يواجه Polymarket اتهامات بالعد المزدوج لأحجام التداول

قد تكون أحجام التداول في Polymarket مضخمة بنسبة 100% بسبب العد المزدوج على منصات التحليلات التابعة لجهات خارجية.

تنبع المشكلة من أحداث “OrderFilled” المنفصلة لكل من صانع السوق والطرف المقابل في كل صفقة، مما يؤدي إلى تقارير حجم تداول زائدة عن الواقع.

يعمل مقدمو البيانات الرئيسيون، بما في ذلك DefiLlama وBlockworks، على تصحيح لوحاتهم البيانية لتعكس أحجام التداول الفعلية بدقة.

تخضع Polymarket، وهي منصة رائدة للأسواق التنبؤية، للتدقيق بعد مزاعم بأن أحجام التداول المبلغ عنها لديها مضخمة. كشفت أبحاث Paradigm عن وجود مشكلة حيث يبدو أن أحجام التداول في Polymarket يتم عدها مرتين عبر منصات التحليلات التابعة لجهات خارجية. وقد أثارت هذه النتائج مخاوف بشأن دقة بيانات حجم التداول العامة، مما قد يؤدي إلى المبالغة في تقدير نشاط Polymarket بنسبة تصل إلى 100%.

المشكلة الأساسية: العد المزدوج للصفقات

توضح تحقيقات Paradigm أن العقود الذكية في Polymarket تصدر أحداث “OrderFilled” منفصلة لكل من صانع السوق والطرف الآخر في كل صفقة. وهذا يخلق تكرارًا، حيث تقوم معظم لوحات المعلومات التابعة لجهات خارجية بتجميع هذه الأحداث، مما يؤدي إلى عد مضاعف للحجم. على سبيل المثال، صفقة واحدة تتضمن بيع رموز بقيمة $4.13 تؤدي إلى حدثين، أحدهما لصانع السوق والآخر للطرف المقابل.

ونتيجة لذلك، تبلغ هذه اللوحات عن حجم تداول قدره $8.26 بدلاً من $4.13 الفعلي المتداول. تمتد هذه المشكلة عبر كل من عقود Polymarket CTF Exchange وNegRisk Exchange. نمط إصدار الأحداث هو نفسه في كليهما، مما يؤدي إلى نفس المبالغة في حجم التداول في كل منهما.

الأثر على تحليلات الجهات الخارجية، واستجابة القطاع، والتصحيح

تؤثر مشكلة العد المزدوج على بيانات الحجم في منصات التحليلات الخارجية التي تجمع نشاط تداول Polymarket. كانت هذه المنصات تبلغ عن أرقام تقارب ضعفي الحجم الفعلي المتداول على Polymarket. فعلى سبيل المثال، بينما كانت الأحجام الشهرية الحقيقية لـ Polymarket في أكتوبر ونوفمبر 2024 حوالي $1.25 مليار، أظهرت معظم لوحات المعلومات العامة أرقامًا مضخمة تقارب $2.5 مليار. أوضح سليفكوف، الذي أجرى التحليل لصالح Paradigm، أن نظام تقارير الأحجام الداخلي لـ Polymarket غير متأثر. تكمن المشكلة في كيفية تفسير مجمعي البيانات من الجهات الخارجية للبيانات التي تنشرها Polymarket علنًا.

بعد نتائج Paradigm، أكد العديد من مزودي البيانات البارزين، بمن فيهم DefiLlama وAllium Labs وBlockworks، أنهم سيقومون بتحديث لوحاتهم لتصحيح خطأ العد المزدوج. ستتوافق هذه التحديثات مع الأرقام الفعلية لأحجام التداول على Polymarket. على الرغم من ذلك، دافع بعض محللي القطاع، مثل Hildobby من Dragonfly، عن الممارسات الحالية. ويشيرون إلى أن اللوحات الأكثر تقدمًا كانت تأخذ هذا التمييز بعين الاعتبار منذ 2024، رغم أن المنهجية لم تكن موثقة بشكل جيد حتى الآن.

تداعيات أوسع لمقاييس أسواق التنبؤ

تسلط النزاعات حول الحجم الضوء على التحديات الأوسع في قياس نشاط التداول في أسواق التنبؤ. ففي هذه الأسواق، يمكن للعقود منخفضة السعر أن تخلق أرقام حجم اسمية مضللة. فقد يؤدي شراء عقد صغير مقابل $10 فقط إلى تسجيل أحجام تداول بآلاف الدولارات، رغم أن رأس المال الفعلي المعرض للخطر أقل بكثير.

يدعو الخبراء إلى استخدام مقاييس بديلة مثل الفائدة المفتوحة وإيرادات الرسوم، والتي قد تقدم صورة أكثر دقة عن نشاط السوق. يمكن أن تساعد هذه المقاييس في منع سوء تفسير أحجام التداول مستقبلًا.

بينما تستعد Polymarket لإطلاق كبير في الولايات المتحدة بعد موافقة CFTC، تواجه الشركة تحديات إضافية، بما في ذلك الانتقادات بشأن خططها لإنشاء عملية صناعة سوق داخلية. تأتي هذه التطورات وسط تدقيق متزايد على ديناميكياتها التنافسية مع منصة Kalshi المنافسة.