أخبار بيتكوين: الحيتان يشترون الانخفاض بينما يتعرض المتداولون بالتجزئة للذعر

• 19 أكتوبر 2025
• |
• 08:00

بينما يسيطر الذعر على وسائل التواصل الاجتماعي للعملات المشفرة، يعتقد بعض المحللين أن القصة الحقيقية وراء انخفاض بيتكوين الأخير ليست الخوف - بل هي التجميع الهادئ.

يقولون إن الانخفاض من 126,000 دولار إلى حوالي 105,000 دولار قد يكون الهزة النهائية قبل المرحلة التالية من اختراق السوق.

استراتيجي السوق شانكا أنسلم بيريرا كان يتتبع بيانات بيتكوين على السلسلة وما يحدث تحت السطح يبدو مألوفًا بشكل لافت. خلال انهيار بيتكوين، زاد حاملو العملات الكبار - المحافظ التي تحتوي على 1,000 إلى 10,000 بيتكوين - من أرصدتهم بشكل مستمر. “إنه نفس الكتاب التوجيهي كما في عام 2020”، قال، مشيرًا إلى الفترة التي كانت فيها بيتكوين تدور حول 12,000 دولار قبل ارتفاع استمر ستة أشهر بنسبة 170%.

الخوف على السطح، التراكم في الأسفل

يصف المتداولون الأفراد هذا بأنه سوق هابطة، لكن محافظ المؤسسات تروي قصة مختلفة. يشير بيريرا إلى أن هذه هي “مرحلة الاقتناع الهادئ”، عندما تتراكم الأموال الذكية بينما تبقى المشاعر قاتمة. وأشار إلى بيانات تظهر تدفقات ثابتة إلى العناوين الكبيرة طوال شهر أكتوبر - حتى مع تراجع بيتكوين بأكثر من 15%.

أحد أقوى الإشارات، وفقًا لبريرا، هو MVRV Z-Score لبيتكوين - وهو مقياس يقارن الأسعار الحالية بالقيمة العادلة التاريخية. مع وجود المؤشر الآن حول 2.15، فإنه يقع ضمن ما يسميه “منطقة الألم”، وهي منطقة تسبق باستمرار التعافي على المدى الطويل. “أقل من 2 هو المكان الذي يلتقي فيه عدم الراحة مع الفرصة،” شرح.

أصداء قيعان السوق الماضية

يستنتج المحلل أوجه التشابه بين إعداد اليوم والعديد من أدنى الدورات السابقة، بما في ذلك القاع في عام 2018 بالقرب من 3,000 دولار والركود الذي سبق تقليل المكافآت في عام 2020. كل منها وُسم باليأس والإرهاق - تلاه تراكم عدواني وارتفاعات متفجرة.

يعتقد بيريرا أيضًا أن الأحداث الكلية يمكن أن تسرع من التحول. وقد أشار إلى أن إغلاق الحكومة الأمريكية الحالي قد يعيد نفس الديناميكية التي أثارت انتعاش بيتكوين في 2018. “الاستسلام ليس النهاية”، قال. “إنه نقطة الإشعال.”

المستويات الرئيسية والضغط المؤسسي

وفقًا للمحللين الفنيين، فإن نطاق 106,000 دولار - 107,000 دولار لا يزال هو الخط الفاصل. يعتبر أكسل أدلر أنه أقوى منطقة دعم في هذه الدورة، بينما يتوقع الاستراتيجي مات مينا من 21Shares أن الاحتفاظ المستدام فوقه يمكن أن يغذي صعودًا نحو 150,000 دولار بحلول نهاية العام.

يضيف الطلب المدفوع بالصناديق المتداولة في البورصة (ETF) طبقة أخرى من الدعم. مع تدفقات المؤسسات الآن تفوق إصدار بيتكوين الجديد، يقول بيريرا إن السوق “أكثر انضغاطًا هيكليًا” من أي نقطة في الدورات السابقة. يقدر نموذج تقييم أحد البنوك الاستثمارية الكبرى القيمة العادلة لبيتكوين بالقرب من 165,000 دولار - هدف يتماشى مع نطاق بيريرا العلوي.

الهدوء الذي يسبق الزيادة

“يبدو أن كل قاع متشابه في hindsight,” تأمل بيريرا. “يأس الناس، والعناوين تصرخ بالانهيار، والحيتان تتراكم.” بالنسبة له، فإن العاطفة المحددة لهذه الدورة ليست الخوف، بل الإرهاق – اللحظة التي تشير تاريخياً إلى نهاية ضغط البيع.

سواء كانت بيتكوين قادرة على الحفاظ على مستوى 100,000 دولار سيحدد مدى سرعة بدء المرحلة التالية. لكن بالنسبة لبييرا، فإن شيء واحد واضح بالفعل: “الأموال الذكية لا تنتظر عودة الثقة. إنها تشتري بالفعل.”