عندما بدأ أثرياء العملات المشفرة في الصين بشراء الذهب

كتابة: لين وان وان

شمال مطار شانغي في سنغافورة، على بعد اثني عشر دقيقة بالسيارة، يقف أحد أكثر الخزائن الخاصة أمانًا في العالم في نهاية المدرج — Le Freeport، المنطقة الحرة.

تبلغ تكلفة هذا المبنى حوالي 100 مليون دولار سنغافوري، ويُطلق عليه “فورت نوكس آسيا”. لا يوجد به نافذة واحدة، لكنه يحافظ على درجة حرارة ثابتة طوال العام عند 21 درجة مئوية، ورطوبة عند 55%، بما يتناسب تمامًا مع أفضل بيئة لتخزين الأعمال الفنية.

خلف الأبواب الفولاذية المحصنة، ترقد ذهب وفضة وأعمال فنية نادرة تقدر قيمتها بمئات الملايين من الدولارات: دون الحاجة للتخليص الجمركي أو دفع أي ضرائب.

قبل ثلاث سنوات، استحوذ أحد أصغر مليارديرات التشفير في آسيا، مؤسس Bitdeer وو جيهان، على هذا الخزانة التي يُشاع أن تكلفتها تصل إلى 100 مليون دولار سنغافوري بسعر 40 مليون دولار سنغافوري (حوالي 210 مليون يوان صيني).

تم التأكيد على هذه الصفقة من قبل بلومبرغ في ذلك الوقت، وكان المشتري هو Bitdeer التي يديرها وو جيهان. سخر البعض حينها من أن هذه خطوة “خارج نطاق العمل” من أحد عمالقة العملات الرقمية: لماذا لا تستمر في تعدين البيتكوين على السلسلة بدلاً من شراء خزانة ذهب خارج السلسلة؟

ولكن عندما قفز سعر الذهب في 2025 ليصل إلى أكثر من 4000 دولار للأونصة، وأُعيد النظر في هذه الصفقة، لم تكن خطوة خارج الموضوع بقدر ما كانت ضربة استباقية ناجحة.

ومع ذلك، فإن ما اشتراه وو جيهان في Le Freeport ليس مجرد خرسانة وأبواب فولاذية. هذا الحصن صُمم منذ البداية ليكون منطقة حرة مخصصة للأثرياء والمؤسسات: أمان عالي المستوى، ومساحات عرض خاصة وسرية، مع القدرة على تجاوز الحواجز الجمركية بأناقة.

هذا يكشف حقيقة أن أثرياء الصين الذين جمعوا ثرواتهم من البيتكوين قد وجهوا أنظارهم منذ فترة طويلة إلى أقدم أصول التحوط في تاريخ البشرية: الذهب.

دار تقاعد الذهب

في مايو 2010، تم افتتاح Le Freeport رسميًا في سنغافورة. صُمم هذا المبنى منذ البداية كبنية تحتية، حيث يقع بجوار المطار، ويمكن الوصول إلى المدرج تقريبًا من خلال ممراته الداخلية، ويمكن نقل السلع الثمينة من الطائرة إلى الخزانة في غضون دقائق.

دعم حكومة سنغافورة واضح في هيكل الملكية: كانت هيئة التراث الوطني السنغافورية والمجلس الوطني للفنون من أوائل المساهمين في Le Freeport.

في ذلك الوقت، كانت سنغافورة تنتقل من “ميناء تجاري” إلى “ميناء أصول”، وتم تضمين Le Freeport في خطة مركز إدارة الفنون والثروات العالمية، وركبت خطة مخازن الإعفاء من ضريبة السلع والخدمات (Zero GST Warehouse Scheme)، لتصبح واحدة من القليل من الخزائن التي تجمع بين الإعفاء الضريبي والتخزين الجمركي والتسوية عبر الحدود.

في ظل هذا النظام، جذب Le Freeport بسرعة انتباه الأثرياء والمؤسسات العالمية. هنا يمكن تخزين الأصول المادية الكبيرة؛ كما أنه مفتوح لحملة الجنسيات غير السنغافورية دون الحاجة لإجراءات الدخول أو دفع ضرائب.

إذا كان لديك لوحة بيكاسو بقيمة 50 مليون دولار، وطبقًا لمعدل ضريبة من 10% إلى 30%، فإن تخزينها في Le Freeport يوفر ملايين الدولارات من الضرائب.

وبما أن Le Freeport لم تُنشر صور لمحتواه الداخلي، يمكننا فقط إلقاء نظرة من خلال الصور المنشورة من خزانة أخرى مجاورة تم تأسيسها حديثًا، The Reserve.

