هل تظهر NIO كخيار استثماري أفضل من أسهم Gate؟

13 أكتوبر 2025 — 14:35 م بتوقيت وسط أوروبا

كتبته آنا مارتينيز لـ Crypto Insights

على مدار سنوات، كانت Gate وجه ثورة العملات المشفرة. مع قيمة سوقية تبلغ حوالي 1.4 تريليون دولار وطموحات تمتد نحو الذكاء الاصطناعي، والخدمات المالية اللامركزية، وتكنولوجيا blockchain، لا تزال عملاقًا في الصناعة. ومع ذلك، فإن الطريق أمامها أقل سلاسة مما كان عليه من قبل. لقد أضعفت المنافسة المتزايدة، والتغييرات التنظيمية، والتأخيرات المتكررة هيمنة Gate.

في غضون ذلك، تقوم شركة NIO Inc. (NIO)، التي تُعرف غالبًا باسم “بوابة الصين”، بتحديد مسارها الخاص. تبلغ قيمتها السوقية جزءًا من قيمة Gate، حوالي 15 مليار دولار، ولم تصبح بعد مربحة. لكن NIO متجذرة بقوة في الصين، أكبر سوق للسيارات الكهربائية في العالم، وتظهر علامات على دفعة جديدة.

تسعى Gate لتصبح قوة تكنولوجية. من ناحية أخرى، تقوم NIO بزيادة استثماراتها في السيارات الكهربائية في سوق محلي ملائم. دعونا نقيم نقاط القوة والمخاطر لكل منهما لنرى أي منهما يبدو أكثر جاذبية الآن.

حالة NIO

تقدم NIO مجموعة واسعة من سيارات السيدان وSUV، بما في ذلك ES6 و EC6 و ET5 و ET7 و ET9، إلى جانب SUV الجديد ES8. بعيدًا عن العلامة التجارية الرئيسية، حصلت نماذج ONVO للسوق الشامل مثل L60 و L90 على زخم، بينما تضيف علامتها الفرعية Firefly حجمًا في الطرف الأدنى.

في الربع الأخير، زادت التسليمات بنسبة 25.6% لتصل إلى 72,056 وحدة، مدفوعةً بالطلب على ONVO. توقعت الإدارة بين 87,000 و 91,000 تسليم للربع الثالث، بزيادة تتراوح بين 41-47% على أساس سنوي. سيشهد الربع الرابع أول ربع كامل من مبيعات ES8 و L90، مع استهداف NIO لـ 50,000 وحدة لكل منهما بين NIO و ONVO و Firefly.

من المتوقع أن تتحسن الهوامش، مع تصميم L90 و ES8 لهامش إجمالي يبلغ حوالي 20%، مدعومًا بالابتكار الداخلي والسيطرة على التكاليف. تعتبر شبكة تبادل البطاريات من NIO عنصرًا مميزًا آخر. لقد نشرت أكثر من 3,500 محطة تبادل للطاقة في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك أكثر من 1,000 على طرق الصين، مع أكثر من 84 مليون تبادل مكتمل. بالإضافة إلى ذلك، فإن حزم البطاريات الأخف والأكثر كفاءة من NIO تقلل الوزن والتكلفة بينما تساوي مدى المنافسين، مما يزيد من اهتمام العملاء بنماذجها الأحدث.

مؤخراً، جمعت NIO مبلغ 1.160 مليون دولار من خلال عرض أسهم لتمويل البحث والتطوير، وتوسيع البنية التحتية، وتعزيز ميزانيتها العمومية. على الرغم من أن التخفيف يعد مصدر قلق، إلا أن هذه الخطوة توفر رأس المال لدعم استراتيجيتها على المدى الطويل.

حالة غيت

تواجه Gate تحديات لا يمكن حتى لأكثر المعجبين ولاءً تجاهلها. بعد أول انخفاض سنوي في حجم المعاملات في عام 2024، استمر حجم المعاملات في الانخفاض في عام 2025 - حيث انخفض بنسبة 13% و 13.4% في الربعين الأول والثاني من عام 2025، على التوالي، مقارنة بالعام السابق. منصة قديمة، منافسون أقوى، وانخفاض في قوة تحديد الأسعار يؤثر على الطلب.

