تراجع EUR/USD نحو 1.1600 مع اقتراب بيانات PMI

يستمر اليورو في الانزلاق نحو الأسفل مقابل الدولار، حيث يتراوح حول 1.1620 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. أنا أراقب هذا الزوج عن كثب بينما ننتظر بيانات مؤشر مديري المشتريات HCOB من كل من منطقة اليورو وألمانيا في وقت لاحق من اليوم.

يمثل هذا الجلسة الثانية على التوالي من الخسائر لزوج اليورو/الدولار، مدفوعًا بشكل أساسي بارتفاع عوائد الخزانة الأمريكية. مع بقاء عائد السندات لأجل عامين عند 3.65% وعائد السندات لأجل 10 سنوات عند 4.28%، فإن هذه العوائد المرتفعة تجعل الأصول الأمريكية أكثر جذبًا للمستثمرين مثلي، مما يدفع تدفقات رأس المال نحو الدولار.

تأثرت مشاعر السوق بعد أن قضت محكمة الاستئناف الأمريكية بأن معظم رسوم ترامب الجمركية غير قانونية، على الرغم من أنها ستظل سارية حتى 14 أكتوبر بانتظار استئناف أمام المحكمة العليا. يتوقع وزير الخزانة بيسينت أن توافق المحكمة العليا في النهاية على استخدام ترامب للسلطات الطارئة لهذه الرسوم الجمركية، ويدعي أن هناك خطة احتياطية إذا لم يحدث ذلك. في غضون ذلك، يدفع ترامب نفسه من أجل “حكم معجل” - وهو أمر نموذجي لنهج إدارته في مواجهة التحديات القانونية.

واجه الدولار بعض الضغط بعد أن أظهرت بيانات التصنيع الأمريكية استمرار الانكماش في أغسطس. تحسن مؤشر ISM لمديري المشتريات في التصنيع قليلاً إلى 48.7 من 48.0 في يوليو، لكنه لا يزال دون القراءة المتوقعة البالغة 49.0. ظلت أرقام التوظيف ضعيفة بينما تراجعت مكونات التضخم إلى حد ما.

بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون هذه الزوج، ستكون بيانات سوق العمل الأمريكية القادمة حاسمة، بما في ذلك أرقام ADP، والأرباح بالساعة، وبيانات الوظائف غير الزراعية الهامة للغاية. يمكن أن تؤثر هذه التقارير بشكل كبير على قرار السياسة في سبتمبر من الاحتياطي الفيدرالي - أنا شخصياً أتوقع أن يبقوا ثابتين بدلاً من أن يخفضوا مرة أخرى بهذه السرعة.

تتجاوز مشاكل اليورو قوة الدولار. ترتفع عوائد السندات الحكومية الأوروبية وسط مخاوف مالية، حيث وصلت عوائد السندات الفرنسية لأجل 30 عامًا إلى 4.5% (الأعلى منذ 2009) وبلغت عوائد السندات الألمانية لأجل 30 عامًا 3.41% (الأعلى منذ 2011). لقد أصبحت عبء ديون فرنسا مصدر قلق كبير لدرجة أن رئيس الوزراء بايرو يواجه تصويتاً على الثقة الأسبوع المقبل. في غضون ذلك، تخطط ألمانيا لاقتراض حوالي 500 مليار يورو جديدة حتى عام 2029 من أجل الإنفاق على البنية التحتية والدفاع - وهو ما لا يعد علامة على ضبط النفس المالي.

الشيء الوحيد الذي يمنع انهيار اليورو بشكل أكثر دراماتيكية هو التضخم المستمر في منطقة اليورو، والذي يعزز التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيحافظ على معدلات الفائدة الحالية في سبتمبر. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين المنسق لشهر أغسطس بنسبة 2.1% على أساس سنوي، متجاوزًا كل من توقعات السوق وهدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2.0%.

بينما ننتظر بيانات PMI اليوم، أراقب أي علامات على تدهور الظروف الاقتصادية التي قد تدفع الزوج إلى ما دون المستوى الحرج 1.1600.