ليمونيرا تسجل هبوطًا بنسبة 25% في الإيرادات في الربع الثالث

النقاط الرئيسية

• Limoneira (NASDAQ:LMNR) أبلغت عن انخفاض حاد في الإيرادات على أساس سنوي، حيث انخفضت المبيعات بنسبة 25٪ للربع الثالث من السنة المالية 2025.

• تراجعت الأرباح المخففة المعدلة للسهم من 0.42 دولار إلى ($0.02)، مما يعكس تدهوراً كبيراً في الربحية.

• أكدت الإدارة توقعاتها لحجم الإنتاج السنوي من الليمون والأفوكادو على الرغم من النتائج الربع سنوية الصعبة.

ليمونيرا، المنتج المهم لليمون والأفوكادو ومطور العقارات، نشرت نتائجها للربع الثالث من السنة المالية 2025 في 9 سبتمبر. أفادت الشركة عن انخفاض في الإيرادات، وتراجع في الأرباح، ومستويات نقدية أقل مقارنة بالسنة السابقة. تعكس هذه النتائج الضغط المستمر على أعمالها الزراعية الرئيسية وتبرز الاعتماد المتزايد على قطاع العقارات للحفاظ على السيولة. على الرغم من أن الإدارة جددت ثقتها في استراتيجيات طويلة الأمد، بما في ذلك الشراكة المتوقعة مع سانكيست ومشاريع التنمية، إلا أن الربع أظهر تحديات تشغيلية ومالية واضحة.

الأعمال وأولويات ليمونييرا

تعمل ليمونيرا في الأعمال الرئيسية: زراعة وتسويق الفاكهة الطازجة، وتطوير العقارات في ممتلكاتها الشاسعة. المحاصيل الأساسية لها هي الليمون والأفوكادو، بينما تنتج أيضًا البرتقال والعنب لصناعة النبيذ. تغطي أراضيها الزراعية آلاف الأفدنة، أساسًا في كاليفورنيا وأريزونا، مع بعض التوسع الدولي في تشيلي والأرجنتين.

في السنوات الأخيرة، قامت الشركة بتغيير تركيزها. الإدارة تعمل على تحسين الهوامش في مبيعات الفواكه، وتوسيع إنتاج الأفوكادو، وتحرير القيمة من مشاريعها العقارية. تشمل الأولويات الاستراتيجية الإدارة الفعالة للمياه، وتنوع الإنتاج الزراعي، وبيع أو تطوير الأراضي لتوليد السيولة.

مراجعة الربع: الاتجاهات والتطورات الملحوظة

شهد الربع تدهوراً كبيراً في العمليات الأساسية لشركة Limoneira. كانت انخفاضات الإيرادات مدفوعة بتراجع مبيعات الليمون والأفوكادو، حيث انخفضت إيرادات الأعمال الزراعية بنسبة 25.7%. كما تدهورت مؤشرات الربحية. انخفضت الأرباح المعدلة للسهم بشكل حاد إلى منطقة سلبية، وانخفض EBITDA المعدل، وهو مقياس للتدفق النقدي التشغيلي، بأكثر من 75% على أساس سنوي.

شهدت مبيعات الليمون، النشاط الرئيسي لشركة ليمونيرا، ضغوطًا من حيث الحجم والأسعار. انخفضت عائدات الليمون الطازج المعبأ بنسبة 7.8%، بينما تراجعت مبيعات الليمون الوسيط والمعالج بشكل أكثر حدة. وانخفض سعر علبة الليمون بنحو 8% مقارنةً بنفس الفترة من العام الماضي. أوضحت الإدارة أن الليمون تم تخزينه بحثًا عن أسعار أكثر ملاءمة في نهاية الربع، لكن هذا النهج لم يمنع خسارة الهامش.

تراجعت إيرادات الأفوكادو، التي تأتي من مبيعات الفاكهة الطازجة، بنحو 39% مقارنة بالعام السابق. ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض حجم الحصاد، حيث أنتجت شركة ليمونيرا حوالي 5.65 مليون رطل مقارنة بـ 8.86 مليون من العام السابق. وكانت هذه الن reduction متسقة مع تحذير الشركة بشأن دورات أشجار الأفوكادو، المعروفة باسم “سنوات الإنتاج المتناوبة”، حيث تنتج بشكل طبيعي فاكهة أقل في مواسم متناوبة.

يبدو لي مشبوهًا إلى حد ما أن الشركة لا تزال تحافظ على توقعاتها السنوية بعد ربع سنة كارثي. هل يمكنهم حقًا استعادة تلك الخسائر في الربع الأخير؟ لدي شكوكي.

تتقدم الشركة بخطط لدمج عملياتها في مبيعات وتسويق الحمضيات مع Sunkist Growers. من المفترض أن تحقق هذه الخطوة الاستراتيجية $5 مليون في التوفير السنوي وفوائد EBITDA المعدلة بدءًا من السنة المالية 2026. ومع ذلك، لن تتجسد الفوائد المالية إلا في السنة المالية المقبلة، وليس في النتائج الحالية.

مع الضغط على الربحية وزيادة استخدام السيولة، يجب على المستثمرين مراقبة عدة عوامل في الأرباع القادمة، بما في ذلك التوفير الفعلي للتكاليف وتدفقات النقد الناتجة عن الشراكات الاستراتيجية المخطط لها وبيع الأصول العقارية. لقد أدت مستويات الديون المتزايدة إلى تقليل المرونة المالية، مما يجعل العمليات الزراعية الناجحة وتسييل العقارات في الوقت المناسب أمرين حاسمين، خاصة بالنظر إلى التدفقات النقدية الكبيرة هذا العام.

شخصياً، لن أستثمر في هذه الشركة حتى أرى استقرارًا واضحًا في عملها الرئيسي. إن الاعتماد المتزايد على العائدات العقارية لتعويض الخسائر الزراعية لا يبدو لي استراتيجية مستدامة على المدى الطويل.