في مواجهة المخاطر العالية للتقلبات في الاقتصاد العالمي، قرر مؤسس صندوق التحوط “بريدج ووتر” ريه داليو نشر مقال مطول على منصة X، يشرح فيه بشكل شخصي المنطق الأساسي وراء استراتيجيته الشهيرة “محفظة الطقس الدائم (All Weather Portfolio)”. صرح داليو بصراحة أن معظم المستثمرين يعتقدون أن “النقد هو الأكثر أمانًا” و"التحين في الدخول والخروج من السوق" هما من الأوهام القاتلة، وأن السر الحقيقي لمقاومة الانخفاض هو من خلال “توازن المخاطر” الذي يوازن أداء الأصول في بيئات اقتصادية مختلفة. وأعلن بشكل مفاجئ أنه سيكشف قريبًا عن “الوصفة التفصيلية” لهذه الاستراتيجية، بحيث يمكن لأي شخص أن يصنع صندوقًا خاصًا لمواجهة المخاطر.
(ملخص سابق: ريه داليو من بريدج ووتر: العالم لديه نوع واحد من الذهب، والبنوك المركزية العالمية لن تختار البيتكوين كأصل غير تحويلي)
(معلومات إضافية: صندوق بريدج ووتر يحذر: العالم على حافة حرب رأس المال! الذهب لا يزال أفضل أداة للتحوط)
محتويات المقال
تبديل
- كسر معتقدين خاطئين لدى المستثمرين الأفراد: النقد غير آمن، ولا تتوقع “التحين في السوق”
- الهندسة الأساسية: “توازن المخاطر” والتعامل مع أربعة سيناريوهات اقتصادية
- الكشف عن “الوصفة الدائمة”، بحيث يمكن للجميع تصميمها بأنفسهم
في ظل تصاعد اضطرابات الأسواق المالية، قرر ريه داليو، مؤسس أكبر صندوق تحوط في العالم “بريدج ووتر”، أن ينقل معرفته التي قضى حياته في تطويرها للجمهور. قال داليو في منشور على منصة X إنه يهدف حاليًا إلى نقل المبادئ التي ساعدته على مدى الستين عامًا الماضية، وأهمها كيفية بناء “محفظة الطقس الدائم (All Weather Portfolio)”.
كسر معتقدين خاطئين لدى المستثمرين الأفراد: النقد غير آمن، ولا تتوقع “التحين في السوق”
بدأ داليو مقاله بالإشارة مباشرة إلى الأخطاء القاتلة التي يقع فيها معظم المستثمرين. يرى أن أكثر ما يحتاجه المستثمرون هو مجموعة استثمارية لا تعتمد على التنبؤ بوقت السوق (Market timing)، وتحقق أعلى عائد بأقل مخاطر. وكسر معتقدين شائعين:
- النقد ليس ملاذًا آمنًا: يعتقد الكثيرون أن السندات الحكومية قصيرة الأجل أو صناديق النقد عالية الجودة (أي ما يعادل النقد) هي الأكثر أمانًا لأنها لا تعجز عن السداد. لكن داليو يحذر من أن على المدى الطويل، يكون العائد الحقيقي بعد الضرائب على النقد هو الأدنى، خاصة في فترات “التضخم العالي”، حيث يفقد النقد بشكل كبير من قدرته الشرائية.
- التحين في السوق غير فعال: تقريبًا جميع المستثمرين، بمن فيهم المديرون المحترفون، غير قادرين على التنبؤ بدقة بوقت الدخول والخروج من السوق. لذلك، بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين يديرون أموالهم بأنفسهم، من الأفضل تجنب التحين في السوق بشكل كبير.
الهندسة الأساسية: “توازن المخاطر” والتعامل مع أربعة سيناريوهات اقتصادية
يتذكر داليو أن هذه الاستراتيجية نشأت قبل 30 عامًا عندما صممها لضمان استثمار عائلي مستقر بعد وفاته. الهدف هو: أن يتفوق العائد على النقد (وأفضل من التوزيع التقليدي 60/40 بين الأسهم والسندات)، وأن يكون أقل مخاطرة، وأن يصمد أمام أي بيئة اقتصادية.
ولتحقيق هذا الهدف، اخترع داليو مفهوم “توازن المخاطر (Risk Parity)”، الذي يختلف عن التوزيع التقليدي بناءً على “نسبة رأس المال”، ويعتمد على “المخاطر (التقلبات)” لتحقيق التوازن:
- موازنة التقلبات: من خلال زيادة الرافعة المالية للأصول ذات المخاطر المنخفضة (أي زيادة تقلباتها)، وتقليل وزن الأصول ذات المخاطر العالية، بحيث تتساوى مساهمة كل نوع من الأصول في إجمالي المخاطر في المحفظة.
- التحوط من القوى الماكرو اقتصادية: حيث أن البيئة الاقتصادية تتأثر بشكل رئيسي بـ"التضخم" و"نمو الاقتصاد". على سبيل المثال، عندما يرتفع التضخم والنمو، تتأثر السندات بشكل سيء، بينما تؤدي الذهب، وسندات مكافحة التضخم (TIPS)، والسلع الأساسية أداءً ممتازًا. من خلال توزيع المخاطر بشكل متساوٍ عبر أربعة مربعات تعتمد على ارتفاع/انخفاض التضخم والنمو، يمكن بناء استراتيجية استثمارية لا تتأثر بصعود وهبوط السوق.
الكشف عن “الوصفة الدائمة”، بحيث يمكن للجميع تصميمها بأنفسهم
هذه المنظومة التي طورها داليو مع رئيس الاستثمار الحالي في بريدج ووتر، بوب برنس وجريج جنسن، تطورت لاحقًا إلى أشهر منتجات استثمارية لبريدج ووتر. ومع ذلك، يؤكد داليو أن “الطراز الدائم” هو مفهوم هندسي مالي، وليس منتجًا واحدًا، ويمكن لأي شخص أن يكوّن نسخته الخاصة من خلال تطبيق هذه المنطق.
“أرغب أكثر في أن يفهم الناس كيف تعمل، وأن تتاح لهم الفرصة لتطبيقها، ليكونوا واثقين من قدرتهم على تحقيق عوائد جيدة في ظل بيئة اقتصادية صعبة دون أن يتعرضوا لخسائر كبيرة.”
وفي ختام المقال، يوجه داليو للمستثمرين مفاجأة كبيرة. وعد بأنه سيكتب ويكشف قريبًا عن “الوصفة التفصيلية” لبناء محفظة الطقس الدائم، بحيث يمكن للجميع اتباعها لبناء صندوق مقاوم للمخاطر خاص بهم.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