هنا اجتمع في وقت ما نخبة المؤسسات الكبرى، مثل أحد أكبر تجار الذهب في العالم جي بي مورغان، وشركة CFASS التابعة لكريستيز، ومؤسسات مالية دولية مثل UBS ودويتشه بنك، حيث تمر كميات ضخمة من سبائك الذهب عبره للعبور والتخزين.

لكن مع تشديد بعض الدول الرقابة على السلع الفاخرة والأصول الخارجية، بدأت هذه المؤسسات في الانسحاب تدريجيًا، ودخل Le Freeport في خسائر مستمرة.

منذ 2017، تم تصنيف Le Freeport في السوق على أنه “أصل مشكل”، وبدأ المالكون في محاولة بيعه، حتى ظهر مشترٍ حقيقي بعد خمس سنوات — وو جيهان.

في ذلك الوقت، كان سوق العملات الرقمية يمر بشتاء حقيقي. انهيار عملة LUNA المستقرة خوارزميًا أدى إلى التشكيك في نظام الائتمان على السلسلة؛ إفلاس Three Arrows Capital، وانفجار Celsius وBlockFi على التوالي، مما أدى إلى انتقال سلسلة تخفيض الرافعة المالية تدريجيًا حتى انهيار إمبراطورية FTX وكشف المخاطر بشكل كامل.

خلال هذه الفترة، اشترى رائد الأعمال الصيني في العملات الرقمية وو جيهان، من خلال Bitdeer، هذه الخزانة التي كانت تُعتبر “بطاطا ساخنة” مقابل حوالي 40 مليون دولار سنغافوري (حوالي 210 مليون يوان صيني).

كان وو جيهان قد شارك في تأسيس أكبر مصنع لمعدات التعدين في العالم Bitmain، وسيطر في فترة من الفترات على حوالي 75% من قوة تعدين البيتكوين في العالم، وكان من الشخصيات المحورية في الدورة السابقة لصناعة التعدين. وبعد فصل Bitdeer، خرج من السيطرة على Bitmain بصفته مقيم دائم في سنغافورة، وركز على أعمال Bitdeer في قوة الحوسبة والبنية التحتية.

لم يقدم الكثير من الشروحات العلنية حول هذه الصفقة، فقط أكدها عند سؤال بلومبرغ.

اليوم، الموقع الرسمي لـ Le Freeport يوضح بجلاء أنه ليس مجرد خزانة تأمين، بل تجربة خاصة وحصرية لقلة مختارة.

تخيل أن مجتمع العملات الرقمية يقضي حياته يحاول معرفة كيفية حفظ المفاتيح الخاصة؛ بينما الأموال الكبيرة بالفعل ترقد في خزائن سنغافورة، بعضها عبارة عن مستندات صندوق ائتمان عائلي، وبعضها كلمات سر محفورة على ألواح فولاذية.

ليس فقط أثرياء الصين، بل أيضًا الطبقة الثرية الناشئة من الهند وجنوب شرق آسيا أصبحوا روادًا جددًا في Le Freeport الذي يملكه وو جيهان.

لم يُعلن Le Freeport عن قائمة عملائه مطلقًا، لكن من المعلومات الجانبية لدور المزادات الدولية يمكن رؤية بعض الإشارات: العديد من الأعمال الفنية بعد بيعها “تدخل الخزانة مباشرة” ولا تعود إلى التداول في السوق.

مسار مشابه حدث في جنوب شرق آسيا، حيث يقوم مليارديرات الشركات المدرجة بتحويل جزء من السيولة التي حصلوا عليها مباشرة إلى Le Freeport: سبائك الذهب والفضة، المجوهرات الفاخرة، ساعات باتيك فيليب المحدودة، سيارات قديمة نادرة، وأعمال فنية نادرة، تُنقل مباشرة من مكان التداول إلى هذا المستودع السري.

وحيث أن بعض القراء قد يكونون “أعضاء محتملين في الخزانة”، أشرح هنا عملية إيداع الذهب.

هناك حراس مسلحون على الباب، ويتم فحص الزوار بجوازات السفر عبر الإنترنت للتحقق من عدم كونهم أشخاصًا مطلوبين أو خطرين؛ للدخول إلى المنطقة الأساسية يجب تجاوز ما لا يقل عن 5 حواجز، تشمل التحقق من الهوية، القياسات الحيوية، الأبواب المضادة للرصاص، فحص الأمتعة الشخصية، وغيرها. يوجد مئات الكاميرات عالية الدقة داخل وخارج الخزانة، مراقبة على مدار الساعة. مع إضافة صعوبة الوزن الفعلي لـ “30 كجم للفضة، 12.5 كجم للذهب”، حتى لو حاول أحدهم الاقتحام، لن يستطيع سرقة الكثير.

لذلك بينما لا يزال الناس في الخارج يناقشون “هل سيرتفع الذهب أكثر”، فإن الموجودين بالداخل يناقشون: كم زجاجة من روماني كونتي بسعر 150 ألف للزجاجة يجب تخزينها، وأي رفوف يجب وضع لوحات بيكاسو ورمبرانت عليها لتبدو أرقام الصور أجمل للزوجات.

