HPE تسجل مبيعات ونمو قياسي

قدمت شركة Hewlett Packard Enterprise أداءً مثيرًا للإعجاب في الربع الثالث من السنة المالية 2025 مع إيرادات قياسية بلغت 9.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 18% على أساس سنوي، بينما كانت تُنهي الاستحواذ على Juniper Networks. قاد قطاع الشبكات في الشركة ما يقرب من نصف الأرباح التشغيلية الموحدة غير GAAP، حيث بلغ EPS المعدل $0.44 وعادت التدفقات النقدية الحرة إلى $719 مليون.

الاستحواذ على Juniper يحول مشهد أعمال HPE

أتابع هذا الاستحواذ عن كثب، وبصراحة، فإن قصة الهوامش تثير بعض التساؤلات. بينما قفزت إيرادات الشبكات بنسبة 54% على أساس سنوي إلى 1.7 مليار دولار، انخفضت هوامش قطاع الشبكات إلى 20.8% - نتيجة مباشرة لملف الهوامش المنخفضة لشركة Juniper. تعد الإدارة بتوفير $600 مليون في التوفير التكاليف على مدى ثلاث سنوات، لكنني رأيت الكثير من الاستحواذات لأعلم أن هذه التوقعات غالبًا ما تكون غير دقيقة.

اعترفت المديرة المالية ماري مايرز بتأثير الهامش خلال مكالمة الأرباح: “كانت نسبة جونيبير أقل ببضع نقاط من أعمال التعليم الذكي لدينا.” وهذا يؤكد شكوكي أنه بينما تبدو الإيرادات مثيرة للإعجاب على الورق، قد تتعرض جودة تلك الأرباح للضرر على المدى القريب.

الذكاء الاصطناعي والسيرفر الخاص يدفعان إيرادات السجلات

بلغت إيرادات الخادم أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 4.9 مليار دولار، بارتفاع 16% على أساس سنوي، مدعومة بتبني نظم الذكاء الاصطناعي بما في ذلك نشر رئيسي لـ GB 200. وصلت الإيرادات المتكررة إلى 3.1 مليار دولار ( بزيادة 75% )، مع أكثر من 44,000 عميل لخدمة GreenLake السحابية وسجل قدره 3.7 مليار دولار في ما يتعلق بتأخر الذكاء الاصطناعي.

سلط الرئيس التنفيذي أنطونيو نيري الضوء على أن “طلبات أنظمة الذكاء الاصطناعي ارتفعت بنسبة تقارب 100% ربع سنويًا”، مما يدل على أن HPE لا تفوت فرصة الذكاء الاصطناعي. لكني أتساءل عن مدى استدامة هذا النمو بمجرد أن تهدأ الموجة الأولى من استثمارات الذكاء الاصطناعي في الشركات.

تعافي التدفق النقدي يعزز طموحات خفض الدين

تبدو $719 مليون من توليد التدفق النقدي الحر جيدة، مدعومة بتقليص المخزون بقيمة 1.9 مليار دولار. ومع ذلك، فإن نسبة الرفع المالي بعد Juniper تبلغ 3.1x - أعلى بكثير من هدف HPE. تعد الإدارة بالعودة إلى نسبة 2x بحلول السنة المالية 2027، لكن الطريق أمامنا طويل.

أكد مايرز: “نحن ملتزمون بتصنيفنا الائتماني من الدرجة الاستثمارية ونعتزم خفض نسبة الرفع المالي الصافي لدينا إلى هدفنا في نطاق مرتين بحلول عام 2027.” هذه سنتان من القيود المالية المحتملة التي قد تحد من عوائد المساهمين.

نتطلع إلى الأمام

تتوقع الإدارة نمو الإيرادات بنسبة 14%-16% للسنة المالية 2025 ورفعت توقعات EPS غير GAAP إلى 1.88-1.92 دولار. من المتوقع أن تتراوح إيرادات الربع الرابع بين 9.7-10.1 مليار دولار، مع توقع ارتفاع إيرادات الشبكات بأكثر من 60% ربع سنوي.

ومع ذلك، من المتوقع أن تتراجع إيرادات الخادم بنسبة تتراوح بين رقمين أحاديين منخفضة إلى متوسطة في الربع القادم، مما يعكس انخفاضًا بنسبة 30٪+ في إيرادات أنظمة الذكاء الاصطناعي بعد صفقة كبيرة. هذه التقلبات في قطاع الذكاء الاصطناعي تجعلني أشكك في استدامة مسار النمو الحالي لشركة HPE.

أين تستثمر 1,000 دولار الآن

عندما تلاحظ فريق التحليل لدينا سهمًا واعدًا، فإنه يستحق الانتباه. بعد كل شيء، عائدهم الإجمالي المتوسط هو 1,042%* — مما يتجاوز بشكل كبير نسبة 183% لمؤشر S&P 500.

لقد حددوا ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين الحاليين، المتاحة عند الانضمام إلى خدمتهم الاستشارية.

شاهد الأسهم »

*العوائد حتى 25 أغسطس 2025