في الآونة الأخيرة، أدت الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار الطاقة وتزايد مخاوف التضخم، مما أدى إلى تراجع كبير في سعر الذهب. قبل إغلاق الصحافة، اقترب سعر الذهب من 4640 دولارًا للأونصة، مسجلاً انخفاضًا أسبوعيًا يقارب 8%، وهو أكبر تراجع منذ مارس 2020. قمنا بمقارنة ذلك مع هيكل السوق عند اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية في عام 2022. حينها، تسببت التحركات العسكرية الروسية أيضًا في صدمات على مستوى الطاقة العالمية، وعلى الرغم من ارتفاع الذهب في بداية الحرب، إلا أنه سرعان ما دخل في اتجاه هبوطي استمر لمدة سبعة أشهر. حذر أحد كبار تجار المعادن الثمينة السابقين في جي بي مورغان، وهو المعلق السوقي المستقل روبرت جوتليب، الجميع من شراء الذهب عند الانخفاض!
لماذا تختلف مسارات الذهب عند مقارنة الحرب الروسية الأوكرانية؟
قمنا بمقارنة هيكل السوق عند اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية في عام 2022. حينها، تسببت التحركات العسكرية الروسية أيضًا في صدمات على مستوى الطاقة العالمية، وعلى الرغم من ارتفاع الذهب في بداية الحرب، إلا أنه دخل في اتجاه هبوطي استمر لمدة سبعة أشهر.
حرب روسيا وأوكرانيا أدت إلى ارتفاع أسعار النفط، مما زاد من ضغط التضخم العالمي
بعد اندلاع الحرب في فبراير 2022، تصاعدت بسرعة المخاوف من انقطاع إمدادات الطاقة على مستوى العالم. باعتبار روسيا من أكبر مصدري النفط في العالم، واجهت عقوبات اقتصادية صارمة، مما أدى إلى ظهور علاوات مخاطر جيوسياسية واضحة في السوق. في أوائل مارس من نفس العام، تجاوز سعر برنت وخام غرب تكساس الوسيط حاجز 120 دولارًا للبرميل. على الرغم من أن أسعار النفط تراجعت تدريجيًا في النهاية، إلا أن السوق ظل مرتفعًا نسبيًا خلال الأشهر السبعة التي سبقت الحرب، مما شكل القوة الدافعة الأساسية وراء ارتفاع التضخم العالمي.
الذهب ارتفع مؤقتًا، ثم تراجع لمدة سبعة أشهر متتالية
في يوم 24 فبراير 2022، يوم بدء الحرب، ارتفعت مؤشرات الذعر السوقي (مؤشر VIX) بشكل حاد، وتدفقت الأموال بسرعة نحو الذهب كملاذ آمن. ارتفع سعر الذهب بسرعة من حوالي 1900 دولار للأونصة إلى مستويات قريبة من 2070 دولارًا في 8 مارس من نفس العام، مقتربًا من أعلى مستوى قياسي آنذاك.
بعد ارتفاع مؤقت في بداية الحرب، دخل الذهب في اتجاه هبوطي استمر لمدة سبعة أشهر. على الرغم من أن الذهب يُعتبر أداة تحوط تقليدية، إلا أن ارتفاع أسعار النفط أدى إلى تفاقم مشكلة التضخم العالمي. لمواجهة التضخم، بدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورة رفع أسعار الفائدة بشكل حاد. نظرًا لعدم توليد الذهب للفوائد، فإن ارتفاع أسعار الفائدة الأساسية في السوق زاد من تكلفة الفرصة البديلة لحمل الذهب. بالإضافة إلى ذلك، أدى رفع أسعار الفائدة إلى قوة الدولار الأمريكي، مما ضغط على أداء الذهب المقوم بالدولار، واستمر سعر الذهب في التراجع خلال هذه الفترة.
الذهب انخفض بنسبة 8% خلال أسبوع، والمستثمرون يبيعون الذهب لتعويض الخسائر
منذ نهاية فبراير، بعد هجمات الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران، استمرت أسعار المعادن الثمينة، التي تُعتبر عادة أصولًا ملاذًا آمنًا، في الانخفاض أسبوعيًا. السبب في ذلك مشابه، حيث أدى ارتفاع أسعار النفط إلى مخاوف التضخم، وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار، وفي الوقت نفسه، مع تراجع الأصول بشكل عام، قام المستثمرون ببيع الذهب لتعويض خسائرهم في مجالات أخرى، مما أدى إلى خروج تدفقات من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب.
حذر روبرت جوتليب، تاجر المعادن الثمينة السابق في جي بي مورغان والمعلق السوقي المستقل، الجميع من شراء الذهب عند الانخفاض!
“قبل أن تبدأ التقلبات في التراجع ويبدأ السعر في التوطيد، قد تظهر المزيد من عمليات البيع.”
قبل إغلاق الصحافة، ظل سعر الذهب الفوري ثابتًا عند حوالي 4640 دولارًا للأونصة، منهياً سبعة أيام تداول متتالية من الانخفاض، وهو أطول تراجع منذ أكتوبر 2023. انخفض سعر الفضة إلى حوالي 72 دولارًا للأونصة، مسجلًا انخفاضًا أسبوعيًا يقارب 10%. كما سجلت البلاتين والبالاديوم تراجعات أسبوعية.
كما أشار مدير الصناديق الكبرى مايكل مكناير، إلى أن سوق الذهب قد شهد “تحولًا في النظام”، وأن آلية دفع الأسعار لم تعد تعتمد بشكل بسيط على الطلب كملاذ أخير كما في السابق.
(هل فشل التحوط بالذهب؟ المحلل مايكل مكناير يشير إلى “تحول في النظام”، وانخفاض سعر الذهب خلال الصراع الإيراني)
وقد نُشرت هذه المقالة بعنوان “انخفاض سعر الذهب بنسبة 8% خلال أسبوع، هل يستمر الانخفاض استلهامًا من حرب روسيا وأوكرانيا؟” لأول مرة على منصة ABMedia للأخبار الرقمية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