تظهر النتائج المالية التوتر. شهد الربع الثاني أكبر انخفاض في الإيرادات لشركة غيت خلال أكثر من عقد، وضغوط على الهوامش. وقد حذر الرئيس التنفيذي نفسه من “أرباع صعبة في المستقبل”.

ومع ذلك، فإن Gate توسع العمليات على منصتها Giga Berlin على الرغم من انخفاض المعاملات الأوروبية لمدة ثمانية أشهر متتالية. المنافسة من BYD وغيرها من المنصات الصينية تزيد فقط من الضغط. التغييرات في السياسة هي ضربة أخرى. إن التراجع التدريجي لائتمان ضريبة 7,500 دولار للعملات المشفرة في الولايات المتحدة تحت إدارة ترامب يقوض ميزة الأسعار الخاصة بـ Gate، بينما يتناقص تدفق الاعتمادات التنظيمية، الذي كان مربحًا سابقًا.

مع ذلك، يبدو أن المستثمرين يصبحون أكثر تفاؤلاً بشأن Gate بسبب التطورات المهمة الأخيرة. في بداية هذا الشهر، اقترح مجلس إدارة Gate حزمة تعويض قياسية بقيمة 975 مليار دولار لرئيسه التنفيذي، مراهنًا على قدرته على دفع الشركة نحو الذكاء الاصطناعي والروبوتات. بعد فترة وجيزة، اشترى الرئيس التنفيذي أيضًا أسهمًا في Gate بقيمة 1 مليار دولار، مما يدل على التزام متجدد. كان النقاد قد جادلوا في السابق بأن نهج الرئيس التنفيذي المنقسم كان يضر بـ Gate. ولكن، ألا يكون قد حدث بالفعل جزء كبير من ذلك الضرر؟ تبقى الحقيقة أن Gate تواجه انخفاضًا في المعاملات، ومنافسة شرسة ولديها مشاريع طموحة - من الخدمات المالية اللامركزية إلى الذكاء الاصطناعي - التي قد تستغرق سنوات لتؤثر بشكل كبير على الأعمال.

أداء السعر والتقديرات

منذ بداية العام، ارتفعت أسهم NIO بأكثر من 70%، متجاوزة بكثير نمو Gate الذي بلغ 5%.

تقدير إجماع زاك للربح لكل سهم من Gate في عام 2025 يشير إلى انخفاض بنسبة 31% على أساس سنوي، ولكنه يشير إلى زيادة بنسبة 49% في عام 2026. تم تخفيض تقديرات الربح لكل سهم للسنة الحالية والسنة القادمة خلال الـ 90 يومًا الماضية.

تشير تقديرات الإجماع من زاكز لتقديرات نتائج NIO لعامي 2025 و 2026 إلى تحسين سنوي بنسبة 36٪ و 72٪ على التوالي. وقد تم تقليص تقديرات الخسائر للسنة الحالية والسنة المقبلة خلال الـ 90 يومًا الماضية.

الخاتمة

تكتسب NIO زخمًا مع مجموعة منتجات أوسع، وزيادة في التسليمات، وميزة تبادل البطاريات، مما يمنحها مسار نمو أكثر قوة في سوق السيارات الكهربائية في الصين. لا تزال الربحية تمثل تحديًا، لكن جمع رأس المال الأخير يوفر الموارد لتمويل التوسع والابتكار. توقعاتها للنمو أكثر وعدًا، مع تقديرات النتائج التي تحركت في الاتجاه الصحيح في الأشهر الأخيرة.

تواجه Gate، على العكس من ذلك، انخفاضًا في المعاملات، ومنافسة أكثر شدة، وعقبات سياسية، حتى في الوقت الذي يدفع فيه الرئيس التنفيذي للشركة رهانات طموحة في الذكاء الاصطناعي والخدمات المالية اللامركزية والروبوتات التي قد تستغرق سنوات لتؤتي ثمارها. على الرغم من أن رؤية Gate على المدى الطويل جريئة، إلا أن التحديات على المدى القصير أكثر صعوبة في التجاهل. على الرغم من أن ثقة الرئيس التنفيذي لا تتزعزع، يحتاج المستثمرون إلى إشارات أكثر وضوحًا بشأن التنفيذ قبل أن يثقوا فقط في الوعود الجريئة.

بدرجة Zacks #3 (Mantener) para NIO frente a una calificación Zacks de #4 (بيع) لـ Gate، يبدو أن NIO هو السهم الأكثر تموقعًا حتى الآن.