أكثر الوسطاء أماناً في صناعة الرقائق، سارت على الطريق الأخطر

40 مليار دولار و 150 مليار دولار بينهما، ليس الفرق في منحنى النمو، بل هو انقلاب في نموذج الأعمال نفسه.

في 24 مارس، أطلقت شركة Arm في سان فرانسيسكو أول معالج مركز بيانات من تصميمها الخاص خلال 35 عامًا من تاريخ الشركة. يُدعى هذا الشريحة AGI CPU، ويحتوي على 136 نواة Neoverse V3، وتقنية TSMC 3nm، وTDP قدره 300 واط، وأول عميل لها هو Meta، مع خطة لنشرها على نطاق واسع خلال العام. كما أعلنت عن تعاون مع OpenAI وCerebras وCloudflare وSAP وSK Telecom.

قال Rene Haas، الرئيس التنفيذي لشركة Arm، خلال المؤتمر إن هدف الشركة هو أن تصل إيرادات قسم الشرائح إلى 15 مليار دولار بحلول 2031، مع إجمالي إيرادات الشركة البالغة 25 مليار دولار، وربحية للسهم قدرها 9 دولارات.

ماذا يعني ذلك؟ وفقًا لتقرير أرباح شركة Arm للسنة المالية 2025 (حتى مارس 2025)، فإن إجمالي إيرادات الشركة هو 4.007 مليار دولار، منها 1.839 مليار دولار من حقوق الترخيص و2.168 مليار دولار من حقوق الملكية، مع هامش ربح إجمالي 97%. بمعنى آخر، شركة تدرّ سنويًا 40 مليار دولار، تتوقع أن تصل خلال 5 سنوات إلى حجم يقترب من قسم البيانات المركزية لشركة إنتل، الذي حقق إيرادات قدرها 12.8 مليار دولار في الربع الرابع من 2024 وفقًا لتقرير إنتل المالي.

من 40 مليار إلى 150 مليار، هو قفز بمقدار 3.7 أضعاف، وراءه محاولة من شركة Arm للتحول من شركة ترخيص IP فقط إلى شركة تبيع التصاميم والمنتجات النهائية معًا. وهذا لم يحدث من قبل في صناعة الشرائح.

لماذا تخاطر Arm بذلك؟ الجواب يكمن في قائمة عملائها.

خلال السنوات الثلاث الماضية، كان أكبر عملاء مركز البيانات لشركة Arm يفعلون الشيء ذاته. وفقًا لبيانات AWS، قامت أمازون بنقل أكثر من 50% من قوة حوسبة EC2 إلى شرائحها الخاصة Graviton، وأحدثها هو Graviton5 الذي يحتوي على 192 نواة. وكشفت Google Cloud أن شرائح Axion الخاصة بها استضافت أكثر من 30 ألف تطبيق داخلي، مع زيادة كفاءة الطاقة بنسبة 80%. كما أن معالج Cobalt 200 من مايكروسوفت يعتمد على بنية Neoverse من Arm، وتقنية TSMC 3nm، ويحتوي على 132 نواة.

هذه الشركات السحابية تستخدم تراخيص بنية Arm، لكن الشرائح تصممها وتنتجها وتديرها بنفسها. وتحقق Arm من ذلك إيرادات من رسوم الترخيص وحقوق الملكية، وليس من أرباح الشرائح نفسها. ومع تزايد الاعتماد على شرائحها الذاتية، يصبح سقف إيرادات Arm من مراكز البيانات أكثر وضوحًا.

