YB：التمويل اللامركزي 新秀还是泡沫边缘？

واحد، ما هو YB؟ خلفية ملخص

تحديد المشروع
YB، الاسم الكامل Yield Basis، هو بروتوكول جديد يركز على تحسين عوائد DeFi، ويهدف إلى تمكين حاملي العملات من الحصول على عوائد جيدة مع الحفاظ على تعرضهم لأسعار العملات، وفي نفس الوقت تقليل "الخسائر غير الدائمة".

يستخدم آلية الرفع + إعادة التوازن التلقائي، ويجمع رسوم التداول، وعوائد الرفع، وغيرها في نظام عوائد الحوض.

المؤسس / قوة التأييد
مشروع YB مرتبط بمؤسس Curve Finance مايكل إيغوروف (حيث توجد نقاط التقاء واستفادة من أفكاره التصميمية)
。هذا يمنحها بعض الثقة في مجتمع التمويل اللامركزي.
في الوقت نفسه، قامت Binance بإدراج YB في خطة Airdrop الخاصة بـ HODLer، وتخطط لإطلاقه بشكل متزامن عبر عدة أبعاد بيئية مثل العقود، والرافعة المالية، والتبادل الفوري، والاستثمار.

علاوة على ذلك، أعلنت Coinbase أيضًا عن إطلاق تداولها الفوري.

اقتصاد التوكن / حالة التداول

الحد الأقصى للكمية هو 1 مليار YB، وكمية التداول في البداية منخفضة (حوالي عدة عشرات الملايين)

في بداية الإطلاق، صممت Binance توزيعاً مجانياً لـ YB للمستخدمين الذين يمتلكون BNB كجزء من خطة مكافآت HODL.
في المرحلة الأولى من الإطلاق، سيكون هناك مخاطر كبيرة من فك القفل / فترة فك القفل.

ثانياً، الطريق إلى الأمام - نقاط الفرص والمنطق الداعم

فيما يلي بعض "النقاط الأساسية" التي أعتقد أن YB قد تسير بشكل جيد وتكتسب قيمة:

فرصة تفسير
الطلب الأساسي + نقاط الألم في السوق في نماذج برك التمويل اللامركزي التقليدية / AMM، كانت الخسارة غير الدائمة دائمًا من المخاوف الرئيسية لمزودي السيولة. إذا استطاعت YB أن تقمع الخسارة غير الدائمة بفعالية في السوق العادية، وتوفر عوائد مستمرة لحاملي العملات، فسيكون ذلك مغريًا لحاملي BTC / ETH.
دمج عبر النظم البيئية + تأييد البورصة تم إطلاق Binance بأبعاد متعددة (التداول الفوري / الرافعة المالية / تبادل سريع / إدارة الثروات) لتوفير مدخل للسيولة، مما يمكن أن يحفز بسرعة حجم التداول واهتمام السوق.

آلية الحوكمة والإغلاق تستخدم YB نموذجًا مشابهًا لنموذج ve (إقفال الرموز للحصول على حقوق الحوكمة وزيادة العوائد وغيرها) لزيادة ارتباط مصالح حاملي الرموز على المدى الطويل.

عائدات مركبة + كفاءة الرافعة المالية ليست مجرد الاعتماد على دعم الإصدار العالي، بل تحاول استخدام الرافعة المالية + إعادة التوازن + نموذج عائدات رسوم المعاملات، وقد تمنحها السوق في سوق الثيران علاوة عالية.

إذا لم تظهر هذه المنطق عيوبًا كبيرة، فمن الممكن أن تصبح YB خيار "العائد الثاني" لملاك BTC / ETH في التمويل اللامركزي.

ثالثاً، لا ينبغي تجاهل نقاط المخاطر —— أكبر قلق لي هو المخاطر الخفية

أطلق على هذه الفقرة "تحذير المخاطر من لاو كاي"، يجب أن تتذكر الفخ هنا:

فتح / ضغوط التضخم
في بداية الإطلاق، يكون الضغط على الفتح كبيرًا، وعندما يتم تحرير المبالغ الكبيرة، قد يؤدي ذلك إلى ضغط على السعر. قد تكون تقلبات السوق شديدة في الأجل القصير.

مخاطر الرافعة المالية / مخاطر التصفية
يبدو أن استراتيجية الرفع + إعادة التوازن جميلة، ولكن في ظل الظروف المتطرفة إذا لم يتم التحكم في النموذج بدقة، فإنه من السهل جداً أن يؤدي ذلك إلى انزلاق، تصفية، وأضرار متسلسلة.

عمق السيولة غير كافٍ
على الرغم من دعم البورصات، إلا أن عمق السيولة في البداية غير كافٍ، مما قد يؤدي إلى وجود فرق في الأسعار، ومخاطر انزلاق السعر، وانزلاق عالي.

المخاطر التقنية / نموذجية
تدعي YB أن "إزالة خسائر عدم الاستقرار" هي واحدة من نقاط بيعها، لكن إذا كانت آلية التنفيذ بها ثغرات أو فشلت في ظروف السوق المتطرفة، فقد تتفاقم العيوب في السوق.

