بارادايم تستثمر لأول مرة في البرازيل! تقود جولة استثمارية بقيمة 13.5 مليون دولار في نجم العملات المستقرة الجديد "كراون"

أعلنت شركة رأس المال الاستثماري الرائدة في مجال التشفير Paradigm عن دخولها سوق البرازيل، وقادت جولة تمويل من الفئة A بقيمة 13.5 مليون دولار لشركة Crown الناشئة المحلية المتخصصة في العملات المستقرة، مما رفع تقييم Crown بعد الجولة إلى 90 مليون دولار. أصدرت Crown عملة مستقرة مرتبطة بالريال البرازيلي BRLV، وقد تجاوز حجم الاشتراكات فيها حتى الآن 360 مليون ريال برازيلي، وتزعم أنها أصبحت أكبر عملة مستقرة في الأسواق الناشئة على مستوى العالم. لا تمثل هذه الاستثمارات أول رهان لـ Paradigm على أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية فحسب، بل تكشف أيضًا عن أن نموذج “العملة المستقرة المدرة للعائد” المصمم خصيصًا للمؤسسات يحصل على اعتراف من رؤوس الأموال الكبرى في سوق البرازيل الذي يتسم بأسعار فائدة مرتفعة وتنظيم قوي.

Paradigm تدخل البرازيل لأول مرة، لماذا اختارت Crown؟

أصبحت البرازيل محورًا لا يمكن تجاهله على خريطة رؤوس الأموال العالمية في التشفير. ففي 20 مايو، أعلنت Paradigm، المعروفة باستثماراتها المبكرة في عمالقة مثل Coinbase وUniswap، عن أول استثمار لها في البلاد—ضخت 13.5 مليون دولار في شركة Crown لإصدار العملات المستقرة. وقد رفعت هذه الجولة من الفئة A تقييم Crown إلى 90 مليون دولار، ما يبرز ثقة رؤوس الأموال في إمكانات سوق التشفير البرازيلي.

ريكاردو دي أرودا، شريك الاستثمار في Paradigm، وهو برازيلي الأصل، أشار عند تفسير هذا الاستثمار إلى عاملين أساسيين: الفريق وزخم النمو المبكر. فينيسيوس كوريا، المؤسس المشارك لـ Crown، لديه خلفية في شركة Nubank المالية التقنية الشهيرة، أما المؤسس الآخر جون ديلاني فهو محامٍ نيويوركي عمل لسنوات طويلة في السوق البرازيلية ويمتلك فهمًا عميقًا للتمويل المحلي وفرص التحكيم في العملات المشفرة. والأهم من ذلك، أن عملة BRLV المستقرة التابعة لـ Crown اكتسبت ميزة واضحة في السيولة بعد إطلاقها بعام ونصف فقط. وشبّه دي أرودا هذا “تأثير شبكة السيولة” بأساس نجاح Tether وCircle، معتبرًا أن Crown قد اغتنمت بالفعل نافذة الفرصة لتكون العملة المستقرة الرئيسية للريال البرازيلي.

بالنسبة للصناعة ككل، تعتبر خطوة Paradigm هذه إشارة قوية. فهذا يعني أن الأسواق الناشئة مثل البرازيل، التي لديها أنظمة مالية متطورة وبيئات اقتصادية كلية فريدة، ستدخل بشكل منهجي ضمن خطط الاستثمار لرؤوس الأموال الكبرى. الحلول المحلية لهذه الأسواق، خصوصًا المنتجات المبتكرة التي تجمع بين معدلات الفائدة العالية وسمات التمويل المحلية، بدأت تدخل دائرة الاهتمام العالمية.

المحيط الأزرق في ظل أسعار الفائدة المرتفعة: لماذا أصبحت البرازيل ساحة معركة العملات المستقرة؟

لفهم قيمة Crown، يجب أولاً فهم السوق المالية الفريدة في البرازيل. تعد البرازيل خامس أكبر سوق للعملات المشفرة عالميًا، ونسبة امتلاك المواطنين للأصول المشفرة فيها تفوق الأسهم. ولكن السمة الأكثر أهمية هي الاقتصاد الكلي: يبلغ سعر الفائدة المرجعي للبنك المركزي البرازيلي حوالي 15%، وهو من أعلى المعدلات في الاقتصادات الكبرى.

هذا المناخ من أسعار الفائدة المرتفعة غيّر قواعد اللعبة بالنسبة للعملات المستقرة. في مجال العملات المستقرة بالدولار، يقبل المستخدمون غالبًا عوائد صفرية بسبب اختلاف بيئة سعر الفائدة للدولار. لكن في البرازيل، يصعب على أي عملة مستقرة بالريال لا تقدم عائدًا للمستخدمين أن تحقق انتشارًا واسعًا، خاصةً بين المؤسسات الحساسة لأسعار الفائدة. وهذا بالضبط هو المشكلة الأساسية التي عملت Crown على حلها منذ البداية. حيث أن عملة BRLV المستقرة مدعومة بالكامل بسندات حكومية برازيلية، مما يسمح بتحويل العائد الناتج عن هذه السندات إلى حاملي العملة، لتوفير تجربة “عملة مستقرة مدرة للعائد” أصلية.

