EUR/GBP مستقر بالقرب من 0.8650 مع تعثر الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة، وقرار بنك إنجلترا يلوح في الأفق

لقد كنت أراقب زوج اليورو/الجنيه الإسترليني وهو يطفو بعناد حول 0.8650 بعد أن فشل في الحفاظ على الزخم فوق 0.8660. يبدو أن هذا الزوج عالق في حالة من عدم اليقين بينما يستوعب المتداولون البيانات الاقتصادية المخيّبة للآمال من المملكة المتحدة التي ظهرت اليوم.

تشير الاقتصاد البريطاني إلى علامات واضحة من الضعف - فقد استقر الناتج المحلي الإجمالي في يوليو عند 0.0% مقارنة بالشهر السابق، مما يتطابق تمامًا مع التوقعات القاتمة بعد توسع يونيو بنسبة 0.4%. وما يثير القلق أكثر هو قطاع التصنيع، الذي شهد انخفاضًا حادًا حيث تراجعت الإنتاجية بنسبة 1.3% مقارنة بالشهر السابق. وهذا تحول دراماتيكي من النمو السابق بنسبة 0.5% وأسوأ بكثير من التوقعات التي كانت تتنبأ بعدم حدوث تغيير. لم يسجل الإنتاج الصناعي نبضة تذكر عند 0.1% على أساس سنوي، مما يعكس نقصًا كبيرًا عن 1.1% التي كان المحللون يأملون فيها.

بالنسبة لليورو، أبقى البنك المركزي الأوروبي على معدلات الفائدة دون تغيير أمس - لا مفاجأة في ذلك - لكن نبرتهم الحذرة تعبر عن الكثير. تعليقات عضو مجلس الإدارة أولي رين حول ضرورة البقاء “متيقظين” ضد مخاطر التضخم السلبية تبدو كأنها لغة البنك المركزي تعني “نحن قلقون لكن لا نريد إرباك الأسواق.” من الواضح أن البنك المركزي الأوروبي يراقب أسعار الطاقة المنخفضة وقوة اليورو باعتبارها عوامل محتملة تؤثر سلبًا على التضخم.

تتجه الأنظار الآن نحو عرض البيانات البريطانية الأسبوع المقبل وقرار بنك إنجلترا بشأن أسعار الفائدة. سيصدر تقرير سوق العمل يوم الثلاثاء، والذي يجب أن يكشف ما إذا كانت ضغوط الأجور قد بدأت أخيرًا في التخفيف. ستكون أرقام مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء حاسمة في تحديد ما إذا كانت التضخم في مسار تنازلي حقيقي. كلا الإصدارين يأتيان قبل اجتماع بنك إنجلترا يوم الخميس، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن تظل الأسعار عند 4.00%.

لا أستطيع إلا أن أشعر أن الجنيه يسير على حبل مشدود هنا. إذا جاءت بيانات الأسبوع المقبل مخيّبة للآمال مرة أخرى، فقد نرى اليورو/الجنيه يكسر بشكل حاسم فوق مقاومة 0.8660 العنيدة. ستكون قدرة بنك إنجلترا على التنقل في هذه المياه الاقتصادية المضطربة موضع اختبار شديد في الأشهر المقبلة.