مشاعر السوق ووسم المضاربة
في بداية الإطلاق، غالبًا ما يتم تصنيفها بـ "عملة جديدة / مضاربة"، والعديد من الناس يدخلون للارتفاع ثم يخرجون، وليس هناك احتفاظ حقيقي من المستخدمين الأساسيين.

المخاطر التنظيمية / مخاطر الجهات المعنية بالمشروع
كنتيجة لمشروع جديد، إذا واجهت أي تقلبات تنظيمية أو مشكلات في الفريق الأساسي، قد يتعرض الرمز لضغوط شديدة.

الرابع، معنى YB بالنسبة لسوق العملات المشفرة بالكامل / التأثيرات المحتملة

من منظور شامل، قد يؤثر ظهور YB على السوق على الأقل في هذه الجوانب:

ترقية تخصيص الأصول في التمويل اللامركزي 
إذا كانت قادرة حقًا على العمل بثبات في الشبكة الرئيسية / الممارسة، فقد تصبح واحدة من "مسارات توسيع العائد" للأصول الرئيسية مثل BTC / ETH على جانب التمويل اللامركزي، مما يغير مصير تلك الأصول التي كانت مقيدة فقط بـ "الإغلاق / الإقراض / صنع السوق".

تنافس السيولة / تدفق رأس المال
قد تجذب مسارات العائد الجديدة المزيد من رأس المال من نماذج الإيداع التقليدي / الإقراض / AMM ، مما يزيد من حدة المنافسة.

محفزات مشاعر السوق
مثل المشاريع الجديدة ذات المرونة العالية مثل YB، عندما تحدث انفجارات، من السهل جدًا أن تصبح نقاط تحفيز لمشاعر السوق، مما يؤدي إلى تأثيرات متسلسلة.

التعليم حول المخاطر والتصنيف
سيؤدي ذلك أيضًا إلى زيادة عتبة "من يمكنه تمييز جوهر المشروع". العديد من الأشخاص يدخلون بسبب الاتجاه أو للمراهنة على التوقعات، وستؤدي هذه العملية إلى تمييز المزيد من "اللاعبين الحقيقيين / اللاعبين المزيفين" في السوق.

تنويع مسارات عائدات الأصول
على المدى الطويل، قد تتنافس مع مشاريع العائد على سلاسل أخرى / تتعاون معها، لتوفير المزيد من الخيارات للمستخدمين "استخدام رأس المال + الأمان".

خمسة، حكمي على المدى القصير والمتوسط + نصائح العملية

حكمي عليك هو: YB لديه احتمال كبير للانفجار في المدى القصير، لكن المخاطر أيضًا كبيرة جدًا.

على المدى القصير:

فترة إطلاق المنصة ستؤدي إلى تحفيز العواطف وزراعة السيولة مما سيخلق تقلبات وفرص كبيرة.

إذا تمكن من الحفاظ على الدعم الرئيسي / هيكل الإغلاق الجيد، فقد يتمكن من الخروج بموجة صعود من 0 إلى 1.

متوسط المدى:

هل يمكن الاحتفاظ بالمستخدمين، وهل تتوافق نتائج العمليات مع الوعود، هي نقطة الفصل بين النجاح والفشل.

ستحدد قدرة النموذج على تحمل المخاطر في ظل ظروف السوق القصوى استمراريته في السوق.

اقتراحات استراتيجية التشغيل:

تجربة بحصة خفيفة: لا تدخل بحصة كبيرة، خاصة أن الارتفاع في الأسبوع الأول من الإطلاق قد يكون مرحلة "تداول عاطفي + تضخم الارتفاع".

قم بإدارة وقف الخسارة / التحكم في المخاطر: قم بتعيين نقاط وقف خسارة معقولة، وإذا اكتشفت بيع بقيمة كبيرة أو وجود مشكلة في النموذج، يجب الانسحاب بسرعة.

مراقبة ديناميات القفل / الفتح: متابعة خطة الفتح، وتحركات الفريق / كبار الملاك.

توزيع على مراحل / مراقبة طويلة الأجل: إذا كنت متفائلاً على المدى المتوسط والطويل، فقم بتمديد مراكزك، ولا تلعب بشكل متكرر على المدى القصير.

الخاتمة

YB هو مشروع جديد مفعم بالخيال. لقد قام بإبراز نقطة ألم كانت موضع انتقاد طويل الأمد في سوق التمويل اللامركزي (الخسائر غير الدائمة + انخفاض معدلات الفائدة) ، واستخدم هيكلًا مبتكرًا لتفكيكها. إن الجمع بين "الرغبة + نقطة الألم" هو ما يمكن أن يمنحها فرصة الانفجار.

لكن تذكر: الانفجار ليس نجاحًا، البقاء هو الفائز.
قد يتم المبالغة في تقييم أي عملة جديدة، أو بيعها، أو تأثرها بالتيارات.
موقفي تجاه YB هو: متوقع وحذر في نفس الوقت.
إذا كنت ستدخل للعب، يجب أن تحمل معك الاحترام، واحتياطات المخاطر.