تشير بيانات Epiq AACER الصادرة عن جمعية الإفلاس الأمريكية (ABI) إلى أن إجمالي عدد طلبات الإفلاس في الولايات المتحدة بلغ 150 ألف طلب في الربع الأول من عام 2026 (من يناير إلى مارس)، بزيادة قدرها 14% مقارنة بـ 132 ألف طلب في الفترة نفسها من العام الماضي. وقد أظهرت الفئتان: المستهلكون والشركات نموًا. وفي هذا السياق، قفزت طلبات إفلاس الشركات الصغيرة في الفصل الخامس بنسبة 67%، وهي أعلى زيادة بين جميع الفئات.
تحليل شامل لطلبات الإفلاس في الربع الأول 2026: نظرة على الارتفاع في كل فئة
（來源：Equifax）
يشمل هذا الارتفاع طلبات الإفلاس على الأفراد والشركات، حيث يظهر توسع شامل من حيث عدد الطلبات وتوزيع الفئات:
العدد الرئيسي لطلبات الإفلاس والزيادة
إعادة تنظيم الشركات الصغيرة في الفصل الخامس (Chapter 5): من 499 طلبًا إلى 833 طلبًا، بزيادة قدرها 67%، وكانت الصدمة الأكبر
إعادة تنظيم الأعمال في الفصل الحادي عشر (Chapter 11): من 1,764 إلى 2,422 طلبًا، بزيادة قدرها 37%
التصفية الشخصية في الفصل السابع (Chapter 7): إلى 89,259 طلبًا، بزيادة قدرها 17%
خطط سداد الديون الشخصية في الفصل الثالث عشر (Chapter 13): إلى 51,962 طلبًا، بزيادة قدرها 8%
إجمالي طلبات إفلاس المستهلكين: بلغ 141,573 طلبًا
تتجاوز الشركات الصغيرة في هذه الموجة من الإفلاسات تأثير الشركات الكبيرة بكثير؛ تكشف الزيادة البالغة 67% في الفصل الخامس أن التدفقات النقدية لدى الشركات المتوسطة والصغيرة وصلت بشكل عام إلى نقطة حرجة.
الأسباب البنيوية الأربعة الرئيسية لمدّ موجة الإفلاس
تشير تحليلات Amy Quackenbos إلى أربعة ضغوط منهجية متفاعلة تعزز بعضها بعضًا، وليست ناجمة عن حدث واحد بعينه.
التضخم المستمر: تتواصل مستويات مرتفعة لكلفة المعيشة وكلفة الإنتاج في آن واحد؛ ما يضغط على الدخل المتاح للأسر، ويؤدي إلى تضييق مستمر في هوامش أرباح الشركات، فتُدفع الحاجة إلى الاقتراض للارتفاع من أجل سد الفجوات.
بيئة أسعار الفائدة المرتفعة: ترفع سياسات التشديد التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مباشرة تكاليف التمويل؛ لا يزداد الضغط على القروض الجديدة فحسب، بل ترتفع كذلك بشكل ملحوظ صعوبة إعادة تمويل الديون القديمة، وأصبح هيكل سداد الديون لدى العديد من الشركات والأسر غير مستدام.
انكماش الائتمان: في ظل ارتفاع مخاطر الديون المعدومة، تقوم المؤسسات المالية بتشديد معايير الإقراض. وتتعرض قنوات الائتمان للشركات الصغيرة والمقترضين من ذوي الجدارة الائتمانية الأدنى للضربة الأولى.
عدم الاستقرار العالمي: تؤدي الاضطرابات الجيوسياسية المستمرة إلى تعطيل سلاسل الإمداد ورفع تكاليف الطاقة، مما يكبح ثقة المستهلكين ورغبة الشركات في الاستثمار.
