ارتفاع سهم جيميني بنسبة 6% بعد المزاد على أرباح الربع الرابع

جميني حققت ربعًا رابعًا أفضل من المتوقع على الرغم من استمرار ضغط السوق الأوسع للعملات الرقمية. أعلنت البورصة عن إيرادات قدرها 60.3 مليون دولار للربع الرابع، بزيادة 39% عن العام السابق وتفوقًا على تقديرات الإجماع التي كانت حوالي 51.7 مليون دولار. ومع ذلك، سجلت الشركة أيضًا خسارة صافية قدرها 140.8 مليون دولار لهذا الربع، موسعة من خسارة قدرها 27 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي. وعلى مدار العام الكامل، بلغت خسائر جميني 585 مليون دولار في 2025، مقارنة بـ 156.6 مليون دولار في 2024. تأتي النتائج بعد أن أصبحت المنصة عامة في سبتمبر، وفي ظل هبوط العملات الرقمية في أواخر 2025 الذي شهد تراجع بيتكوين من ذروتها فوق 126,000 دولار في أكتوبر.

ارتفعت أسهم جميني في البداية بعد ساعات التداول، حيث زادت بنسبة تصل إلى 14% لتصل إلى أعلى مستوى عند 6.83 دولارات قبل أن تستقر حول 6.36 دولارات، محققة مكاسب تقريبًا 6% خلال الجلسة. عكس أداء اليوم التفاعل المختلط للسوق مع ربع نموركز الذي حقق إيرادات، لكنه لم ينجُ من تحديات الربحية المستمرة للعديد من الشركات العاملة في مجال العملات الرقمية.

نقاط رئيسية

ارتفعت إيرادات جميني في الربع الرابع إلى 60.3 مليون دولار، بزيادة 39% على أساس سنوي وتفوقت على التقديرات التي كانت حوالي 51.7 مليون دولار، مما يشير إلى زخم الأعمال حتى مع تباطؤ حجم التداول.

حقق الربع خسارة صافية قدرها 140.8 مليون دولار، متعمقة من خسارة قدرها 27 مليون دولار قبل عام؛ وبلغت خسائر الشركة في 2025 حوالي 585 مليون دولار، أعلى من 156.6 مليون دولار في 2024.

أشار المديرون إلى أن تحسين هيكل الرسوم بشكل متعمد وإجراءات الكفاءة الأخرى كانت من محركات نمو الإيرادات، على الرغم من بيئة التداول الأضعف.

تسرع جميني في التحول الاستراتيجي نحو تنظيم يركز على الأسواق، مع إطلاق منصة التنبؤات جميني في جميع الولايات الخمسين وخطة لاستغلال تلك البنية التحتية للعقود الآجلة المستمرة بمجرد الموافقة عليها في الولايات المتحدة.

طموحات استراتيجية تتضح مع التركيز على الانضباط في التكاليف

في تحديث فبراير، أعلنت جميني أنها تقلصت قوتها العاملة بنسبة تقارب 30% منذ بداية 2026، مشيرة إلى ظروف السوق الصعبة. وأوضح القادة أن هذا التخفيض هو جزء من تحول أوسع نحو نموذج تشغيل أكثر تركيزًا على الذكاء الاصطناعي والكفاءة. أشار المؤسسان كاميرون وتايلر وينكلفوس إلى دمج سريع للذكاء الاصطناعي في عملية التطوير، مع ملاحظة أن الذكاء الاصطناعي يُستخدم الآن في أكثر من 40% من تغييرات الشيفرة الإنتاجية، ومن المتوقع أن يرتفع بشكل كبير في المدى القريب. وكتبوا في رسالة للمساهمين: “عدم استخدام الذكاء الاصطناعي في جميني سيكون قريبًا بمثابة الحضور للعمل باستخدام آلة كاتبة بدلاً من حاسوب محمول.”

وألمح الثنائي إلى تحول واضح نحو استراتيجية نمو تركز على السوق الأمريكية، مع تأكيدهم على تفاؤلهم بشأن بيئة تنظيمية داعمة للعملات الرقمية في الولايات المتحدة. وأكدوا أن عام 2026 سيكون حول التركيز والتوسع في أمريكا، بما يتماشى مع اهتمام المستثمرين الأوسع بالمنصات التي يمكنها التوسع ضمن حدود تنظيمية أوضح.

