يشنّ تحرّك ذو طابع ثنائي حزبي في الكونغرس ضغوطًا على المنظمين الفيدراليين للحدّ من مخاطر التداول من الداخل المرتبطة بأسواق التنبؤ. وفي رسالة موجّهة إلى رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مايك سيليجي وإلى مكتب أخلاقيات الحكومة (OGE)، حثّ ما لا يقل عن 42 من أعضاء مجلس الشيوخ والديمقراطيين التنفيذيين على إرشادات على مستوى السلطة التنفيذية تُلزم موظفي الحكومة بالامتناع عن استخدام المعلومات غير العلنية للتداول في عقود أسواق التنبؤ. يأتي هذا التحرك في ظل تدقيق متزايد على منصّات مثل Kalshi وPolymarket، التي وُجهت إليها أسئلة حول كيفية الاستفادة من أسواقها للحصول على معلومات من داخل الجهات.
الرسالة، التي جاءت استجابةً لـ “عدة حوادث” أثارت تكهنات بشأن احتمال قيام موظفين فيدراليين بالتداول من الداخل في أسواق التنبؤ، تطلب من CFTC وOGE تعميم إرشادات تنطبق على كامل القوى العاملة الفيدرالية. ويُبرز الطلب، كما ورد في بيان صحفي صادر عن مكتب السيناتور إليزابيث وارن، الحاجة إلى قواعد واضحة لمنع موظفي الحكومة من استغلال المعلومات الداخلية في هذه الأسواق. ويشير بيان وارن إلى القلق من أن مثل هذا النشاط يمكن أن يقوض الثقة العامة ويعرّض لانتهاكات تنظيمية.
ومن بين الحوادث التي استشهد بها النواب صفقاتٌ مُبلّغ عنها مرتبطة بأحداث جيوسياسية وتطورات سياسية، بما في ذلك رهانات على الاستيلاء على نيكولاس مادورو ومراهنات مرتبطة لمدة إحاطة صحفية في البيت الأبيض. كما تشير الرسالة إلى تقارير لاحقة عن صفقات مشبوهة مرتبطة بغزو إيران ووفاة آية الله خامنئي، بما يجرّ الآثار المرتبطة بالأمن القومي إلى النقاش حول كيفية عمل أسواق التنبؤ ضمن الإشراف الفيدرالي. يصف النواب هذه الأحداث بأنها ترسل إشارة إلى الحاجة إلى حواجز حماية أقوى وآليات إنفاذ. ويوفّر التغطية ذات الصلة سياقًا حول النمو الأوسع والتدقيق المتزايد لنشاط أسواق التنبؤ.
في طلبهم، يطلب النواب إحاطة وردودًا كتابية بحلول 13 أبريل، تشمل ما إذا كانت لجنة CFTC قد أجرت تحقيقات أو استلمت تقارير عن قيام موظفين فيدراليين بالانخراط في تداول من الداخل في أسواق التنبؤ، وما الخطوات التي تتخذها الوكالة للكشف عن هذا النشاط وردعه. يسعى التحرك بشكل صريح إلى فهم كيف يخطط المنظمون لمراقبة وإنفاذ الخط الفاصل بين المشاركة القانونية في الأسواق وبين الاستخدام غير السليم للمعلومات الداخلية.
أهم النقاط المستخلصة
إرشادات تنفيذية حثّت على كبح التداول من الداخل من قبل العاملين في الحكومة: دعوة واسعة لصد نداء تحذيري رسمي على مستوى الحكومة ضد استخدام المعلومات السرية للتداول في أسواق التنبؤ.
حوادث ذُكرت بوصفها محركات لمراقبة مُجددة: أمثلة تمتد من الرهانات على احتجاز مادورو إلى مدة إحاطة صحفية بالبيت الأبيض، مع تقارير لاحقة تُشير إلى صفقات مشبوهة مرتبطة بأحداث جيوسياسية وقرارات تتعلق بالموظفين العموميين.