يوفر تقرير الشؤون المالية المنزلية الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك تأكيدًا كميًا: وبحلول نهاية الربع الرابع من عام 2025، بلغت ديون الأسر الأمريكية الإجمالية 18.8 تريليون دولار، وبلغت أرصدة بطاقات الائتمان 1.28 تريليون دولار، كما ساءت بشكل ملحوظ معدلات التخلف عن السداد في الرهون العقارية وقروض الطلاب. وحتى فبراير/شباط، كانت أكثر من 10% من الديون غير المسددة لدى المقترضين من ذوي الجدارة الائتمانية الأدنى قد دخلت في مأزق، وكانت الأوضاع على هذا النحو بالفعل قبل أن تتصاعد حدة الصراع في الشرق الأوسط في ذلك الوقت.
التعامل التشريعي والآفاق: قد لا يحدث تخفيف شامل قبل 2027
في مواجهة الارتفاع السريع في طلبات الإفلاس، يجري الكونغرس الأمريكي مناقشة مشاريع القوانين ذات الصلة للتعامل مع الوضع. وتهدف التشريعات التي قدمها كل من السناتور Grassley والنائب Klein إلى رفع عتبة إعادة تنظيم الإفلاس بموجب الفصل الحادي عشر بشكل دائم إلى 7.5 ملايين دولار، ورفع سقف ديون الأفراد في الفصل الثالث عشر إلى 2.75 مليون دولار، وذلك لتمكين المزيد من الشركات والأفراد من إعادة تنظيم ديونهم ضمن إطار قانوني.
ومع ذلك، قد لا تأتي معالجة الضغوط الجوهرية بسرعة. تتوقع صندوق النقد الدولي (IMF) أن يتراجع معدل تضخم الولايات المتحدة إلى هدف 2% التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أوائل عام 2027 فقط، ما يعني أن ارتفاع تكاليف الاقتراض قد يستمر حتى العام المقبل. وفي الوقت نفسه، تجاوز حجم الدين العام الأمريكي 39 تريليون دولار، ما يضيّق مساحة المناورة المالية أكثر؛ وما إذا كانت الإجراءات التشريعية يمكن أن تحقق تأثيرًا فعليًا للتخفيف بحلول نهاية الربع الثاني لا يزال متغيرًا عالي عدم اليقين.
الأسئلة الشائعة
ما هو السبب الرئيسي وراء الزيادة الكبيرة في طلبات إفلاس الولايات المتحدة في الربع الأول من عام 2026؟
يشير اتحاد البنوك الأمريكي إلى أن موجة الإفلاس الحالية مدفوعة بأربعة عوامل بنيوية رئيسية تعمل معًا: ضغط التضخم المستمر على التدفقات النقدية، وارتفاع أسعار الفائدة الذي يزيد تكاليف التمويل، وتضييق الائتمان الذي يحد من توزيع الأموال، وتزايد عدم الاستقرار العالمي الذي يزيد الضغوط على الاقتصاد الكلي. وترتبط هذه العوامل بعضها ببعض وتتعزز، ولم تنشأ عن حدث منفرد.
لماذا بلغت الزيادة في طلبات إفلاس الشركات الصغيرة 67%؟
تفتقر الشركات الصغيرة إلى القدرة على امتصاص الصدمات المالية المتاحة لدى الشركات الكبيرة. ومع الضغوط المزدوجة المتمثلة في تضييق الائتمان وتكاليف الاقتراض المرتفعة، تتركز مخاطر التدفقات النقدية بشكل أكبر. تم تصميم حماية الإفلاس بموجب الفصل الخامس خصيصًا للشركات الصغيرة، ويعكس ارتفاع عدد طلباتها بشكل مباشر التدهور الشائع في سلاسل التمويل لدى الشركات المتوسطة والصغيرة.
متى قد يشهد موجة الإفلاس في الولايات المتحدة نقطة تحول؟
يتوقع صندوق النقد الدولي (IMF) أن يعود تضخم الولايات المتحدة إلى هدف 2% في أوائل عام 2027، ما يعني أن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة قد تستمر حتى العام المقبل. لا تزال القوانين التي ترفع عتبات حماية الإفلاس قيد المناقشة على مستوى التشريع؛ وخلال المدى القصير، قد يستمر عدد طلبات الإفلاس في البقاء عند مستويات مرتفعة. يُعد اتجاه بيانات الربع الثاني مؤشرًا مهمًا للمراقبة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