نهاية العامل هي حساب الصندوق الاجتماعي، أما نهاية الثري الآسيوي فهي هذه الجدران بلا نوافذ في سنغافورة.

وبالطبع، الخزانة تمنح ميزة المساحة المادية، لكن من يرغب في امتلاك نفوذ أكبر في سلسلة قيمة صناعة الذهب، عليه أن يتغلغل إلى أعلى السلسلة.

الفوجيان يجري فيهم دم الذهب

في حين أن النساء الصينيات ما زلن يصطففن في متاجر الذهب للحصول على خصم 5 يوان للجرام، فإن العائلات القديمة والجدد في عالم العملات الرقمية يتنافسون بالأطنان: من يملك القرار هنا؟

في مايو هذا العام، قدمت شركة تكنولوجيا مالية تُدعى Antalpha نشرة اكتتاب إلى ناسداك. في نشرة Antalpha تم ذكر شركة التعدين التي شارك وو جيهان في تأسيسها، Bitmain.

ينص الملف بوضوح: “نحن الشريك الرئيسي للتمويل مع Bitmain.” وقع الطرفان مذكرة تفاهم، واتفقا على استمرار Bitmain في استخدام Antalpha كشريك تمويل، وتبادل العملاء.

قدمت هذه الشركة قروضًا لسلسلة التوريد وتمويل العملاء لأكبر مصنع لمعدات التعدين في العالم، Bitmain. هذا إرث تجاري من عصر وو جيهان.

اليوم، وقد غادر وو جيهان Bitmain، أصبح المؤسس الآخر، الثري المشفر من فوجيان، جان كيتوان، هو المسيطر.

هناك العديد من الأماكن في الصين التي تؤمن بالذهب، لكن من ربط مصيره بالذهب فعلًا، الفوجيانيون في المقدمة: تشين جينغهي من لونغيان حوّل “منجم الدجاجة” في فوجيان إلى عملاق تعدين عالمي، أسهم Zijin Mining تضاعفت عشر مرات؛ تشو زونغون من فوشينغ أسس Chow Tai Seng في Shuibei، ليصبح من أكبر ثلاثة في الصين عبر الامتيازات؛ وفي بوتيان، أصبح صائغو الذهب المتجولون يسيطرون على نصف تجارة الذهب بالجملة والتجزئة في الصين.

منجم الذهب في فوجيان، متاجر الذهب في فوجيان، وأصحاب الذهب بالآلاف، حتى يظن المرء أن دم الفوجيانيين ذهبي حقيقي.

من الواضح أن دم جان كيتوان قد أُشعل، فكيف يمكن للفوجيانيين أن يفوتوا عمل الذهب على السلسلة؟

وجّه تركيزه مباشرة إلى Tether، أكبر مُصدر للعملات المستقرة في العالم، وأحد أكبر 30 مشترٍ للذهب عالميًا، وأصبح “زعيم الذهب على السلسلة”.

في أكتوبر هذا العام، أعلنت Tether عن تعاونها مع Antalpha لإنشاء “خزانة ذهب على السلسلة” (Tokenized Gold Treasury)، بهدف جمع 200 مليون دولار، واستخدام عملة الذهب XAU₮ كأساس، لبناء نظام ائتمان رقمي مضمون بالذهب.

التقسيم العملي أيضًا يحمل نكهة فوجيان: Tether تصدر التوكنات من الذهب الحقيقي وتضع الاحتياطي في خزائن سويسرية خاصة؛ Antalpha تحول التوكنات إلى أدوات مالية قابلة للتداول، تصمم هياكل الضمان، وتقدم منتجات قروض، وتبني شبكة خزائن ذهب في سنغافورة ودبي ولندن، ليصبح “الذهب على السلسلة” وثيقة رهن يمكن تحويلها إلى سبائك ذهبية فعلية في أي وقت.

ببساطة، هذه نسخة حديثة من “قاعدة الذهب”: Tether كدار صك العملة، Antalpha كدار حوالات، والخلفية انتقلت من بريتون وودز إلى خزائن سويسرا.

وفقًا للتقارير، قامت Tether بتخزين حوالي 80 طنًا من الذهب في خزائن سويسرية، أي ما يعادل احتياطي بعض الدول الصغيرة والمتوسطة. لكن Tether تؤكد أن الخزائن ترفض الكشف عن العنوان الدقيق “لدواعٍ أمنية”.

على عكس البنوك المركزية التي “تحبس سبائك الذهب في القبو لعقود”، فإن XAU₮ مجزأة على السلسلة، يمكن تتبعها وتقسيمها وتداولها ورهنها. الذهب الذي كان يرقد في القبو أصبح أداة ديناميكية قابلة للتداول والرهن والبيع بالجملة للمؤسسات.

