إمدادات البيتكوين القديمة تستمر في الانتقال إلى ETFs: البيانات تظهر ثلاث موجات حتى الآن

تظهر البيانات على السلسلة أن صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين قد شهدت ثلاث موجات كبيرة من التدفقات من المحتفظين المخضرمين خلال هذه الدورة، مما يبرز تحولًا مثيرًا في أنماط الملكية.

لقد ارتفع مقياس أيام عملة بيتكوين المدمرة (CDD) بالتزامن مع فترات تدفق ETF الكبيرة، مما يشير إلى أن المحتفظين على المدى الطويل يقومون بنقل توكناتهم إلى هذه الآليات المؤسسية. لقد ظهرت هذه النمط بشكل متسق عبر صيف 2024، وخريف 2024، وصيف 2025 - حيث يظهر في كل مرة تحول من الأيادي الماسية إلى مستثمرين جدد يصلون إلى العملات الرقمية من خلال أدوات المالية التقليدية.

لقد تابعت هذه الظاهرة بمشاعر مختلطة. بينما يؤكد اعتماد المؤسسات شرعية بيتكوين، فإن رؤية المحتفظين القدامى يتخلون عن مواقعهم لصالح وول ستريت تبدو somewhat محبطة. هل نشهد تحول ما بدأ كثورة لامركزية إلى corporatization؟

حلل المحلل في CryptoQuant، مارتون، هذا الاتجاه على X، مشيرًا إلى العلاقة بين طلب ETF وتحركات بيتكوين للمحترفين. ما يثير القلق هو أنه منذ أحدث موجة، تباطأت تدفقات ETF بشكل كبير. “تدفقات ETF هي المفتاح،” يحذر مارتون. “دون طلب جديد قوي، قد يزداد ضغط البيع من المحتفظين الجدد.”

هذا مهم لأن هؤلاء المستثمرين الجدد في ETF عادة ما يكون لديهم أيدي أضعف من مستثمري البيتكوين الأصليين الذين صمدوا خلال عدة دورات سوقية. إذا لم يرتفع الطلب قريبًا، فقد نشهد زيادة في ضغط البيع من هؤلاء المحتفظين المؤسسيين الذين يفتقرون إلى الالتزام الأيديولوجي للمستخدمين الأوائل.

يتم التداول حالياً حول 110,500 دولار، وقد زادت بيتكوين بنسبة 2% خلال الأسبوع الماضي، لكن استدامة هذا المستوى السعري تعتمد بشكل كبير على ما إذا كان رأس المال الجديد يستمر في التدفق إلى هذه الأدوات الاستثمارية.

تحول بيتكوين من أصل هامشي إلى شيء يتم تداوله جنبًا إلى جنب مع الأوراق المالية التقليدية يمثل تقدمًا وخطورة. بينما يدفع الاعتماد الأوسع إلى ارتفاع الأسعار، يبقى السؤال ما إذا كان بإمكان بيتكوين الحفاظ على طابعه الثوري عندما يتم التحكم فيه بشكل متزايد من قبل المؤسسات التي تم تصميمه لتجاوزها.