العمل بدون أجر، وتم تعليق نشر البيانات الاقتصادية بشكل كامل، وتوقف عمليات الموافقة التنظيمية. وأكد ترامب عند توقيع القانون: “اليوم قمنا بإرسال رسالة واضحة، لن نستسلم أبدًا للابتزاز.”

إن الحل لوقف العمل يعتمد على أساس التفاوض بين الحزبين. ساعد عدد قليل من الديمقراطيين في دفع مشروع قانون للتمويل يستمر حتى يناير، وذلك في مقابل موافقة الجمهوريين على التصويت في منتصف ديسمبر على تمديد إعفاءات الضرائب للرعاية الصحية. ومع ذلك، لا يدعم جميع الديمقراطيين هذا التنازل، حيث انتقدت السيناتور إليزابيث وارن هذا القانون واصفة إياه بأنه “خطأ”، وأكدت: “لن أدعم اتفاقًا لا يفعل شيئًا لخفض تكاليف الرعاية الصحية. نحن في حالة طوارئ طبية، وتمديد هذه الإعفاءات الضريبية لمدة عام واحد يكلف أقل بكثير من 40 مليار دولار التي قدمها ترامب للأرجنتين.”

تسريع عملية تشريع التشفير بسبب المصائب

الآثار الجانبية غير المتوقعة لتوقف الحكومة هي أن التشريعات المتعلقة بالأصول الرقمية حصلت على دفعة جديدة. خلال فترة التوقف، أبرزت حالة عدم اليقين التنظيمي التأثير السلبي على السوق، مما يوضح أهمية وجود إطار عمل واضح. أشار رئيس لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ بووزمان عند الإعلان عن مسودة مناقشة هيكل السوق: “بينما يقوم الكونغرس بتوسيع سلطة اللجنة في الإشراف على تداول الأصول الرقمية، من الضروري التأكد من أن لديهم الأدوات والأفراد والموارد اللازمة لتنفيذ هذه المهمة الجديدة، بينما يواصلون أيضًا الوفاء بمسؤولياتهم الحالية.”

تعتبر هذه المسودة علامة على المحاولة الأولى للكونغرس لتعريف حدود اختصاص CFTC و SEC في مجال التشفير بشكل شامل، مما يمهد الطريق لحل مشكلة التحكيم التنظيمي التي طالما عانت منها الصناعة. تشمل محتويات المسودة النقاشية: توضيح تعريف ومتطلبات تنظيم الرموز المميزة السلع، إنشاء آلية إعفاء لإصدار الرموز، تنظيم معايير تشغيل بورصات الأصول الرقمية، وتوفير مسارات امتثال لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi). إذا أصبحت هذه الشروط قانونًا، ستوفر لمجال التشفير الأمريكي مستوى غير مسبوق من اليقين التنظيمي.

نقاط زمنية رئيسية في التشريع الخاص بالتشفير وإغلاق الحكومة الأمريكية

• مدة التوقف: 43 يومًا (الأطول تاريخيًا)
• تاريخ توقيع القانون: مساء 12 نوفمبر
• البطالة في القطاع الخاص: 60,000 شخص (تقديري)
• فترة التمويل: تستمر حتى يناير
• تم الإعلان عن مسودة التشفير: 10 نوفمبر
• تصويت خصم الضرائب: منتصف ديسمبر

تأثير توقف الحكومة على سوق العملات الرقمية

خلال فترة توقف الحكومة، شهد سوق العملات الرقمية اختبار ضغط فريد. من ناحية، انخفضت تقلبات السوق المالية التقليدية بسبب نقص البيانات الاقتصادية، مما دفع بعض الأموال إلى التوجه نحو العملات الرقمية التي تتمتع بالتداول على مدار الساعة بحثًا عن الفرص؛ من ناحية أخرى، أدت حالة الجمود في الموافقة التنظيمية إلى تراكم الطلبات المتعددة لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، مما كبح رغبة المؤسسات في المشاركة. كانت هذه الحالة المتناقضة واضحة بشكل خاص في الأسبوع الأخير من التوقف - حيث تذبذب سعر البيتكوين عند مستوى 100,000 دولار بشكل متكرر، حيث لم يكن هناك عامل تحفيزي واضح للارتفاع، ولم يحدث أيضًا بيع على نطاق واسع.

