إليك سعر الذهب إذا أعادت أمريكا دعم الذهب من الأربعينيات

سعر الذهب (XAG) كان أداءه متقلبًا جدًا وغير متوقع في مارس 2026. سجل مستويات قياسية جديدة قبل أن يتعرض لانخفاض حاد نتيجة ردود فعل السوق على تصاعد التوترات وعدم الاستقرار الاقتصادي في العالم.

على الرغم من أن التوترات في إيران أدت إلى ارتفاع مؤقت في الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب، إلا أن هذا لم يستمر طويلاً. بل شهد انخفاضًا نتيجة محاولات المتداولين تأمين أرباحهم.

ومع ذلك، ليس من السهل على الذهب أن يرتفع مع قوة الدولار وارتفاع عوائد السندات. كما أن ارتفاع أسعار النفط أثار مخاوف من بقاء مستويات التضخم مرتفعة لفترة أطول.

ومع ذلك، فإن أسعار الذهب لا تزال ثابتة عند مستوى 5000 دولار للأونصة، مما يشير إلى أن الذهب لا يزال مطلوبًا في مثل هذه الأوقات غير المؤكدة.

يتم الآن إثارة نقاش جديد، ويتعلق بالمقارنة مع الارتفاع الكبير في مستويات الدين الأمريكي.

• احتياطيات الذهب الأمريكية مقابل ديون الحكومة
• لماذا يهم الفارق
• أهداف سعر الذهب إذا عادت النسب التاريخية

احتياطيات الذهب الأمريكية مقابل ديون الحكومة

أظهر تحليل حديث شاركته رسالة كوبايسي أن احتياطيات الذهب الأمريكية نادرًا ما كانت بهذا الحجم الصغير مقارنة بحجم ديون الحكومة.

حاليًا، تمثل احتياطيات الذهب حوالي 3% فقط من إجمالي ديون الولايات المتحدة الفيدرالية، وهو من أدنى النسب المسجلة على الإطلاق. ويُذكر أن الولايات المتحدة لا تزال تمتلك حوالي 8133.5 طن متري من الذهب، وهو أكبر مخزون وطني في العالم.

الفرق الرئيسي هو أن اقتراض الحكومة قد انفجر على مدى العقود، بينما ظل مقدار الذهب الذي تمتلكه الولايات المتحدة إلى حد كبير ثابتًا.

الرجوع إلى التاريخ يُظهر مدى تغير العلاقة. في عام 1980، كانت احتياطيات الذهب الأمريكية تمثل حوالي 18% من الديون الفيدرالية. وكانت النسبة أعلى خلال الأربعينيات، عندما كانت احتياطيات الذهب تغطي أكثر من نصف ديون البلاد الإجمالية.

اليوم، القراءة عند 3% تظهر مدى التغير الكبير في التوازن.

لماذا يهم الفارق

لقد أثار تراجع العلاقة بين احتياطيات الذهب وديون الحكومة جدلاً بين المحللين حول كيفية تقييم الذهب إذا ما زالت العلاقات النقدية القديمة سارية.

نظرًا لأن مخزون الذهب الأمريكي ظل تقريبًا دون تغيير لعقود، فإن زيادة تغطية الاحتياطيات للديون لن تأتي من إضافة المزيد من الذهب. بدلاً من ذلك، من المرجح أن تأتي التعديلات من ارتفاع سعر الذهب نفسه.

بعبارات بسيطة، إذا تم دفع قيمة احتياطيات الذهب الأمريكية بما يتوافق مع النسب التاريخية السابقة، فسيحتاج سعر المعدن إلى الارتفاع بشكل كبير.

لهذا السبب يستخدم بعض المحللين هذه النسب كتجربة فكرية لفهم مدى إمكانية تحرك الذهب نظريًا إذا اضطر النظام إلى إعادة التوازن.

أهداف سعر الذهب إذا عادت النسب التاريخية

تشير البيانات التي أظهرتها رسالة كوبايسي إلى أن القيمة الضمنية للذهب تتغير بشكل كبير اعتمادًا على المعيار التاريخي المستخدم.

مع تداول سعر الذهب حول 4985.79 دولارًا للأونصة، فإن مستوى السعر الذي يتطابق مع مستويات الاحتياطيات إلى الديون السابقة سيكون أعلى بكثير.

إذا عادت الولايات المتحدة إلى مستويات عام 1980 التي كانت حوالي 18%، فسيحتاج سعر الذهب إلى الارتفاع بنسبة حوالي 400%، ليصل إلى حوالي 26000 دولار للأونصة.

إذا تمكنت الولايات المتحدة بطريقة ما من العودة إلى الأربعينيات، عندما كانت احتياطيات الذهب تكفي لدعم أكثر من 50% من ديونها، فسيكون سعر الذهب أعلى. سيحتاج سعر الذهب إلى الارتفاع حوالي 1340% ليصل إلى مستوى 75000 دولار للأونصة.

هذه الأرقام ليست توقعات لمكان تداول الذهب قريبًا. بل تبرز مدى توسع ديون الولايات المتحدة مقارنة باحتياطياتها من الذهب.

_****سعر الفضة عند 80 دولارًا يبدو مرتفعًا، لكن إليك الحد الأدنى الحقيقي وتكلفة الحساب التي تثبته**

ومع ذلك، فإن الفجوة المتزايدة بين ديون الحكومة الأمريكية واحتياطيات الذهب تشير إلى تحول جوهري في النظام المالي.

على مر السنين، زاد اقتراض الحكومات بمعدل يفوق بكثير احتياطياتها. وفي هذا الصدد، تلاشت الروابط التي كانت موجودة سابقًا بين الدين الوطني والاحتياطيات المادية تدريجيًا.

بالنسبة للمستثمرين، لا تزال هذه الحالة تثير النقاش حول كيفية الحماية من التضخم، واستقرار العملة، والدور الذي يمكن أن يلعبه الذهب في أوقات الضغوط الاقتصادية.

ما إذا كان سعر الذهب سيقترب يومًا من هذه الأسعار النظرية القصوى لا يزال غير مؤكد. لكن المقارنة تبرز حقيقة قوية: حجم ديون الولايات المتحدة اليوم أكبر بكثير من النظام الذي كان يربطه سابقًا بالذهب.