لقد كان للتقلبات الأخيرة في سوق العملات المشفرة، بما في ذلك البيع المفاجئ الذي حدث بعد إعلانات من البيت الأبيض تشير إلى تجديد وتوسيع التعريفات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، تأثيرات كبيرة على سوق الاستثمار في العملات المشفرة. قد يكون المستثمرون المتمرسون معتادين على مستويات أعلى من التقلب، ولكن مع دخول العديد من اللاعبين من القطاع التقليدي إلى هذا المجال مؤخرًا، يتم كشف دفعة جديدة من اللاعبين المؤسسيين والبيع بالتجزئة على حد سواء لكيفية عمل التقلبات على كل من الاتجاهين الصعودي والهبوطي. لقد هيمن النقاش والحوار على العناوين الرئيسية حول ما الذي تسبب تحديدًا في البيع المفاجئ الأخير في الأصول المشفرة، ولكن بعض الحقائق تبقى صحيحة.

أولاً، قام متداول يستخدم بورصة أصغر بوضع رهان أحادي كبير على انخفاض السوق بشكل كبير خلال دقائق من الإعلان الذي جاء من البيت الأبيض والذي أطلق الاضطراب في السوق. بينما تبقى هذه مزاعم وشتبه في الوقت الحالي، فإن الحقائق تبقى أن الحجم والتوقيت والاتجاه الأحادي للمركز تشير إلى درجة أعلى من اليقين لمثل هذا المركز الكبير غير المحمي. ثانياً، مع تطور ونشر المؤسسات الكبرى للمنتجات والخدمات المشفرة وغيرها من المنتجات على الشبكة، قد تكون درجة تحمل المخاطر لدى هؤلاء المستثمرين الجدد أقل من اللاعبين الأكثر خبرة، مما قد يكون قد زاد من عملية البيع. وأخيرًا، فإن عمليات البيع الكبيرة لا تزال تؤدي إلى تحفيز تصفية إضافية واستدعاءات هامش، مثل المشاكل التي حدثت في منصة تداول معينة خلال عملية البيع، مما أدى إلى تعويض الشركة للعملاء بأكثر من $400 مليون.

أخذًا في الاعتبار كل ذلك، دعنا نلقي نظرة أيضًا على بعض الدروس والعبر التي يجب على مستثمري العملات المشفرة فهمها مع استمرار السوق في التعامل مع هذه الفترة الأخيرة من التقلبات.

العملات الرقمية دورية

كان الجاذبية الأولية للأصول المشفرة، خاصة بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين والمتداولين المحترفين، هي أن فئة الأصول غالبًا ما تحركت بطريقة معاكسة للدورات الاقتصادية، مما يوفر تحوطًا ضد التقلبات في قطاعات السوق الأخرى. ومع ذلك، فقد تغيرت هذه الديناميكية مؤخرًا حيث أصبح البيتكوين وأصول أخرى متجذرة بشكل أكثر رسوخًا في فئة الأصول ذات المخاطر. وبالتحديد، حيث تسببت العناوين الجيوسياسية حول التعريفات وقضايا أخرى مماثلة في تأثير الأصول ذات المخاطر ( العديد من الأسهم )، وقد تفاعلت العملات المشفرة بطريقة مماثلة.

بينما لا يعد هذا مفاجئًا - حيث إن المستثمرين التقليديين والمؤسسات قد خصصوا رأس المال للعملات الرقمية، فإن من المنطقي أن تبدأ أنماط التداول في محاكاة السوق الأوسع - إلا أن هذا يغير فرضية الاستثمار التي كانت تدعم قطاع العملات الرقمية لفترة طويلة. مع تداول الأصول الرقمية، بما في ذلك البيتكوين نفسها، بشكل أقرب في توافق مع القطاعات الأخرى، سيتعين على المستثمرين والداعمين على حد سواء التكيف.

تحول العملات المشفرة إلى أصول ذات مخاطر ليس سلبياً، ولكنه تغيير يحتاج المستثمرون إلى تضمينه في نماذجهم.

التحوط المؤسساتي جارٍ

بالإضافة إلى تدفق الاستثمارات المؤسسية والاهتمام الذي تزايد في سوق العملات المشفرة منذ بداية عام 2024، كانت هناك تطورات أخرى. ينتشر بسرعة وتنتشر صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) مثل تلك الخاصة بالبيتكوين والإيثير - فضلاً عن إمكانية وجود العشرات منها بمجرد استئناف العمليات التنظيمية بكامل طاقتها - وهذا مرتبط أيضًا بتغيير مهم آخر. تعتبر عمليات التحوط، والاستثمارات، والمواضع السوقية أداة مجربة وصحيحة في صندوق أدوات المؤسسات، وعلى عكس الأسواق الصاعدة السابقة للعملات المشفرة، فإن السوق الحالية تهيمن عليها هذه المؤسسات نفسها. قد لا يستخدم المستثمرون الأفراد، أو HODLers، أو المستثمرون الأقل خبرة هذه الأدوات، لكن هذا يتغير بسرعة.

بعد الانهيار المفاجئ، ارتفعت خيارات البيع لكل من البيتكوين والإيثر - وهما العملتان المشفرتان اللتان لا تزالان تهيمنان على حجم التداول والقيمة بالدولار بدرجة كبيرة - حيث سعى المستثمرون للحصول على حماية ضد المزيد من الانخفاض. البرامج الخوارزمية التي تم تطويرها لمراقبة هذا النشاط اعتبرت هذه التحركات علامات على مزيد من مخاطر الانخفاض، مما زاد من تفاقم ما كان بالفعل تراجعًا دراماتيكيًا وواسع النطاق. الأدوات التحوطية نفسها التي تُستخدم للحماية من تقلبات الأسعار ومخاطر الانخفاض، في هذه الحالة، أدت إلى زيادة تصفية المراكز الهامشية، مما دفع الأسعار إلى الانخفاض بمعدل متسارع قبل أن تستقر.

تقدم المؤسسات أدوات التداول المؤسسي، ويحتاج سوق العملات المشفرة إلى النضج لمعالجة وفهم وتحليل ما تعنيه هذه الإشارات.

تقدم السياسات لا يضمن أداء السوق

درس مهم، ولكنه قد يكون مؤلمًا، بدأ مستثمرو العملات المشفرة والمدافعون عنها على حد سواء في تعلمه، وهو أنه - حتى مع التقدم الكبير في السياسات والرياح المعاكسة التي تمر عبر السوق، فإن نجاح استثمارات العملات المشفرة ليس مضمونًا. حتى مع قيام مؤسسات التمويل التقليدي بنشر منتجات وخدمات، وقيام ولايات مثل وايومنغ بإطلاق رموز مدعومة من الدولة، وتحول الحكومة الفيدرالية الأمريكية إلى موقف مؤيد للعملات المشفرة، لا تزال تقلبات السوق والقوى الخارجية قادرة على إحداث فوضى في المحافظ. العناوين شيء، لكن الحقائق السوقية، والرافعة المالية، والتداولات الخوارزمية التي تتدفق فوق بعضها البعض، ورغبة المخاطر لا تزال تهيمن على ما يحدث في اليوميات أو قطاع العملات المشفرة.

تتطور العملات المشفرة، ومع هذه النضوج ستظهر فرص تعليمية، بعضها سيكون أكثر صعوبة من البعض الآخر؛ يجب أن ينظر المستثمرون وصانعو السياسات إلى هذا بشكل إيجابي.