بيتر شيف: الذهب يقوم "بأكل" حصة سوق البيتكوين، حيث انخفضت قيمة البيتكوين المقومة بالذهب بنسبة 32% من أعلى مستوى لها.

يعتقد الاقتصادي بيتر شيف منذ فترة طويلة أن الذهب هو أكبر تهديد لبيتكوين، ووجهة نظره الأساسية هي أن أداء سعر الذهب ومكانته السوقية ستضعف مباشرة من جاذبية بيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة.

1. 🥇 النقطة الأساسية: العلاقة "البديلة" بين الذهب وبيتكوين
يعتقد شيف أن هناك علاقة تنافسية مباشرة بين الذهب وبيتكوين في وظيفة تخزين القيمة. وأشار إلى أنه عندما تستمر أسعار الذهب في الارتفاع وتصل إلى أعلى مستوياتها التاريخية، فإن اهتمام المستثمرين بالذهب سيزداد، مما قد يؤدي إلى خروج الأموال من أسواق العملات المشفرة مثل بيتكوين. على سبيل المثال، ذكر أنه منذ ذروة أغسطس 2025، انخفض سعر بيتكوين المقوم بالذهب بنحو 32%، ومن هذا استنتج أن "الذهب يأكل حصة بيتكوين في السوق". يؤكد شيف دائمًا على استقرار الذهب، وينتقد تقلب بيتكوين ومضاربتها، حيث يعتبر بيتكوين "أصلًا مضاربيًا" وليس عملة حقيقية، ويفتقر إلى القيمة الجوهرية.

2. 💰 حركة السوق واتجاه تدفق الأموال
يبدو أن ظاهرة دوران资金 بين الذهب وبيتكوين تدعم بعض ملاحظات شيف. على سبيل المثال، أشار تقرير مورغان ستانلي إلى أنه في بعض الظروف السوقية، يمكن أن يظهر الذهب وبيتكوين خصائص "لعبة صفرية"، حيث تتدفق الأموال من صناديق استثمار الذهب ETF إلى صناديق استثمار بيتكوين ETF. غالباً ما يستشهد شيف بحقيقة أن البنوك المركزية تواصل زيادة احتياطياتها من الذهب (أكثر من 1000 طن سنوياً) ولم تختار بيتكوين، لتحدي مكانة بيتكوين كـ"عملة المستقبل" أو "ذهب رقمي". ويعتقد أن الأداء القوي للذهب، خاصة في أوقات عدم اليقين الاقتصادي (مثل التوترات التجارية)، سيبرز مكانته كأصل ملاذ تقليدي، مما يؤدي إلى تحدي السرد المماثل لبيتكوين.

3. ⏳ منظور طويل الأجل ومرجع تاريخي
وضع شيف حجته في سياق أوسع من الاقتصاد الكلي والتاريخ. قارن الوضع الاقتصادي الحالي بفترة الركود التضخمي في السبعينات، مشيراً إلى أن العجز الحكومي وإصدار النقد بشكل مفرط قد يؤديان إلى التضخم، بينما كان الذهب دائماً أداة تحوط ضد مثل هذه الظروف. توقع أنه إذا شهدت الأسواق المالية (مثل مؤشر ناسداك) انخفاضاً كبيراً، فقد ينخفض ​​سعر بيتكوين بشكل حاد بسبب تقلبات السوق (حتى قد يصل إلى 20000 دولار)، بينما قد يرتفع سعر الذهب بسبب صفاته كملاذ آمن (قد يتجاوز 3800 دولار/أونصة). وقد ذكر شيف أنه إذا وصل سعر الذهب إلى 5000 دولار/أونصة في المستقبل، فقد يضغط على سعر بيتكوين ليصل إلى حوالي 10000 دولار.

4. 🌍 الاختلافات الجوهرية: خصائص الأصول ووظيفة العملة
الاختلاف الجذري بين شيف ومؤيدي البيتكوين يكمن في فهم جوهر "العملة". فهو يعتقد أن العملة يجب أن تكون السلعة الأكثر قيمة في السوق ولها قيمة جوهرية، بينما لا يتوافق البيتكوين مع هذا المعيار. وحتى أنه يعتقد أن أي شخص يعتقد أن البيتكوين يشبه الذهب، في الحقيقة "لا يعرف شيئًا عن الذهب". على الرغم من أنه يعترف بأن الذهب المرمّز لديه إمكانيات تطبيق في مجال الدفع الرقمي، إلا أنه يعتقد أن هذا لا يزال يعتمد على القيمة المادية للذهب نفسه، وليس على النظام الجديد الذي يمثله البيتكوين.

بناءً على ما سبق، فإن استنتاج بيتر شيف بأن "الذهب هو أكبر تهديد لبيتكوين" يستند إلى تحليله المقارن لدور السوق، والأساس القيمي، ووظيفة العملة، والأداء التاريخي للأصلين. ويعتقد أنه مع استمرار ارتفاع سعر الذهب وتعزيز قبول السوق له، ستتضاءل جاذبية بيتكوين كوسيلة بديلة لتخزين القيمة.