في ليلة ما قبل خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، هل أنهى سوق الدببة للبيتكوين 90% من مساره؟

قد يكون انتهاء سوق الدببة للبيتكوين أقرب مما هو متوقع، حيث انخفضت نسبة الذهب دون المتوسط المتحرك لـ 350 يومًا ولامست مستوى دعم فيبوناتشي الرئيسي، وتعد المنطقة الحالية منطقة تراكم.

كاتب المقال: White55

مصدر المقال: مال مارز (Huoxing Finance)

يجد البيتكوين صعوبة في الحفاظ على ارتباط دائم بالذهب، واقتصر التشابه مؤخرًا على فترات هبوط السوق فقط. ومع ذلك، إذا نظرنا إلى سعر البيتكوين من منظور الذهب بدلاً من الدولار، فيمكننا فهم دورة السوق الحالية بشكل أكثر شمولية. من خلال قياس القوة الشرائية الحقيقية للبيتكوين مقارنة بأصول مماثلة مثل الذهب، يمكننا تحديد مستويات الدعم المحتملة وتقدير متى قد ينتهي سوق الدببة.

اختراق دعم رئيسي، بداية رسمية لسوق الدببة للبيتكوين

عندما انخفض البيتكوين دون المتوسط المتحرك لـ 350 يومًا عند حوالي 100,000 دولار وحاجز نفسي رئيسي من ستة أرقام، دخل فعليًا منطقة سوق الدببة، وتبعت ذلك هبوط في السعر بنحو 20%. من وجهة نظر التحليل الفني، يُعتبر اختراق السعر للمتوسط المتحرك “نسبة الذهب المضاعفة” إشارة لدخول سوق الدببة، لكن الصورة تصبح أكثر إثارة للاهتمام عند قياسه بالذهب بدلاً من الدولار.

الشكل 1: عادةً ما يتزامن اختراق البيتكوين لمتوسط 350 يومًا مع بداية سوق الدببة.

أداء البيتكوين مقابل الذهب يختلف تمامًا عن أدائه مقابل الدولار. بعد أن بلغ ذروته في ديسمبر 2024، هبط البيتكوين مقابل الذهب بأكثر من 50%، في حين أن الذروة بالدولار كانت في أكتوبر 2025، أي أقل بكثير من قمة العام السابق. هذا الاختلاف يشير إلى أن سوق الدببة ربما بدأ فعليًا منذ فترة أطول مما يعتقد معظم الناس. بمراجعة دورات سوق الدببة التاريخية للبيتكوين بالذهب، نجد أن التصحيح الحالي قد اقترب من منطقة دعم رئيسية.

الشكل 2: عند التسعير بالذهب، كسر البيتكوين متوسط 350 يومًا منذ أغسطس.

قاع دورة 2015 ظهر بعد هبوط بنسبة 86% واستمر لـ 406 أيام؛ دورة 2017 استمرت 364 يومًا مع هبوط بنسبة 84%؛ أما الدورة السابقة فشهدت هبوطًا بنسبة 76% على مدى 399 يومًا. حتى وقت كتابة هذا التحليل، هبط البيتكوين مقابل الذهب بنسبة 51% خلال 350 يومًا. ومع تضخم القيمة السوقية للبيتكوين وتدفق السيولة، تراجع معدل الانخفاض، لكن ذلك يعود أساسًا إلى زيادة مشاركة المؤسسات وانخفاض المعروض من البيتكوين، وليس لتغير جوهري في أنماط الدورات.

الشكل 3: أداء البيتكوين مقابل الذهب يشير إلى أن هذه الدورة من سوق الدببة ربما اكتملت بنسبة 90%.

مؤشرات متعددة الدورات تظهر اقتراب قاع سوق الدببة للبيتكوين

بعيدًا عن مراقبة نسبة الهبوط والزمن، يمكن لمستويات تصحيح فيبوناتشي عبر دورات متعددة أن تقدم حكماً أكثر دقة. بتحليل المسافة من قاع الدورة التاريخية إلى القمة باستخدام أدوات فيبوناتشي، تظهر ظاهرة تداخل واضحة في المستويات.

الشكل 4: قيعان سوق الدببة في الدورات السابقة تتماشى مع مستويات فيبوناتشي الرئيسية.

في دورة 2015-2018، ظهر قاع سوق الدببة عند مستوى 0.618 فيبوناتشي، ما يعادل حوالي 2.56 أونصة ذهب لكل بيتكوين؛ أما قاع دورة 2018-2022 فكان بدقة عند مستوى 0.5، أي حوالي 9.74 أونصة ذهب لكل بيتكوين. وأصبح هذا المستوى لاحقًا دعمًا مهمًا خلال السوق الصاعدة التالية.

تحويل نسبة الذهب إلى هدف سعري بالدولار

من قاع سوق الدببة السابق إلى قمة السوق الصاعدة الحالية، يمثل مستوى 0.618 فيبوناتشي حوالي 22.81 أونصة ذهب لكل بيتكوين، بينما يمثل مستوى 0.5 نحو 19.07 أونصة. ويقع السعر الحالي بين هذين المستويين، ما قد يشكل منطقة تراكم مثالية من منظور القوة الشرائية.

الشكل 5: توقع قاع البيتكوين مقابل الذهب باستخدام مستويات فيبوناتشي وتحويلها إلى سعر بالدولار يمكن أن يشير إلى المنطقة المحتملة لقاع البيتكوين.

تتداخل مستويات فيبوناتشي عبر دورات مختلفة: مستوى 0.786 في الدورة الحالية (حوالي 21.05 أونصة ذهب) يعادل سعر بيتكوين يقارب 89,160 دولار؛ أما مستوى 0.618 في الدورة السابقة فيشير مرة أخرى إلى حوالي 80,000 دولار. وإذا انخفض أكثر، فإن الهدف الفني التالي الهام سيكون حوالي 67,000 دولار، وهو ما يتوافق مع مستوى 0.382 فيبوناتشي (حوالي 15.95 أونصة ذهب لكل بيتكوين).

الخلاصة: ربما اكتمل 90% من سوق الدببة للبيتكوين

عند قياسه بأصول مثل الذهب، تراجعت القوة الشرائية للبيتكوين بشكل مستمر منذ ديسمبر 2024، وكانت مدة سوق الدببة أطول بكثير من التحليل القائم على الدولار فقط. تشير مستويات تصحيح فيبوناتشي متعددة الدورات، عند تحويلها إلى الدولار، إلى وجود دعم قوي في منطقة 67,000-80,000 دولار. ورغم أن التحليل نظري وقد لا يتطابق المسار الفعلي مع التوقعات، إلا أن تداخل البيانات عبر أطر زمنية متعددة ونماذج التقييم يشير إلى أن انتهاء سوق الدببة قد يأتي أبكر مما تتوقعه السوق.