لذا، فإن المنافسة على العملات المستقرة في البرازيل تدور في جوهرها حول القدرة على “توليد العائد بشكل متوافق”. تستهدف Crown حاليًا العملاء المؤسسيين، الذين يرون في امتلاك BRLV أداة فعالة للولوج إلى عوائد الفائدة المرتفعة في البرازيل كصفقة تحكيمية. هذا الطلب الحقيقي القوي هو الدافع الأساسي وراء تراكم أكثر من 360 مليون ريال برازيلي في الاشتراكات خلال فترة قصيرة. وهذا يعني أن من سيقدم العائد والأمان والامتثال بشكل أفضل، سيكون الأوفر حظًا للسيطرة على سوق محتملة بحجم تريليون ريال برازيلي.

الحل المزدوج لـ Crown: معالجة تحديات العائد والأمان

أوضح جون ديلاني، مؤسس Crown، أنه للنجاح في إصدار عملة مستقرة في البرازيل، يجب معالجة مشكلتين رئيسيتين في آن واحد: العائد في بيئة الفائدة المرتفعة، ومتطلبات الأمان الصارمة لدى المؤسسات. بنيت هيكلية أعمال Crown بالكامل حول هذين المحورين.

أولاً، من ناحية العائد، لم تستخدم Crown النقد أو الأوراق التجارية فقط كاحتياطي كما يفعل العديد من مصدري العملات المستقرة، بل اعتمدت بالكامل على سندات الحكومة البرازيلية. هذا التصميم يجعل من BRLV فعليًا صندوق سندات حكومية قصيرة الأجل مرمز. عندما تمتلك المؤسسات BRLV، فهي بشكل غير مباشر تمتلك سندات حكومية برازيلية مدرة للعائد، وتحصل بالتالي على عوائد الفائدة الأساسية العالية في البلاد. هذا النموذج يوفر مدخلاً سلسًا للغاية لرأس المال المؤسسي للدخول إلى عالم العملات المشفرة.

ثانيًا، من ناحية الأمان والامتثال، تؤكد Crown أن احتياطياتها محفوظة في هيكل قانوني مصمم خصيصًا لعزل المخاطر، بحيث يمكن حماية أصول حاملي العملة حتى في حال حدوث مشكلة للمُصدر. كما تلتزم الشركة بصرامة بقوانين مكافحة غسل الأموال والتقارير المالية في البرازيل. هذا الالتزام بـ “أمان مؤسسي المستوى” هو مفتاح ثقة المؤسسات الكبرى مثل Paradigm وCoinbase Ventures وFramework Ventures التي قادت سابقًا جولة التمويل التأسيسي بقيمة 8.1 مليون دولار.

نظرة على البيانات الأساسية لـ Crown وعملة BRLV المستقرة

• أحدث تقييم: 90 مليون دولار (بعد جولة الفئة A)
• مبلغ التمويل في الفئة A: 13.5 مليون دولار (قيادة Paradigm)
• إجمالي اشتراكات BRLV: أكثر من 360 مليون ريال برازيلي (حوالي 66 مليون دولار)
• الموقع في السوق: تزعم أنها أكبر عملة مستقرة في الأسواق الناشئة عالميًا
• الأصول الاحتياطية: 100% سندات حكومية برازيلية
• العملاء المستهدفون: حاليًا تركز على المؤسسات المالية ومنصات التكنولوجيا المالية والشركات
• الميزة الأساسية: توفر تعرضًا مباشرًا لعائد الريال البرازيلي المرتفع (حاليًا حوالي 15%) على السلسلة

طموح التريليون دولار: كيف تعيد Crown تعريف مستقبل المال في البرازيل؟

رؤية Crown لا تقتصر على إصدار عملة مستقرة ناجحة فقط. فقد وضع ديلاني هدفًا طموحًا للغاية للشركة: خلال عشر سنوات، أن تصل BRLV المتداولة إلى تريليون ريال برازيلي. ويتوقع أن يمثل ذلك نسبة مئوية مرتفعة من المعروض النقدي في البرازيل. إذا تحقق هذا الهدف، فهذا يعني أن BRLV ستكون متغلغلة بعمق في النظام الاقتصادي الوطني البرازيلي.

سيتم تحقيق هذا الهدف عبر مسارين متوازيين. على المدى القصير، ستواصل الشركة التركيز على توسيع قاعدة العملاء المؤسسيين، مستفيدة من تمويل هذه الجولة لتسريع دخول المؤسسات، وتعزيز الامتثال وتعميق السيولة. أما على المدى الطويل، فسيكون السوق الاستهلاكي هو قصة النمو الأكبر. رغم أن ديلاني يرى أن تبني الأفراد سيكون “ظاهرة طويلة الأمد”، إلا أنه مع تزايد تقبل الشعب البرازيلي للأصول الرقمية، فإن عملة مستقرة محلية آمنة ومدرة للعائد وسهلة الاستخدام قد تصبح جسرًا يربط الحسابات المصرفية التقليدية بعالم التشفير، وتتفجر في مشاهد مثل الدفع، والادخار، والتحويلات عبر الحدود.

يمكن اعتبار استثمار Paradigm هذا بمثابة شهادة ثقة مهمة في المسار الذي اختارته Crown وفي قدرة فريقها على التنفيذ. وهو مؤشر على أن النظام البيئي للعملات المشفرة في أمريكا اللاتينية ينتقل من مجرد التداول والمضاربة إلى بنية تحتية مالية أكثر تعقيدًا وابتكارًا في المنتجات. في وقت بدأت فيه سوق العملات المستقرة بالدولار تستقر، قد تكون منافسة العملات المستقرة بالعملات المحلية في الأسواق الناشئة هي ساحة المعركة الواسعة التالية المليئة بالفرص والتحديات.