إطار قانوني مُستدعى: قانون STOCK Act وحالة المشتقات: يجادل النواب بأن قانون STOCK Act ينطبق على نشاط أسواق التنبؤ، بالنظر إلى وجهة نظر لجنة CFTC بأن عقود الأحداث تُعدّ مشتقات ذات عواقب مالية محتملة.
موعد نهائي واضح وطلبات للشفافية: يسعى الفريق إلى إحاطة وأجوبة مكتوبة بحلول 13 أبريل، بما في ذلك أي تحقيقات أو تدابير جارية لمنع التداول من الداخل من قبل موظفي الحكومة.
إطار تنظيمي والآثار الأوسع
ترتكز رسالة النواب على فكرة أن أسواق التنبؤ، التي تتداول عقودًا استنادًا إلى أحداث مستقبلية، تقع عند تقاطع الأسواق المالية والحكم العام. ويشيرون إلى إطار قانون تبادل السلع (CEA) وتصنيف لجنة CFTC لعقود الأحداث على أنها مشتقات—وهو تفسير من شأنه أن يُدرج هذا النشاط ضمن حظر قانون STOCK Act للتداول من الداخل من قِبَل المسؤولين الحكوميين. وقد صُمم قانون STOCK Act، الذي تم توقيعه في الأصل ليصبح قانونًا من الرئيس باراك أوباما في 2012، لتوضيح أن المسؤولين الحكوميين لا يمكنهم استخدام معلومات جوهرية وغير علنية لتحقيق مكاسب شخصية. وتجادل الرسالة بأن موقف لجنة CFTC يمتد فعليًا بحظر التداول من الداخل ليشمل نشاط أسواق التنبؤ، بما يتماشى مع روح قانون STOCK Act.
“وبالتالي، ينطبق حظر CEA على المسؤولين الحكوميين الذين ينخرطون في التداول من الداخل أيضًا على مثل هذا النشاط في أسواق التنبؤ.”
تتحدد أهمية هذا التأطير لأنه يربط حوكمة أسواق التنبؤ بنظام طويل الأمد يتعلق بسلامة النزاهة العامة. فإذا تعامل المنظمون والنواب مع عقود الأحداث على أنها مشتقات بموجب قانون STOCK Act، فسيُحظر على الموظفين الفيدراليين المشاركة في هذه الأسواق عندما يمتلكون معلومات جوهرية غير علنية—بغض النظر عن دلالات المنصة الخاصة بالمعنى. وقد يؤدي هذا التفسير المعاد إلى تضييق التزامات الامتثال على الوكالات التي تستخدم بيانات أسواق التنبؤ أو تراقبها، في الوقت نفسه مع تشكيل كيفية صياغة الإصلاحات المستقبلية.
ردود المنصّات وما الذي يجب مراقبته بعد ذلك
استجابت الجهات الفاعلة في الصناعة لتزايد حدة التدقيق عبر جهود لتعزيز حواجز الحماية. فقد أعلنت Kalshi وPolymarket، وهما من أكبر منصات أسواق التنبؤ، عن خطوات للحد من إمكانية استغلال التداول من الداخل عبر تشديد قيود المشاركين وإدخال ضمانات جديدة. وتأتي هذه التحركات في ظل نقاشات أوسع داخل الصناعة حول كيفية فصل نشاط التداول المشروع عن الإشارات التي قد تكشف معلومات حساسة أو تمكّن من التلاعب. وللسياق، سلطت تقارير سابقة الضوء على مناقشات مستمرة حول مزاعم التداول من الداخل والمسار التنظيمي لأسواق التنبؤ، بما في ذلك مقترحات لفرض ضوابط أشد وحظر المستخدمين. تعكس حواجز حماية المنصات استجابة مبكرة عملية لمشكلة يقول المنظمون إنها تتطلب توضيحًا رسميًا.
