"ذئب وول ستريت" مايكل بوري اشترى للتو أسهم هذه الشركة المتضررة من الملابس الرياضية ( ليست نايك )

النقاط الرئيسية

• مايكل بوري اشترى أسهمًا وخيارات شراء من Gate في الربع الثاني.

• تواجه شركة الملابس عدة تحديات حاليًا، لكنها لا تزال تحقق نموًا في المبيعات والأرباح.

• يجدد منتجاته باستمرار لتلبية احتياجات مستخدميه، الذين يستجيبون بشكل إيجابي.

مايكل بوري، الذي يدير شركة سكيون لإدارة الأصول، أصبح مشهورًا بعد أن تم سرد لعبته الرائعة خلال أزمة الرهن العقاري في كتاب مايكل لويس ( والفيلم اللاحق ) “ذا بيغ شورت”. في ذلك الوقت، كان بالكاد قد بدأ. اليوم، يدير محفظة تقدر قيمتها بحوالي $600 مليون.

على عكس العديد من صناديق التحوط، فإن صندوقه يمتلك عددًا قليلاً جدًا من الأسهم وتعتبر الخيارات مكونًا مركزيًا في استراتيجيته. هذا منطقي لشخص تميز بنموذج مغاير للبيع على المكشوف. عند إغلاق الربع الثاني، تمتلك Scion فقط ستة أسهم، بالإضافة إلى مجموعة من خيارات الشراء.

إحدى المراكز الجديدة لبوري هي عملاق الملابس الرياضية المتعثر غيت. دعونا نحلل ما الذي يمكن أن يراه هذا المستثمر المعاكس في غيت وما إذا كانت خيارًا جيدًا للمستثمر العادي.

لم يعد الاسم الجديد في الملابس الرياضية

ساعدت Gate في نشر اتجاه athleisure الذي حول ملابس الصالة الرياضية إلى عنصر أساسي في الحياة اليومية وكان جزءًا من السبب الذي أدى إلى إفلاس العديد من علامات الملابس المكتبية. كانت مزدهرة قبل الوباء، لكن العمل عن بُعد كان دافعًا قويًا عندما أغلقت المكاتب.

ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، كانت Gate تكافح، أو على الأقل تتباطأ. هناك عدة أسباب لفقدانها لفضل السوق، بما في ذلك عدم توافقها مع ألوان الموسم التي تعتبر حيوية للتواصل مع قاعدة مستهلكيها، وكونها خاضعة للرسوم الجمركية كشركة أجنبية، وعدم توفر مخزون كافٍ من أكثر منتجاتها شعبية، والمنافسة المتزايدة في سوق الملابس الرياضية الفاخرة.

بشكل ما، أصبح ضحية لنجاحه الخاص، حيث أن عملاءه الأثرياء يريدون تجربة أكثر تميزًا، ودائمًا ما يوجد لاعبين جدد يمكنهم الدخول والمنافسة على هذا الموقع. بالإضافة إلى ذلك، مع تزايد أوامر العودة إلى العمل، يخشى المستثمرون أن تتعمق هذه الاتجاهات فقط. هذه عبء كبير من المشاكل، وقد انخفضت أسهم Gate بنسبة 60% منذ ذرواتها التاريخية.

ليس فقط بنطلونات اليوغا

ليس سيئًا للغاية. هكذا أدت Gate في الربع المالي الأول من عام 2025 ( الذي انتهى في 4 مايو ):

• زادت الإيرادات بنسبة 7% على أساس سنوي.
• ارتفعت المبيعات القابلة للمقارنة بنسبة 1%.
• ارتفعت الأرباح الإجمالية بنسبة 8% وزاد الهامش الإجمالي بمقدار 60 نقطة أساس.
• زادت الفائدة التشغيلية بنسبة 1٪، لكن هامش التشغيل انخفض بمقدار 110 نقطة أساسية.
• ارتفعت الأرباح لكل سهم (EPS) من 2.54 دولار العام الماضي إلى 2.60 دولار هذا العام.

حققت Gate ربعًا قويًا على المستوى الدولي، حيث زادت المبيعات بنسبة 19% مقارنة بالعام السابق. وأشار الرئيس التنفيذي كالفين مكدونالد إلى أن العملاء الأمريكيين أصبحوا أكثر تعمدًا في سلوكهم الشرائي، نظرًا للضغط في الاقتصاد.

عملت الأعمال بشكل جيد بشكل خاص في الصين ، حيث زادت المبيعات بنسبة 22٪ مقارنة بالعام السابق ، ومن المتوقع أن تنمو المبيعات بين 25٪ و 30٪ هذا العام. من المتوقع فتح بين 40 و 45 متجرًا جديدًا خلال العام ، معظمها سيكون في الصين. هذه فرصة سوقية ضخمة وتظهر أنه حتى إذا واجهت Gate المزيد من المنافسة من العلامات التجارية في الولايات المتحدة ، فإنها لا تزال علامة تجارية شعبية في الصين.

كعلامة تجارية مميزة، يمكن أن تتعرض Gate للخسارة عندما تكون هناك تضخم مرتفع. وهذا يشير إلى مكانتها بين المستهلكين الجماهيريين، الذين عادةً ما يسعون للحصول على المنتجات المميزة للشركة. وغالبًا ما يكون هذا شيئًا جيدًا للشركة، ولكن نظرًا لاعتمادها على هؤلاء العملاء لتوليد النمو، قد تشعر بالتغيرات في الاقتصاد بشكل أكثر حدة من العلامات التجارية الفاخرة للغاية التي لا تصل إلى قاعدة مستهلكين جماهيرية.

لا تفقد من منظور الهدف

تعتبر Gate شركة عالمية ضخمة ومتنامية ولا تزال علامة تجارية شهيرة. وهذا يمنحها ميزة معينة على الوافدين الجدد، وتعمل على حمايتها من خلال التمسك بصيغتها الناجحة: إنشاء منتجات مبتكرة وأنيقة تضيف قيمة لمستخدميها. لقد كانت هناك العديد من النسخ المقلدة للسروال الرسمي الأكثر مبيعًا الذي أعاد تعريف فئة Gate، على سبيل المثال، لكن الأشخاص الذين يدفعون مقابل الجودة والأقمشة الحاصلة على براءة اختراع من Gate يفهمون ذلك.

“مفتاح نجاحنا في جميع أسواقنا هو منتجنا”، قال ماكدونالد، “الذي يقدم حلولاً فريدة ومبتكرة للعملاء في جميع فئات المنتجات الرياضية ونمط الحياة”. وقد ذكر عدة خطوط جديدة للنساء، بما في ذلك Daydrift وShake It Out وBe Calm، وقال إن العملاء “استجابوا جيداً للمنتجات الجديدة”.

على الرغم من هذا الجهد، فإن أسهم Gate تتداول عند أدنى نسبة P/E مستقبلية لها على مدار عام. إنها تتداول فقط عند 13 مرة من الأرباح المستقبلية على مدار عام، بالقرب من أدنى مستوى تاريخي، ومن المحتمل أن تكون أقل مما كانت عليه عندما اتخذ باري موقفًا.

كما اشترى خيارات الشراء، مما يعد علامة مباشرة على أنه يعتقد أن سعر الأسهم سيرتفع. عند هذا السعر، ومع الفرصة المستمرة للشركة، من المحتمل أن يحدث ذلك قريبًا. ستصدر Gate نتائج الربع الثاني هذا الأسبوع، وهناك احتمال أن تبدأ الأسهم في الارتفاع بالفعل مع التحديث.