الصين FX اليوم: اليوان متوازن بينما تواجه بيانات CPI جهود بكين لمكافحة الانكماش

العملة الصينية الخارجية تحتفظ باستقرار نسبي يوم الثلاثاء، حيث يتداول زوج USD/CNH عند 7.1134، بانخفاض طفيف يقل عن 0.1%، حيث تتحول أنظار السوق نحو أرقام التضخم المرتقبة في الصين لشهر أغسطس المقررة للإفراج عنها في وقت مبكر من يوم الأربعاء.

من المتوقع أن ينزلق مؤشر أسعار المستهلك في الصين أكثر إلى المنطقة السلبية، حيث تشير التوقعات إلى انخفاض بنسبة 0.2% على أساس سنوي لشهر أغسطس مقارنة بالقراءة الثابتة لشهر يوليو. هذه التدهور المحتمل يثير مخاوف جديدة بشأن تراجع الطلب المحلي داخل الاقتصاد الصيني.

يعتبر تجار الفوركس اليوم هذا التقرير اختبارًا حاسمًا لمصداقية الاقتصاد في بكين. قام بنك الشعب الصيني بتحديد سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني عند 7.1008، وهو ما يقل قليلاً عن المستويات السابقة، مما يدل على رغبتهم في الحد من المزيد من انخفاض قيمة العملة.

سيكون هذا المؤشر الاقتصادي القادم حاسماً في تشكيل التوقعات النقدية وتقييم فعالية الحكومة في مكافحة الانكماش.

التحليل الفني: استمرار الاتجاه الهبوطي لزوج الدولار الأمريكي/اليوان الصيني

لقد حافظ زوج USD/CNH على اتجاه هابط واضح منذ أوائل عام 2025، على الرغم من محاولة انتعاش قصيرة دفعت نحو ذروة أبريل عند 7.4291.

بعد أن سجلت للتو أدنى مستوى جديد منذ نوفمبر 2024 عند 7.1133، تواجه الزوج الآن دعمًا حرجًا حول 7.1000، وهو مستوى تاريخي مهم حيث يتقاطع خط الاتجاه اليومي الهبوطي.

كسر هذه المنطقة قد يسرع الانخفاض نحو أدنى مستوى في سبتمبر 2024 عند 6.9713.

إذا استمر دعم 7.1000، فقد نشهد ارتفاعًا نحو المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم، الذي يقع حاليًا عند 7.1873.

مرونة الاقتصاد تخفي مخاوف التضخم

أظهرت اقتصاد الصين بعض المرونة هذا العام، محققة نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5.3% في النصف الأول، مدعومةً بتعافي الاستهلاك والأسواق التصديرية غير الأمريكية.

ومع ذلك، كما تشير المحللة في بنك بي إن بي باريبا كريستين بيلتييه، “المعركة ضد الانكماش بعيدة عن الانتصار.”

تباطؤ النشاط الصناعي في يوليو ( بنسبة 5.7% على أساس سنوي مقابل 6.6% في النصف الأول ) واستثمار التصنيع المنكمش ( بنسبة -1.3% على أساس سنوي ) تشير إلى تلاشي الزخم.

تزيد اتجاهات الأسعار المتدهورة من هذه المخاوف. بعد قراءة مؤشر أسعار المستهلك الثابتة لشهر يوليو البالغة 0%، تهدد بيانات أغسطس بدفع التضخم إلى منطقة سلبية.

تتوقع بعض الشركات المحلية، بما في ذلك شركة الصين الدولية للاستثمار، انخفاضًا أكثر حدة بنسبة 0.4%، مشيرة إلى تأثيرات القاعدة العالية وضعف أسعار المواد الغذائية.

تظهر أسعار المنتجين اتجاهات مقلقة مماثلة، حيث تعكس عملية تخفيف التضخم الصناعي المستمرة ضعف الطلب النهائي وانخفاض تكاليف المواد الخام.

تناقض الاقتصاد في بكين

تواجه السلطات الصينية معضلة سياسية متزايدة. لقد زادت من إجراءات “مكافحة التراجع” التي تهدف إلى تقليل فائض الإنتاج ودعم الأسعار في القطاعات الصناعية الرئيسية.

ومع ذلك، فإن هذه السياسات نفسها تعرض للخطر العمالة على المدى القصير، لا سيما في الصناعات ذات الإنتاجية الأقل أو المثقلة بالديون.

يعتقد محللو BNP Paribas أن النجاح يعتمد على “قدرة الحكومة على دعم الطلب المحلي بشكل مستدام.”

ومع ذلك، تظل المبادرات الحالية غير كافية. على الرغم من دعم المستهلكين، وبدلات الأطفال، وتقليل الأسعار المستهدف، لا يزال إنفاق الأسر ضعيفًا، حيث تباطأ نمو مبيعات التجزئة إلى 3.7% في يوليو مقابل أكثر من 5% في النصف الأول.

مؤشر أسعار المستهلك في أغسطس: لحظة حاسمة

قراءة التضخم غدًا تمثل أكثر من مجرد نقطة بيانات روتينية—إنها استفتاء على مصداقية السياسة الاقتصادية الصينية.

إذا تحققت مخاوف الانكماش، فمن المحتمل أن تتوقع الأسواق استجابات سياسية أقوى، سواء من خلال التخفيف النقدي أو التحفيز المالي لتعزيز الطلب.

بالنسبة لليوان، باستثناء أي مفاجآت إيجابية في الأسعار، قد يستمر في تعزيز قوته مقابل الدولار في المدى القريب.