أحداث مخاطر البنوك في الولايات المتحدة تثير حالة من الحذر في السوق، وارتفعت أسعار الذهب بنسبة تزيد عن 2٪ في يوم واحد​

تأثراً بمشكلات القروض السيئة لدى بنكَيْن أمريكيَيْن، شهدت الطلبات العالمية على الملاذ الآمن زيادة ملحوظة في 17 أكتوبر 2025، مما أدى إلى تقوية الين مقابل الدولار وانخفاضه تحت مستوى 150، بينما سجل سعر الذهب أعلى مستوى تاريخي له، وانخفضت أسهم البنوك الأوروبية والأمريكية بشكل عام.

💹 الدافع الرئيسي لتقلبات السوق

السبب المباشر لتقلبات السوق هذه هو أن بنكَيْن إقليميَّين أمريكيَّين - Zions Bancorp و Western Alliance Bancorp - قد أعلنا عن مشاكل القروض المتعثرة المتعلقة باتهامات بالاحتيال. وقد خفضت Zions Bancorp قيمة القروض التي تم إصدارها من قبل شركتها التابعة بنحو 50 مليون دولار، مما أدى إلى انخفاض سعر سهمها بنسبة 13.14%، بينما انخفض سعر سهم Western Alliance Bancorp بنسبة 10.8% بسبب مشاكل مماثلة. وقد زاد هذا الحدث من القلق في السوق بشأن جودة الائتمان للبنوك الإقليمية الأمريكية ومخاطر قروض العقارات التجارية، مما أدى إلى انخفاض مؤشر KBW البنكي الأمريكي بنسبة 3.6%، حيث فقدت 74 من أكبر البنوك أكثر من 100 مليار دولار من قيمتها السوقية في يوم واحد.

🔄 تدفقات رأس المال تحت مشاعر تجنب المخاطر

أثارت المخاوف بشأن النظام المصرفي سلوكيات ملحوظة في التداول كملاذ آمن. شهدت الأصول التقليدية الملاذ الآمن مثل الين والفرنك السويسري قوة كبيرة، حيث انخفض سعر الدولار مقابل الين إلى حوالي 149.63، وهو أدنى مستوى له منذ 6 أكتوبر. كما ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير، حيث تجاوزت أسعار الذهب في COMEX 4390 دولارًا للأونصة، وارتفعت أسعار الذهب الفورية لأول مرة فوق 4380 دولارًا للأونصة، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. في الوقت نفسه، انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يعكس انتقال الأموال من الأصول ذات المخاطر إلى الأصول عالية الجودة. ولم تكن هذه المشاعر الملاذ الآمن حدثًا معزولًا، فقد حدثت عدة أحداث سابقة تتعلق بمخاطر الائتمان، مثل إفلاس شركة Tricolor Holdings التي تعمل في قروض السيارات الثانوية وموردي قطع غيار السيارات First Brands Group، مما أدى إلى الضغط على الأسواق المالية.

🌍 نقل المخاطر عبر الأسواق

أثارت مشاكل البنوك الأمريكية ردود فعل متسلسلة عالمية. في السوق الأوروبية، انخفضت المؤشرات الرئيسية بشكل عام في جلسة تداول يوم الجمعة، حيث انخفض مؤشر ستوكس 600 المصرفي الأوروبي بنحو 2.8%. بالإضافة إلى ذلك، فإن القلق بشأن آفاق الاقتصاد وجودة الائتمان قد أثر سلبًا على أداء السوق الأمريكية، على الرغم من أن أسهم التكنولوجيا شهدت ارتفاعًا في بداية الجلسة، إلا أنه بعد ظهور مشاكل البنوك الإقليمية، تراجعت المؤشرات الرئيسية مثل مؤشر S&P 500 بشكل كامل. وهذا يشير إلى أن المخاطر المحلية تنتشر إلى الأسواق العالمية من خلال قنوات المشاعر ورأس المال.

📈 وجهات نظر المؤسسات وآفاق السوق المستقبلية

فيما يتعلق بتحركات السوق، أشار الاستراتيجي مارك كرانفيلد إلى أن الوضع الحالي يشبه إلى حد كبير فترة أزمة البنوك الإقليمية في عام 2023، حيث انخفض سعر صرف الدولار مقابل الين بنحو 800 نقطة، وإذا تكررت التاريخ، فقد ينخفض هذا الزوج من العملات نحو أدنى مستوى له هذا الشهر بالقرب من 146. العامل الرئيسي الذي يقود هذا الاتجاه هو الانخفاض الحاد في عائدات السندات الأمريكية، حيث انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين إلى مستوياتها قبل ثلاث سنوات. تعتقد شركة تشاوجانغ للأوراق المالية أنه بسبب إغلاق الحكومة الفيدرالية الأمريكية وتوترات التجارة، فإن العوامل الأساسية التي تدعم ارتفاع أسعار الذهب على المدى الطويل لم تتغير، ومن المحتمل أن تستمر أسعار الذهب في تحقيق مستويات قياسية جديدة في المستقبل. ومع ذلك، أشار نائب مدير قسم البحث والتطوير في شركة شرق الذهب، تشو روي، إلى أن تركيز الأموال الطويلة في سوق الذهب الحالي قد وصل إلى مستويات مرتفعة نسبياً، مما يتطلب الحذر من مخاطر التصحيح المرحلي الناجمة عن تحقيق الأرباح من قبل الأموال المضاربة.