قامت Antalpha بجعل شركتها Aurelion تشتري XAU₮ بقيمة 134 مليون دولار، لتصبح “أول شركة خزانة مدرجة تحتفظ بأصول ذهبية على السلسلة كاحتياطي”. هذا يعادل تحويل تقليد “إيداع سبائك الذهب في الخزائن السويسرية” إلى “إدراج سطر XAU₮ في الميزانية العمومية للشركة المدرجة”.

جملة الرئيس التنفيذي لشركة Tether، باولو أردوينو، تلخص المنطق: “الذهب والبيتكوين هما قطبان لمنطق واحد، أحدهما أقدم مخزن للقيمة، والآخر هو الأحدث.”

حتى سعر الذهب يبرز وجود هذه الطريق الجديدة: هذا العام ارتفعت استثمارات الذهب العالمية بأكثر من 50%، وتضاعفت القيمة السوقية لـ XAU₮ في نفس الفترة. المحافظون وعشاق المخاطرة يسلكون الطريق نفسه هذه المرة.

يحاولون الإجابة عن سؤال أكبر: هل يمكن لطريقة حفظ الثروة الأقدم في تاريخ البشرية أن تعود للحياة مرة أخرى على البلوكشين؟

الخروج عن القواعد القديمة

في أكتوبر 2025، ارتفع سعر الذهب فجأة متجاوزًا 4000 دولار للأونصة، محققًا أعلى مستوى في التاريخ، وزيادة سنوية بأكثر من 50%، ليصبح أحد أفضل الأصول أداءً في العالم.

ظاهريًا، هذه جولة أخرى من “سوق الذهب الصاعد”؛ لكن في العمق، هناك ثلاث قوى تعيد ترتيب مراكز السلطة في سوق الذهب.

الصف الأول: البنوك المركزية. على مدى السنوات الماضية، تقريبًا “اشترت عند كل انخفاض”، وتعتبر الذهب قاعدة للتحوط من الدولار والعقوبات، ولا تهتم بالتقلبات قصيرة المدى، بل بسؤال واحد: في أسوأ الأحوال، هل يمكن لهذا الأصل أن يُبادَل بالغذاء أو السلاح أو الحلفاء؟

الصف الثاني: الأثرياء الفائقون في آسيا. الأموال من الصين وهونغ كونغ والشرق الأوسط وجنوب شرق آسيا تتجمع في خزائن سنغافورة، أقبية سويسرا، وصناديق عائلية، لتبني جدارًا جديدًا من سبائك الذهب.

لم يعودوا يكتفون بشراء عدة كيلوغرامات من “الذهب الورقي” من البنوك، بل يشترون جدارًا كاملًا: بعضهم يضع المال في بنك سنغافورة، وبعضهم يضع السبائك مباشرة في الخزانة، وفرق الأمان بين الاثنين كبير.

شراء وو جيهان لـ Le Freeport هو أحد هذه الروابط: من تعدين البيتكوين إلى حفظ سبائك الذهب واللوحات للآخرين، من “عوائد السلسلة” إلى “أمان خارج السلسلة”.

الصف الثالث: أثرياء العملات الرقمية الجدد. جان كيتوان، Antalpha وTether يلعبون لعبة مختلفة: اشترى وو جيهان جدران الخزائن، وهم يشترون السطر البرمجي داخل الخزائن — XAU₮.

في هذا النظام، تقوم Tether بتحويل الذهب إلى توكنات وتخزينها في خزائن سويسرية؛ بينما تحول Antalpha التوكنات إلى أصول، وتدرجها في ميزانيات الشركات المدرجة وسلال الضمان للمؤسسات.

وبذلك، تغيرت وظيفة الذهب دون أن يلاحظ أحد: للبنوك المركزية يبقى “الضمان النهائي” في القاع؛ للأثرياء الآسيويين أصبح “محفظة عائلية باردة” قابلة للوراثة بين الأجيال؛ لأثرياء التشفير الجدد أصبح طبقة مالية يمكن تكديسها باستمرار لتحقيق هوامش وفروق سيولة.

بالنسبة لمعظم الناس، الذهب مجرد خطوط K ووزن بالجرام؛ أما لهذه الفئات الثلاث، الذهب هو كشف حساب شامل عابر للعائلة والسيادة والأمن القومي.

تتغير السرديات باستمرار، لكن الشيء الراسخ في القاع قديم للغاية. في النهاية، مهما اختلفت الطرق والقصص، رأس المال يبقى الأكثر صدقًا: عندما ينتهي العرض وتُضاء الأنوار، ما يريدونه حقًا هو الشعور بالأمان الذي يتيح لهم النوم بهدوء في الليل.