تُبرز أمثلة الرسالة سبب كون حواجز الحماية هذه ليست مجرد افتراضات: فالحوادث التي تتضمن رهانات جيوسياسية وأحداثًا تتعلق بالسلامة العامة وقرارات تخص الموظفين تُظهر مدى سرعة تحول أسواق التنبؤ إلى قنوات لإرسال إشارات أو تسريب معلومات حساسة. وتواجه الجهات التنظيمية تحدي الموازنة بين الإمكان الابتكاري لأسواق التنبؤ—ما الذي يمكن أن تكشفه عن التوقعات الجماعية والمخاطر—وبين الحاجة إلى منع الإفصاحات غير الملائمة والتلاعب. سيساعد موعد 13 أبريل المحدد للردود من المنظمين في تحديد ما إذا كانت ستتبعها إرشادات أكثر رسمية أو سنّ قواعد أو مقترحات تشريعية، بما قد يشكل كيفية عمل هذه الأسواق داخل الأنظمة الفيدرالية وخارجها.
ما الذي يعنيه ذلك للمستثمرين والمستخدمين والإنشائيين
بالنسبة للمشاركين في السوق، توجد حسابات مخاطر متطورة حول المشاركة في أسواق التنبؤ، خصوصًا للأفراد المرتبطين بالحكومة أو العاملين فيها. إذا قنّن المنظمون إرشادات أكثر صرامة أو وسعوا تطبيق قانون STOCK Act ليشمل أسواق التنبؤ، فقد يرى المستثمرون والمتداولون معايير أهلية أكثر إحكامًا، وعمليات تدقيق امتثال أشد، وتوقعات إفصاح أوضح. وبالنسبة للبنّائين والمشغّلين للمنصات، يشير التطور إلى تزايد ضرورة تنفيذ عمليات تحقق قوية للمستخدمين، وتعزيز المراقبة للأنماط التجارية غير المعتادة، واتصالات شفافة حول الحوكمة وضوابط المخاطر. وقد يساعد وضوح تنظيمي متزايد أيضًا على مواءمة نظم أسواق التنبؤ مع أسواق المشتقات التقليدية، ما قد يفتح مشاركة مؤسسية أوسع مع تقليل خطر سوء الاستخدام.
في الأجل القريب، ينبغي على المراقبين للأسواق متابعة كيفية صياغة لجنة CFTC وOGE والنواب لتوقعات منع التداول من الداخل. ومن المرجح أن يحدد الموعد النهائي للإحاطة في 13 أبريل النبرة فيما إذا كانت الزخم التنظيمي سيتحول إلى إرشادات ملموسة أو سن قواعد موجّهة، أو حتى مقترحات تشريعية جديدة تُعرّف بشكل أكبر حدود نشاط أسواق التنبؤ بالنسبة للفاعلين الفيدراليين والمشاركين من القطاع الخاص على حد سواء.
ومع استمرار أسواق التنبؤ في النمو من حيث التبني والحجم، تبقى حالة التوتر بين التجريب السريع والحوكمة القوية سمة محدِّدة. الأسابيع المقبلة ستكشف ما إذا كانت الجهات التنظيمية تفضّل إطارًا حذرًا ومُعرّفًا بوضوح، أم نهجًا أكثر اتساعًا يقيّد بشكل عدواني ديناميكيات المعلومات الداخلية في هذه الأسواق.
يجب على القراء ترقب الاتصالات الرسمية من المنظمين وأي مبادرات تشريعية تُفصّل نطاق الحماية الدقيق للمعلومات غير العلنية، وكذلك كيفية تطبيق المنصات حواجز الحماية التي وصفها النواب. إن مواءمة (أو عدم مواءمة) توقعات الإنفاذ مع حوافز السوق ستشكل كيف تتطور الاستثمارات والمشاركة في أسواق التنبؤ في 2026 وما بعده.
نُشر هذا المقال في الأصل بعنوان: Dems press CFTC, ethics board on prediction-market insider trades on Crypto Breaking News – مصدرُك الموثوق لأخبار الكريبتو، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوك تشين.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
