العلاقة 1:4 بين سعر البيتكوين والشركات التي تمتلك احتياطيات من BTC: ظاهرة غريبة

لا تزال Bitcoin قوية بشكل مدهش مقارنة بالشركات التي تبنتها كاستراتيجية احتياطية ، لكن الفجوة بين الأصول الرقمية وهذه الشركات أصبحت واضحة بشكل متزايد.

خلال الأسابيع العشر الماضية، انخفضت أسهم شركات ذات احتياطيات من بيتكوين (BTCTCs) بشكل حاد، حيث فقدت بين 50% و 80% من قيمتها. تُظهر هذه الفجوة نمطًا غير عادي يخلق فعليًا “نسبة 1:4” في السلوك الدوري.

12 أسواق هابطة في 18 شهرًا

كان تحرك البيتكوين في الأشهر الثمانية عشر الماضية بشكل رئيسي صعوديًا على المستوى الكلي، حيث قامت العملة الرقمية الرائدة بتسجيل مستويات قياسية جديدة خلال هذه الفترة. وقد أدى ذلك إلى تبني العديد من الشركات استراتيجية الاحتفاظ بالبيتكوين.

ومع ذلك، وفقًا لبيانات المعلق على العملات المشفرة مارك موس، انحرفت أسعار أسهم الشركات التي تتبع استراتيجية بيتكوين عن بيتكوين نفسه، حيث فقدت بين 50% و80% من قيمتها السوقية في الأسابيع العشرة الماضية. تُظهر هذه الفجوة نسبة غير عادية دورية تبلغ 1:4، حيث يختبر حاملو بيتكوين من الشركات أربعة دورات صغيرة مقابل كل دورة سوقية لبيتكوين.

تعتبر شركة ميتا بلانيت اليابانية الحالة الرئيسية للدراسة. على مدار الثمانية عشر شهراً الماضية، شهدت أسهمها ($MTPLF) 12 انخفاضاً مختلفاً، بدءاً من الانهيارات الحادة في يوم واحد إلى التراجع الممتد لعدة أشهر. في المتوسط، أزالت هذه الانخفاضات 32.4% من القيمة واستمرت حوالي 20 يوماً. كان أقصر تصحيح هو انخفاض حاد بنسبة 22.2% في يوم واحد في أبريل 2024، بينما كان الأطول والأعمق هو انخفاض استمر 119 يوماً من يوليو إلى نوفمبر 2024، حيث تمت إزالة 78.6%.

هل هناك علاقة مع البيتكوين؟

من المثير للاهتمام أن 41.7% فقط من انخفاضات MetaPlanet كانت تتزامن مباشرة مع تصحيحات البيتكوين. من بين 12 سوقًا هابطة صغيرة تم تحديدها، حدث 5 فقط بالتزامن مع انخفاضات BTC. معظم (7 من 12) لم تكن مرتبطة بالبيتكوين، وكانت ناتجة عن عوامل محددة بالشركة مثل ممارسة الضمانات، وأنشطة جمع الأموال، وضغط علاوة البيتكوين التي تتداول بها MetaPlanet مقارنةً بمقتنياتها من BTC.

ومع ذلك، تزامنت أكبر انهيارين مع تقلبات البيتكوين. حدث الانهيار بنسبة -78.6% في أواخر عام 2024 وانخفاض بنسبة -54.4% خلال فترات كانت البيتكوين أيضًا تشهد تصحيحات. وهذا يوحي بأنه على الرغم من أن تقلبات BIT تساهم أحيانًا في الانخفاض، إلا أن عمليات البيع الجماعي لأسهم MetaPlanet تميل إلى التمدد بما يتجاوز انخفاضات البيتكوين.

في جوهرها، بدلاً من دورات البيتكوين التي تستمر 4 سنوات، فإن BTCTCs الآن تمر بأكثر من 4 دورات في سنة واحدة.

في وقت كتابة هذه المقالة، بيتكوين في مرحلة تصحيح وتكافح للحفاظ على مستوى الدعم البالغ 110,000 دولار. الأسهم الشعبية لـ BTCTC أيضًا تكافح مع الاتجاهات الهبوطية. انخفض سهم Strategy بنسبة 37.1% عن أعلى مستوى له في 52 أسبوعًا، بينما انخفض MetaPlanet بنسبة 58.6%. وتعاني شركات أخرى، مثل The Smarter Web Company PLC (-83.6%) و The Blockchain Group (-70.7%)، من خسائر أكبر.

تثير هذه الفجوة بين سعر البيتكوين والشركات التي تمتلكه في احتياطياتها تساؤلات حول الطبيعة الحقيقية لهذه الاستثمارات corporالية. هل هي حقًا مراهنات على البيتكوين أم أنها تخضع لديناميكيات أكثر تعقيدًا؟