دوكيوساين (DOCU) نتائج الربع الثاني: تحليل المقاييس الرئيسية مقابل التقديرات

أرقام DocuSign للربع المنتهي في يوليو 2025 تركت انطباعًا كبيرًا لدي. أبلغت الشركة عن إيرادات بلغت 800.64 مليون دولار، بزيادة قدرها 8.8% مقارنة بالعام السابق. كان الربح للسهم 0.92 دولار، وهو أقل بقليل من 0.97 دولار للعام الماضي، لكنه لا يزال يتجاوز التوقعات بشكل كبير.

ما يجذب انتباهي حقًا هو المفاجأة الإيجابية بنسبة 2.78% في الإيرادات فوق تقدير زاك البالغ 778.96 مليون دولار. والأكثر تأثيرًا هو تلك النسبة التي تبلغ 9.52% فوق التوقعات في ربحية السهم. لم أكن أتوقع أن يتجاوزوا التوقعات السوقية بهذا القدر.

بينما نتطلع إلى ما وراء العناوين، تكشف المقاييس الداخلية عن تفاصيل مثيرة للاهتمام حول الصحة المالية الحقيقية لشركة DocuSign:

• بلغت الفواتير غير المحاسبية 818.03 مليون دولار، متجاوزة بشكل كبير التقدير المتوسط البالغ 762.04 مليون دولار.
• بلغ إجمالي قاعدة العملاء 1.7 مليون، وهو ما يقل قليلاً عن التقدير البالغ 1.76 مليون. هذه النقطة تثير قلقي قليلاً.
• تراجعت إيرادات الخدمات المهنية بنسبة 12.9% إلى 16.25 مليون دولار، وهي علامة أخرى تستحق المراقبة.
• زادت إيرادات الاشتراك بنسبة 9.3% لتصل إلى 784.39 مليون دولار، متجاوزة التوقعات.

ارتفعت أسهم DocuSign بنسبة 1٪ فقط في الشهر الماضي، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 3.6٪. مع تصنيفها الحالي “احتفاظ”، يبدو أن السوق ليس مقتنعًا تمامًا بإمكاناتها في النمو الفوري.

شخصياً، أتساءل عما إذا كانت هذه الشركة ستتمكن من الحفاظ على ميزتها التنافسية في قطاع يتزايد فيه التشبع. النتائج إيجابية، ولكن هذا الانخفاض في قاعدة العملاء قد يكون بداية اتجاه مقلق يجب على المستثمرين مراقبته عن كثب.