من منصات التداول إلى بنية السوق: التوقعات وطموحات العقود الآجلة

تعمل جميني على تطوير أدواتها الموجهة للسوق، وأبرزها منصة التنبؤات. أطلقت المنصة سوق التنبؤات الداخلية في جميع الولايات الخمسين في ديسمبر، بعد الحصول على ترخيص من لجنة تداول السلع الآجلة. وصفت الشركة خطتها طويلة الأمد بأنها تحويل جميني إلى شركة سوق تعتمد على التنبؤات، مع إمكانية توسيع هذا الإطار ليشمل العقود الآجلة المستمرة بمجرد الحصول على الموافقة في الولايات المتحدة.

تبع إطلاق ديسمبر تغطية سابقة أشارت إلى طموح جميني الأوسع للتوسع خارج الوظائف التقليدية للبورصات إلى أدوات مالية أكثر تعقيدًا. وضمن خارطة طريق 2026، تنوي الشركة تحسين وتوسيع منصة التنبؤات، مع زيادة برامج بطاقات الائتمان وخدمات البورصة، مستفيدة من مزيج إيرادات أكثر تنوعًا لمساعدتها على الصمود أمام تقلبات حجم التداول المستمرة. عند تقييم المسار الاستراتيجي، سيراقب المستثمرون أيضًا كيف ستؤثر ردود الفعل التنظيمية في الولايات المتحدة على وتيرة الموافقات على فئات منتجات جديدة، بما في ذلك العقود الآجلة المستمرة.

وتأتي هذه الخطط في ظل تحديث فبراير الذي أكد انسحاب جميني من السوقين البريطاني والأوروبي وأستراليا، وهو قرار عزته الشركة إلى ظروف السوق الصعبة. وأوضح القادة أن الهدف هو “التركيز والتكثيف في أمريكا”، وهو موقف يتماشى مع استثمار الشركة المتجدد في بنية السوق الأمريكية ومراهناتها المتزايدة على مناخ تنظيمي أكثر ملاءمة للابتكار في العملات الرقمية.

تعكس نتائج الشركة الفصلية نمطًا أوسع بين منصات العملات الرقمية الجديدة والمتداولة علنًا: إذ يمكن أن تتجاوز نمو الإيرادات حجم التداول بسبب تحسين هيكل الرسوم، وتنوع المنتجات، والتوسع النشط في مصادر دخل غير متعلقة بالتداول. وتقدم أداء الربع الرابع لجميني — المدفوع ببرنامج بطاقاتها واستراتيجيتها السعرية — نقطة بيانات تشير إلى أن هناك إمكانيات لتحقيق مكاسب مهمة حتى في ظل دورة سعرية منخفضة. والسؤال الآن للمستثمرين هو ما إذا كان يمكن تسريع طريق الربحية من خلال كفاءات مدعومة بالذكاء الاصطناعي ومحرك نمو أوضح يركز على السوق الأمريكية، مدعومًا بالمراهنات على المنتجات في أسواق التنبؤ والعقود الآجلة المنظمة.

وفقًا لمواد المستثمرين الخاصة بالشركة، كانت نتائج الربع الرابع أعلى إيراد ربع سنوي خلال ثلاث سنوات، مما يعكس تأثير إعادة هيكلة الرسوم خلال النصف الثاني من 2025 ودفعها نحو منتجات أكثر قابلية لتحقيق الإيرادات. ويُظهر الجمع بين مرونة الإيرادات والاستثمار المستمر في التوسع المدعوم بالذكاء الاصطناعي أن جميني يمكن أن تظل منصة ذات إمكانيات نمو حتى في ظل دورة سوقية هابطة طويلة.

وللمستثمرين والمطورين المهتمين بالقطاع، الدرس الرئيسي هو أن عام 2026 قد يعتمد على مدى سرعة ترجمة جميني لبنيتها السوقية إلى ربحية مستدامة، وسرعة موافقة الجهات التنظيمية الأمريكية على مجموعات المنتجات الأوسع، وفعالية الشركة في توسيع مصادر الدخل غير المتعلقة بالتداول، مثل أسواق التنبؤ وبرامج البطاقات، في بيئة منظمة.

ينبغي مراقبة أرباع الأرباح القادمة والتطورات التنظيمية التي قد تحدد مدى سرعة إتمام جميني لتحولها نحو نموذج أعمال أوسع يركز على الأسواق، مع الاستمرار في تطوير منتجاتها الموجهة للمستهلكين.