هل الآن هو الوقت المناسب لشراء أسهم فيغما؟

النقاط الرئيسية

• ارتفعت أسعار الاكتتاب العام لشركة فيغما في البداية بمقدار ثلاثة أضعاف، لكنها انخفضت بشكل كبير منذ ذروتها في أغسطس
• على الرغم من تحقيق نمو في الإيرادات بنسبة 41% على أساس سنوي في الربع الثاني، فإن التراجع المتوقع إلى نمو بنسبة 33% أخاف المستثمرين.
• تحافظ الشركة على أسس قوية مع زيادة عدد العملاء المؤسسيين وميزانية عمومية قوية
• لا يزال التقييم مصدر قلق مع نسبة P/S حوالي 30x، مما يتجاوز بكثير المنافسة Adobe

عندما أصبحت Figma (NYSE: FIG) عامة في 31 يوليو، شاهدت بشغف حيث ارتفع سعر سهمها بشكل كبير من $33 إلى أكثر من $100 في يوم واحد. بحلول أغسطس، كان قد ارتفع إلى ما يقرب من $143 قبل أن ينخفض مرة أخرى إلى الأرض هذا الشهر. كشخص يبحث باستمرار عن الفرص في أسهم التكنولوجيا، لم أستطع إلا أن أتساءل: هل هذه الانخفاض المفاجئ في السعر فرصة للشراء أم علامة تحذير؟

يقدم التقرير الأول للأرباح للشركة ككيان عام بعض الأدلة. من الجانب الإيجابي، حققت Figma نموًا مثيرًا للإعجاب بنسبة 41% في الإيرادات، حيث وصلت إلى 249.6 مليون دولار. يبدو أن إدارة التكاليف لديهم قوية أيضًا - فقد قفز الربح الإجمالي إلى 221.8 مليون دولار من 137.6 مليون دولار في العام الماضي. مع وجود 621.6 مليون دولار نقدًا في متناول اليد مقابل التزامات قابلة للإدارة، تبدو ميزانيتهم العمومية قوية.

فلماذا هذا البيع الدراماتيكي؟ يعود الأمر إلى توقعات النمو. توقعت الإدارة أن تكون إيرادات الربع الثالث بين 263-265 مليون دولار - لا تزال تنمو بنسبة 33%، ولكن بشكل ملحوظ أبطأ من وتيرة الربع الثاني. كما أن توقعاتهم لعام كامل بمعدل نمو قدره $1 مليار (37% ) عززت المخاوف بشأن التباطؤ. أضف إلى ذلك انتهاء فترات الإغلاق الداخلي التي تغمر السوق بالأسهم، وستحصل على وصفة لضغط الأسعار.

بالنظر إلى مقاييس العملاء، تظل أساسيات أعمال Figma قوية. لقد زاد عدد العملاء الذين ينفقون ما لا يقل عن 10,000 دولار سنويًا من 9,000 إلى ما يقرب من 12,000 عامًا بعد عام. والأكثر إثارة للإعجاب، أن عدد العملاء الذين ينفقون أكثر من 100,000 دولار سنويًا زاد من 787 إلى أكثر من 1,000.

المشكلة الحقيقية هي التقييم. على الرغم من الانخفاض الأخير، لا يزال سعر Figma يعادل حوالي 30 مرة المبيعات - وهو أعلى بكثير من Adobe، منافستها الرئيسية. بينما يبرر معدل نمو Figma بعض العلاوة، فإن هذا التقييم يترك مساحة ضئيلة للخطأ.

أميل إلى الانتظار لمزيد من تصحيح الأسعار قبل النظر في الاستثمار. مع وجود تقرير أرباح واحد فقط كشركة عامة، تشير الحكمة إلى مراقبة أدائهم على مدى عدة أرباع أثناء الانتظار لنقطة دخول أكثر منطقية.

هل يجب عليك استثمار 1000 دولار في Figma الآن؟

قبل القفز، ضع في اعتبارك أن أفضل توصيات Stock Advisor قد حققت تاريخياً عوائد استثنائية - مثل مكاسب Netflix التي بلغت 68,000% منذ عام 2004 أو مكاسب Nvidia التي بلغت 104,000% منذ عام 2005. لم تدرج Figma في قائمة أفضل 10 الحالية، مما يشير إلى أن فرصاً أفضل قد توجد في أماكن أخرى في سوق اليوم.