توقفت بورصة العملات المشفرة Kraken رسميًا عن خطة الاكتتاب العام الأولي (IPO). على الرغم من أن الشركة أنهت جولة تمويل بقيمة 800 مليون دولار بتقييم قدره 20 مليار دولار في نهاية عام 2025، إلا أنه في ظل ضعف حجم التداول الحالي وعدم اليقين في السوق الكلي، قرر الإدارة “تجميد” جدول الطرح المقرر في أوائل عام 2026.
(مقدمة سابقة: شركة SPAC التابعة لـ Kraken تبحث عن استحواذ عكسي: تستهدف العملات المستقرة وDeFi، وتقييمها يصل إلى 10 مليارات دولار كحد أقصى)
(معلومات إضافية: منصة توكن الأسهم الأمريكية xStocks التابعة لـ Kraken أطلقت برنامج النقاط “xPoints”، هل ستصدر عملة رقمية بعد ذلك؟)
فهرس المقال
Toggle
- تبريد السوق: تراجع حجم التداول يهدد بتهديدات قاتلة
- دعم Citadel لا يكفي: صراع التقييم مع الواقع
- اضطرابات داخلية: تقارير عن إقالة المدير المالي Stephanie Lemmerman
- مصير المنافسين يختلف تمامًا: Securitize لا تزال تخطط للطرح في الربع الثاني
بعد أن سجلت الاكتتابات العامة في العملات المشفرة في عام 2025 أعلى مستوى تاريخي، فإن بداية عام 2026 ليست متفائلة جدًا. وفقًا لـ CoinDesk في 17 مارس، أفاد مصدر مطلع أن Kraken، أكبر بورصة عالمية، “جمّدت” خططها التي كانت قيد الإعداد لعدة أشهر لجمع مليارات الدولارات من خلال الاكتتاب العام.
على الرغم من أن Kraken أعلنت عن طموحها للطرح قبل أربعة أشهر فقط، إلا أن السوق أصبح أكثر صعوبة، واختارت الشركة العملاقة في مجال التشفير أن تظل ثابتة في مكانها.
تبريد السوق: تراجع حجم التداول يهدد بتهديدات قاتلة
وفقًا لمصادر مطلعة، لا تزال Kraken تفكر في إجراء الاكتتاب العام في المستقبل، لكن من غير المرجح أن تتقدم قبل تحسن “ظروف السوق بشكل ملحوظ”. منذ أن وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025، أصبح المزاج في سوق العملات المشفرة أكثر حذرًا. تراجع الأصول وانخفاض حجم التداول أدى مباشرة إلى ضغط مزدوج على تقييم البورصة ومعنويات المستثمرين.
قال متحدث باسم Kraken باختصار: “كما أعلنّا في نوفمبر، قدمنا طلبًا سريًا إلى SEC، وهذا كل ما يمكننا مشاركته حاليًا.”
دعم Citadel لا يكفي: صراع التقييم مع الواقع
كان قرار التجميد مفاجئًا للسوق، خاصة أن Kraken أعلنت في 19 نوفمبر 2025 (قبل يوم واحد من تقديم طلب S-1) عن جمع 800 مليون دولار بتقييم قدره 20 مليار دولار، بما في ذلك استثمار بقيمة 200 مليون دولار من Citadel Securities، وهو ما اعتُبر إشارة قوية إلى تواصل التمويل بين القطاع المالي التقليدي والبنية التحتية للبلوكشين.
لكن الواقع في 2026 قاسٍ جدًا:
- أداء الشركات المماثلة سيئ جدًا: شركة BitGo، التي كانت الشركة الوحيدة التي أطلقت عام 2025، شهدت انخفاضًا في سعر سهمها بنسبة 44% منذ الإدراج.
- بيئة التمويل تتدهور: على الرغم من أن 11 شركة تشفير نجحت في الإدراج وجمعت 14.6 مليار دولار في 2025، إلا أن السوق الثانوي الآن يتعامل مع تقييمات أكثر تشددًا لأسهم العملات المشفرة.
اضطرابات داخلية: تقارير عن إقالة المدير المالي Stephanie Lemmerman
بالإضافة إلى العوامل السوقية، يبدو أن هناك اضطرابات داخلية في Kraken. كشف مصدران مطلعان لـ CoinDesk أن الشركة أقالت في وقت سابق من هذا العام المدير المالي Stephanie Lemmerman. بالنسبة لشركة في مرحلة حاسمة من الاكتتاب، فإن التغييرات المفاجئة في منصب المدير المالي عادةً ما تُعتبر إشارة إلى عدم استقرار في العمليات أو الاستراتيجية.
مصير المنافسين يختلف تمامًا: Securitize لا تزال تخطط للطرح في الربع الثاني
على الرغم من تراجع Kraken، إلا أن ليس كل الشركات تتوقف. قال الرئيس التنفيذي لمنصة التوكنات Securitize، Carlos Domingo، إن الشركة لا تزال تخطط لإجراء الاكتتاب بعد الحصول على موافقة SEC، المتوقع في الربع الثاني.
وأشار Domingo: “لقد جمعنا 225 مليون دولار من خلال تمويل PIPE عندما كانت السوق جيدة، وعلى الرغم من التحديات الحالية، لا تزال الاهتمامات في مجال التوكنات قوية.”
توقف Kraken بلا شك ألقى بظلال من الشك على موجة الاكتتابات التي كانت متوقعة. في عام 2026، وهو عام “اختبار الضغط” الحاسم، ربما فقط الشركات ذات الإيرادات المرنة والامتثال العالي ستتمكن من جذب اهتمام وول ستريت في النهاية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
