#美联储降息预期及影响 عند مراجعة تاريخ عمليات الاحتياطي الفيدرالي (FED) في الثلاثين عامًا الماضية، لا أستطيع أن أستحضر إلا خصوصية توقعات خفض الفائدة هذه. الزيادات المتتالية في عام 1994، ودورة خفض الفائدة بعد فقاعة الإنترنت في عام 2000، وكذلك سياسة الفائدة الصفرية بعد أزمة المالية في عام 2008، كان لكل منها تأثير عميق على اتجاه السوق. اليوم، تُظهر العقود الآجلة للفائدة أن السوق يتوقع أربع خفضات بمقدار 25 نقطة أساس بحلول يناير المقبل، مما يذكرني بتلك الجولة من تخفيضات الفائدة الجذرية في عام 2001. في ذلك الوقت، كانت فقاعة الأسهم التكنولوجية قد انفجرت، وقام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض الفائدة من 6.5% إلى 1.75% في غضون عام واحد.

تتوقع مورغان ستانلي أن هناك ثلاث تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة هذا العام، وهذه وجهة نظر تبدو مألوفة. عندما بدأت تظهر أولى علامات أزمة الرهن العقاري الثانوية في عام 2007، كانت وول ستريت قد توقعت أيضًا تخفيضات مماثلة. ومع ذلك، كانت الحالة الفعلية تتجاوز التوقعات بكثير، وانتهى الأمر إلى التحول إلى التيسير الكمي غير المسبوق.

تخبرنا هذه التجارب التاريخية أن تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) غالبًا ما يأتي أسرع وأكثر حدة مما هو متوقع. لكن يجب أن نكون حذرين أيضًا، فالإفراط في التيسير قد يزرع مخاطر التضخم. دروس أزمة الركود التضخمي في السبعينيات لا تزال واضحة في الأذهان. في ظل البيئة الاقتصادية الحالية، يجب على الاحتياطي الفيدرالي (FED) إيجاد نقطة توازن بين تحفيز النمو والسيطرة على التضخم.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن التيسير النقدي عادة ما يكون له تأثير إيجابي على الأصول ذات المخاطر. لكن يجب أن ندرك أيضًا أن نضوج البيئة المشفرة الحالية ودرجة ارتباطها قد حققت قفزة نوعية مقارنة بالدورات السابقة. قد يؤدي استخدام نماذج تاريخية بسيطة إلى نتائج غير متوقعة. يجب أن نظل متفائلين بحذر، مع متابعة توجهات السياسات عن كثب، وفي الوقت نفسه نولي المزيد من الاهتمام لخلق القيمة في المشاريع نفسها.