ارتفعت إيرادات Semrush في الربع الثاني بنسبة 20% بينما تقلصت قاعدة العملاء

النقاط الرئيسية

• بلغت الإيرادات 108.9 مليون دولار في الربع الثاني، متجاوزة التوقعات ولكن الهوامش تقلصت بشكل كبير
• انخفض عدد العملاء الذين يدفعون من 118,000 إلى 116,000 في ربع واحد فقط
• يظهر قطاع المؤسسات قوة مع نمو بنسبة 83% على أساس سنوي في العملاء الذين يتجاوزون 50 ألف دولار
• خفضت الإدارة توقعات الإيرادات للعام الكامل وأعلنت عن برنامج إعادة شراء $150M

يكشف التقرير الأخير لأرباح Semrush أن الشركة في مفترق طرق. بينما تمكنوا من كسر حاجز $100M عائدات الربع السنوي مع قفزة بنسبة 20% على أساس سنوي، فإن هامش التشغيل لديهم تحول من إيجابي بنسبة 3.7% إلى سلبي مقلق بنسبة -4.0%. لا يسعني إلا أن أتساءل عما إذا كانوا ينفقون بشكل مفرط في أوقات اقتصادية غير مؤكدة.

إن الانخفاض في العدد الإجمالي للعملاء يمثل مصدر قلق خاص. فقدان 2000 عميل يدفع في ربع واحد يشير إلى أن قطاع الأعمال الصغيرة لديهم يتعرض لضغوط من ارتفاع تكاليف البحث المدفوعة. بالتأكيد، هم يكسبون قوة مع العملاء الأكبر، ولكن هجرة العملاء الأصغر يمكن أن تصبح مشكلة خطيرة إذا استمرت.

يبدو أن تحولهم نحو الذكاء الاصطناعي ضروري ومخاطرة في الوقت نفسه. يُظهر منتج تحسين الذكاء الاصطناعي وأدوات الذكاء الاصطناعي أنهم يحاولون البقاء ذوي صلة في مشهد البحث المتطور بسرعة. لكن تطوير أدوات الذكاء الاصطناعي المتطورة ليس رخيصًا، مما يفسر الزيادة الهائلة بنسبة 2x في التعويض القائم على الأسهم والنفقات المتزايدة في البحث والتطوير.

تشعر قرار الإدارة بتخفيض توقعات الإيرادات السنوية من 448-453 مليون دولار إلى 443-446 مليون دولار كاعتراف بأن مشكلات العملاء الأصغر لن تحل في أي وقت قريب. برنامج إعادة شراء الأسهم $150M يبدو وكأنه تحكم كلاسيكي في الأضرار المؤسسية - محاولة لدعم سعر السهم عندما يكون النمو العضوي دون التوقعات.

معدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية بالدولار البالغ 105% هو علامة تحذير أخرى. بالنسبة لشركة SaaS مثل Semrush، فإن هذا أقل مما يرغب المستثمرون عادةً في رؤيته، مما يشير إلى أن العملاء الحاليين لا يوسعون إنفاقهم كما هو متوقع.

بالنظر إلى المستقبل، تراهن الشركة بشكل كبير على العملاء من المؤسسات وابتكار الذكاء الاصطناعي لتحقيق النمو، لكن يبقى السؤال: هل يمكنهم وقف النزيف في الجزء الأدنى من قاعدة عملائهم بينما يسعون وراء هذه الفرص ذات القيمة الأعلى؟ توحي توجيهاتهم المخفضة بأنهم ليسوا واثقين تمامًا من قدرتهم على ذلك.

أين تستثمر 1,000 دولار الآن

عندما تحدد فريق التحليل لدينا نصيحة أسهم واعدة، فإنه يستحق النظر فيها. بعد كل شيء، فإن متوسط عائدهم الإجمالي يبلغ 1,039%* - متفوقًا بشكل كبير على 181% لمؤشر S&P 500.

لقد كشفوا للتو عما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين حاليًا، المتاحة عند انضمامك إلى خدمتهم الاستشارية.

شاهد الأسهم »

*العوائد اعتبارًا من 4 أغسطس 2025