عند تحليل هيكل إيرادات شركة Arm خلال الأربع سنوات الماضية، يتضح شكل هذا السقف بشكل أكبر. وفقًا لتقاريرها المالية السنوية، من السنة المالية 2022 إلى 2025، زاد إجمالي إيرادات الشركة من 2.7 مليار دولار إلى 4 مليارات دولار، بمعدل نمو سنوي حوالي 14%. وارتفعت حقوق الملكية من 1.562 مليار إلى 2.168 مليار، وحقوق الترخيص من 1.141 مليار إلى 1.839 مليار. لقد تباطأ معدل نمو حقوق الملكية إلى حوالي 20%، ويعود جزء كبير من هذا النمو إلى ترقية بنية Armv9 في الأجهزة المحمولة، وليس في مراكز البيانات.

باستخدام هذا المعدل، حتى لو استمر النمو السنوي في حقوق الترخيص وحقوق الملكية عند حوالي 20%، فإن إيراداتها ستصل إلى حوالي 10 مليارات دولار بحلول 2031. أما الـ150 مليار دولار المتبقية، فهي يجب أن تأتي من عمل جديد لم يكن موجودًا بعد. هذه هي الحسابات التي تدفع Arm لصنع شرائحها بنفسها.

اختيار Arm لصنع شرائحها بنفسها هو في الأساس منافسة مع عملائها. شركة تبيع تصاميم المباني تبدأ في بناء المباني بنفسها، بينما عملاؤها قد بنوا المباني لسنوات.

هذه هي الخلفية الحقيقية لمعالج AGI CPU ذو 136 نواة. وفقًا لـ The Register، فإن تردد المعالج الأساسي هو 3.2 جيجاهرتز، ويصل إلى 3.7 جيجاهرتز، ويحتوي على 12 قناة DDR5، مع عرض نطاق 6 جيجابايت/ثانية لكل نواة، و96 قناة PCIe 6.0، ويدعم CXL 3.0. وضعته Arm كـ “أساس قوة الحوسبة في عصر الذكاء الاصطناعي الوكيل”، مع التركيز على مهام جدولة المعالجات في استنتاجات الذكاء الاصطناعي وإدارة تدفق البيانات، وليس للمنافسة المباشرة مع وحدات معالجة الرسوميات.

وتوضح وتيرة تغير الحصة السوقية أيضًا الصورة. وفقًا لتقديرات Omdia، من المتوقع أن تصل حصة خوادم بنية Arm في السوق العالمية إلى حوالي 21% في 2025، بمعدل نمو 70%. لكن داخل مراكز البيانات الضخمة، هذا النسبة تقترب من 50%. لم تنهار احتكار x86 الذي استمر 40 عامًا، بل يتم استبداله تدريجيًا بشرائح واحدة تلو الأخرى.

مخاطر شرائح Arm الذاتية ليست تقنية، بل علاقات. شركة Meta مستعدة أن تكون أول عميل، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن Meta لا تملك مشروع شرائح ذاتي النضج مثل أمازون أو جوجل. لكن كيف ستنظر أمازون، جوجل، ومايكروسوفت إلى هذا الأمر؟ عندما يبدأ مورد في منافسة عملك، هل ستعطيه حق ترخيص البنية الأساسية الخاصة بك؟

رهان Arm هو أن نمو سوق مراكز البيانات أسرع من تدهور علاقاتها مع العملاء. ويبدو أن Rene Haas يعتقد أن الطلب على المعالجات في عصر الذكاء الاصطناعي كبير بما يكفي لوجود توازن بين صنع شرائح خاصة وترخيص البنى، وأن هدف 150 مليار دولار هو تقييم لهذا الاعتقاد.

35 عامًا من بيع التصاميم، وأول مرة تبني فيها بنفسها. التصاميم لا تزال تُباع، والمباني تُبنى، والأمر كله يعتمد على مدى تكدسها على نفس الأرض.

انقر لمعرفة المزيد عن فرص العمل في BlockBeats.

مرحبًا بك في المجتمع الرسمي لـ BlockBeats:

مجموعة تليجرام للاشتراك: https://t.me/theblockbeats

مجموعة تليجرام للنقاش: https://t.me/BlockBeats_App

حساب تويتر الرسمي: https://twitter.com/BlockBeatsAsia