محلل: تباعد مسارات البيتكوين والذهب، انفصال منطق الادخار بين البنوك المركزية والمستثمرين الأفراد

المنظمون لمشتقات العملات المشفرة 21Shares، المسؤولون عن الرؤية الكلية، أشاروا إلى أن التباين في اتجاهات أسعار البيتكوين والذهب بحلول عام 2026 يمكن تفسيره من خلال هيكلية المشترين المختلفة تمامًا بين البنوك المركزية والمستثمرين الأفراد. سجل الذهب أعلى مستوى له بالقرب من 5600 دولار في يناير، ثم تراجع إلى حوالي 4497 دولار؛ بينما ظل البيتكوين مستقرًا نسبيًا تحت ضغط اقتصادي كلي، ويبلغ الآن حوالي 68106 دولارات.

شراء البنوك للذهب مقابل حيازة الأفراد للعملات: هيكلية المشترين تحدد الاختلاف في الاتجاهات

قال Coltman لـ Cointelegraph إن الارتفاع الأخير في الذهب خلال الثلاث سنوات الماضية كان مدفوعًا بشكل رئيسي بسلوك الشراء من قبل البنوك المركزية، وليس بتدفقات الأموال من المستثمرين الأفراد أو المؤسسات. وأوضح أن الذهب المادي يحمل حاليًا أهمية استراتيجية أكبر من الناحية الجيوسياسية، ويُعتبر الأصل المفضل للسيادات لتخزين الثروة بشكل آمن وتجنب تدخل المنافسين، مما يجعل سلوك تداول الذهب أكثر حساسية لتدهور العلاقات الدولية.

بالمقابل، فإن هيكلية حاملي البيتكوين تركز بشكل رئيسي على الأفراد، وليس المؤسسات المالية. بالنسبة للمستخدمين الذين يعانون من تعطل البنية التحتية المصرفية التقليدية خلال الأزمات، يوفر البيتكوين خط حياة بديل لا يعتمد على وسطاء. وأشار Coltman إلى أن وجود علاقة عكسية بين البيتكوين والذهب، نتيجة لخدمة فئات مختلفة من المستخدمين، يعني أن حيازة كلا الأصلين يمكن أن تكمل بعضها البعض وتوازن المخاطر.

كيف يعزز الصراع الجيوسياسي دور كل من الأصول

بعد اندلاع الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، أدى هجمات الصواريخ والطائرات بدون طيار الإيرانية إلى إغلاق بورصات دبي وأبوظبي، مما أظهر ضعف البنية التحتية المالية التقليدية في تلك اللحظة. وأوضح Coltman أن ذلك يُعد تذكيرًا واضحًا — في أوقات الحرب أو الطوارئ، فإن القدرة على الوصول إلى الأصول على مدار الساعة دون انقطاع لها قيمة حقيقية لا يمكن الاستغناء عنها.

الاختلافات الأساسية بين الأصول في سياق الصراعات الجيوسياسية

الذهب: يعتمد على التخزين المادي ونظام التسوية المؤسسي، ويكون أكثر عرضة للتأثر بالجيوسياسية أثناء الحرب، وتتمتع البنوك المركزية بقدر كبير من الاستراتيجية والحصرية في عملياتها.

البيتكوين: لامركز، غير مرخص، ومتاحة على مدار الساعة، وتوفر وصولًا للأصول الشخصية عند انقطاع البنية التحتية التقليدية.

اختلافات المخاطر: يواجه الذهب مخاطر تتعلق بسياسات السيادة والجيوسياسية، بينما يواجه البيتكوين ضغوطًا من الإطار التنظيمي وارتباطه بأسهم التكنولوجيا.

آراء المحللين: من سيفوز خلال الثلاث سنوات القادمة؟

تعتقد عالمة الاقتصاد الكلي لين ألندن أن أداء البيتكوين النسبي قد يتفوق على الذهب خلال الثلاث سنوات القادمة. وتفسر ذلك بـ"تأثير الميقاتي" — حيث أن الدورة السابقة للذهب شهدت ارتفاعًا كبيرًا، فإن قانون تناقص العوائد في الدورة التالية قد يمنح البيتكوين فرصة أكبر للملاحقة.

أما Ray Dalio، فيرى العكس. ويعتقد أن البيتكوين لن يستطيع في المدى القصير أن يهدد مكانة الذهب كمخزن للقيمة، ويرجع ذلك إلى ارتباط البيتكوين بشكل كبير بأسهم التكنولوجيا، بينما يُعتبر الذهب أصلًا احتياطيًا مركزيًا متجذرًا في النظام المصرفي العالمي، ومن الصعب استبداله في وقت قصير. الاختلاف الجوهري في وجهات النظر يعكس عدم وجود توافق في السوق حول تحديد موقع البيتكوين على المدى الطويل.

الأسئلة الشائعة

لماذا يظهر تباين واضح في اتجاهات البيتكوين والذهب بحلول عام 2026؟

أشار مسؤول الرؤية الكلية في 21Shares، ستيفن كولتمان، إلى أن ارتفاع وانخفاض الذهب يعتمد بشكل رئيسي على سلوك الشراء من قبل البنوك المركزية، وهو حساس جدًا للتدهور الجيوسياسي؛ بينما يتمركز البيتكوين حول المستثمرين الأفراد، ويتميز بميزة الوصول غير القابل للاستبدال عند انقطاع البنية التحتية المالية التقليدية. لذلك، فإن الأصولين يخدمان فئات مختلفة من المستخدمين، مما يؤدي إلى تباين في الاتجاهات تحت ضغوط اقتصادية كلية مماثلة.

لماذا انخفض سعر الذهب بشكل كبير من 5600 دولار للأونصة؟

بعد أن سجل الذهب أعلى مستوى له عند حوالي 5600 دولار للأونصة في يناير 2026، تراجع بشكل حاد إلى حوالي 4497 دولار بسبب تقلبات اقتصادية كلية عنيفة، وكسره لمستويات دعم فنية مهمة مثل المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا. يعتقد المحللون أن هذا التصحيح أعاد النقاش حول دور الذهب كمخزن للقيمة على المدى الطويل وأداءه النسبي مقارنة بالبيتكوين.

ما هو الاختلاف الجوهري بين لين ألندن و Ray Dalio بشأن البيتكوين والذهب؟

تعتقد لين ألندن أن البيتكوين قد يتفوق على الذهب في الدورة القادمة، مستندة إلى “تأثير الميقاتي” الذي يجعل الأصول تتناوب في القيادة — بعد ارتفاع كبير للذهب، يكون هناك مساحة أقل للمزيد من الارتفاع. أما Ray Dalio، فيرى أن الارتباط العالي بين البيتكوين وأسهم التكنولوجيا، وكونه أصلًا عالي المخاطر، يجعل من الصعب أن ينافس الذهب في مكانته كاحتياطي مركزي على المدى القصير.