إن القيود المفروضة على عمل الهيئات التنظيمية الرئيسية مثل SEC و CFTC لها تأثير عميق على السوق. تم تعليق الموافقات على الاكتتابات العامة الأولية تقريبًا، مما أجبر شركات مثل Grayscale على تأجيل خططها للإدراج؛ وتباطؤ وتيرة الإجراءات القانونية، مما منح بعض المشاريع مساحة للتنفس؛ ونقص التوجيه السياسي، مما جعل الصناعة تستكشف بشكل مستقل في مناطق الغموض. أصبحت هذه الحالة الخاصة من “الفراغ التنظيمي” تجربة طبيعية لمراقبة قدرة سوق العملات الرقمية على التنظيم الذاتي، كما أنها توفر مرجعًا ثمينًا لتصميم إطار التنظيم المستقبلي.

آفاق السياسات وفرص السوق بعد التوقف

بعد إعادة فتح الحكومة، قد يشهد مجال سياسة التشفير فترة نشاط مكثف. بالإضافة إلى مشروع قانون Boozman-Booker، أشار رئيس لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب، باتريك مكهنري، إلى أنه سيولي الأولوية لدفع عملية التشريع لمشروع قانون الابتكار والتكنولوجيا المالية في القرن الواحد والعشرين ومشروع قانون استقرار المدفوعات. كانت هذه القوانين قد اجتازت مرحلة اللجنة قبل التوقف، ولديها الشروط الفنية اللازمة لإكمال التشريع في فترة قصيرة.

فيما يتعلق بتأثير السوق، فإن زيادة وضوح اللوائح قد تجذب جولة جديدة من تدفقات الأموال المؤسسية. بعد إعادة تشغيل عملية الموافقة على ETF المعلقة، قد يتم تسريع معالجة طلبات ETF الفورية لأصول مثل SOL وADA، باستثناء XRP. في الوقت نفسه، فإن نشر البيانات الاقتصادية المتراكمة دفعة واحدة خلال فترة التوقف قد يتسبب في ارتفاع تقلبات السوق، مما يخلق فرصًا فريدة لتداول المشتقات الرقمية. تشير التجارب التاريخية إلى أنه بعد إزالة عدم اليقين السياسي، غالبًا ما يشهد سوق الأصول الرقمية اتجاهًا واضحًا، ويستحق الأمر المتابعة ما إذا كان هذا سيتكرر.

اختبار مرونة النظام في ذوبان الجمود السياسي

انتهاء أطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة ليس فقط تهدئة مؤقتة لصراع سياسي، ولكنه أيضًا اختبار قاسي لمرونة النظام. خلال فترة الإغلاق التي استمرت 43 يومًا، أظهر سوق العملات الرقمية ارتباطه العميق بالنظام المالي التقليدي، كما أظهر إمكانيته في العمل بشكل مستقل. عندما تعود الآلة السياسية في واشنطن إلى العمل، قد تصبح الزخم التشريعي والاتفاق التنظيمي الذي تراكم خلال فترة الإغلاق بشكل غير متوقع معززًا لتطور صناعة الأصول الرقمية. تذكّرنا هذه التحولات بين الأزمات والفرص أنه في الأنظمة الاقتصادية والسياسية المعقدة، غالبًا ما تحمل أصعب اللحظات أعمق التغييرات - ليس فقط بالنسبة للمالية التقليدية، بل أيضًا بالنسبة للعملات الرقمية التي تسعى للحصول على الشرعية.