《深潮：عملة عالم العملات الرقمية VC 正迎来生死关口？》（作者：Ada）2025 年 السوق الصاعدة归来，بيتكوين破 10 万 دولار，但 التشفير VC 却陷入寒冬。ABCDE توقف募资，السوق الابتدائية出手骤减，VC 从“风口追逐者”变成“生态末端”：不赚钱、募不到资，还被做市商和 KOL 抢走筹码，缺乏议价能力。一些转向 AI 投资、السوق الثانوية或结构化基金求生，还有转型服务商。新 LP 更看重 الامتثال与现金流，传统叙事已失效。التشفير VC 若要突围，必须重塑角色、构建研究能力、支持真实收入项目，成为兼具投研与赋能能力的新型“التشفير投行”。阅读更多：