تحول السياسة: اليابان تفكر في السماح للبنوك بشراء وبيع والاحتفاظ بأصول التشفير

تخطط وكالة الخدمات المالية اليابانية (FSA) لإجراء إصلاحات كبيرة على سياسة التنظيم الحالية، مع التفكير في السماح للبنوك المحلية بشراء وبيع والاحتفاظ بالأصول المشفرة (مثل البيتكوين) لأغراض الاستثمار، والسماح لمجموعات البنوك بالتسجيل كمشغلين مرخصين لتبادلات العملات المشفرة. يهدف هذا التحول إلى جعل إدارة الأصول المشفرة متماشية مع المنتجات المالية التقليدية مثل الأسهم والسندات الحكومية، مع وضع متطلبات صارمة لإدارة المخاطر والرقابة المالية. إذا تم تنفيذ هذه الخطوة، فسوف تمثل تحولاً ملحوظاً في سياسة تنظيم الأصول المشفرة في اليابان.

🔍 المحتوى الرئيسي لتعديل السياسات

تتضمن هذه التعديلات في السياسة اتجاهين رئيسيين:
1. السماح للبنوك بامتلاك العملات والتداول: تخطط هيئة الخدمات المالية اليابانية لتعديل إرشاداتها التنظيمية التي كانت قد منعت البنوك من امتلاك التشفير منذ عام 2020. بعد الإصلاح، يمكن للبنوك إدراج الأصول المشفرة في محفظتها، والتداول بها كما تفعل مع الأصول المالية التقليدية. لهذا، ستستكشف الهيئة إطاراً لإدارة المخاطر المرتبطة بالأصول المشفرة (مثل تقلبات الأسعار)، وقد تضع متطلبات محددة لرأس المال وإدارة المخاطر قبل السماح للبنوك بامتلاك الأصول الرقمية.
2. السماح للبنوك بتشغيل البورصات: بالإضافة إلى استثمار الحسابات الخاصة، فإن إدارة المالية تفكر أيضًا في السماح لمجموعات البنوك بالتسجيل كمشغلين مرخصين "لبورصات العملات الرقمية". وهذا يعني أن البنوك يمكنها تقديم خدمات تداول وتخزين العملات الرقمية مباشرة للمستثمرين الأفراد، مستفيدة من سمعتها وقنواتها الحالية، مما يقلل من عتبة المشاركة وتكاليف المعرفة بالنسبة للجمهور العادي في سوق العملات الرقمية.

📜 خلفية السياسة وتطور التنظيم

اليابان هي واحدة من أوائل الدول في العالم التي نفذت تنظيمًا شاملاً للأصول المشفرة، حيث أن تطور سياستها يتسم بالتناسق.
• ترقية الإطار التنظيمي: يعتبر السماح للبنوك بحيازة العملات جزءًا من الاستراتيجية الأكبر لليابان في تحويل تنظيم الأصول المشفرة من "قانون خدمات الدفع" (الذي يعتبر الأصول المشفرة وسيلة للدفع) إلى "قانون الأدوات المالية والمعاملات". تهدف هذه التحول إلى تعزيز حماية المستثمرين، وجعل معايير تنظيم الأصول المشفرة متوافقة مع معايير الأوراق المالية، وتطبيق قواعد أكثر صرامة بشأن الإفصاح عن المعلومات ومكافحة التلاعب في السوق.

• التطور السريع للسوق: سوق الأصول المشفرة في اليابان ينمو بسرعة، حتى فبراير 2025، تم تسجيل أكثر من 12 مليون حساب عملات مشفرة، بزيادة تقدر بنحو 3.5 مرة مقارنة منذ خمس سنوات. يعد العدد الكبير من المستخدمين والطلب في السوق من الأسباب الرئيسية التي تدفع سياسة التنظيم لمواكبة التطورات.

• تحسين التدابير المساندة: عند النظر في تخفيف معايير دخول البنوك، تعمل الجهات التنظيمية اليابانية أيضًا على تحسين قواعد العدالة في السوق بشكل متزامن. على سبيل المثال، يخطط مجلس مراقبة الأوراق المالية الياباني لطرح قواعد جديدة تحظر وت punish insider trading في العملات المشفرة لضمان العدالة في السوق.

⚖️ اعتبارات المخاطر والتوازن التنظيمي

تولي وكالة الخدمات المالية اليابانية اهتمامًا كبيرًا لتحقيق التوازن بين الابتكار المالي وإدارة المخاطر أثناء دفعها للإصلاح.
• القلق الرئيسي: الاستقرار المالي: السماح للبنوك، التي تعتبر عمود النظام المالي التقليدي، بالمشاركة مباشرة في سوق الأصول المشفرة ذات التقلبات العالية، وإدارة المخاطر هي الاعتبار الرئيسي. لذلك، من المتوقع أن تصدر الهيئات التنظيمية متطلبات مفصلة بشأن نسبة كفاية رأس المال، وإدارة السيولة، وعزل المخاطر، لمنع نقل مخاطر سوق العملات المشفرة إلى النظام المصرفي التقليدي.

• بناء إطار رقابي شامل: إن تخفيف السياسات ليس تحرراً غير محدود، بل هو إدخاله ضمن إطار أكثر صرامة، وأقرب إلى تنظيم المالي التقليدي. يتضمن ذلك التأكيد على الإفصاح عن المعلومات، ومكافحة الأنشطة غير المشروعة مثل التداول من الداخل، بالإضافة إلى مطالبة البنوك بالامتثال لواجبات ملائمة المستثمرين الصارمة عند القيام بالأنشطة ذات الصلة.

🌍 التأثير المحتمل على السوق والمستثمرين

إذا تم تنفيذ هذه السياسة ، فمن المتوقع أن يكون لها تأثير عميق على سوق الأصول التشفيرية في اليابان وآسيا.
• حقن الثقة والسيولة في السوق: دخول البنوك ككيانات مالية خاضعة للتنظيم العالي سيزيد بشكل كبير من شرعية ومصداقية الأصول التشفيرية في الأوساط المالية السائدة. والأهم من ذلك، فإن الأموال الكبيرة التي قد تجلبها البنوك ستوفر سيولة جديدة وأكثر استقرارًا للسوق.

• تعزيز سهولة وأمان مشاركة المستثمرين العاديين: سيتمكن المستثمرون في المستقبل من الوصول إلى الأصول المشفرة من خلال قنواتهم المصرفية المألوفة، بدلاً من الاعتماد على بورصات العملات المشفرة المستقلة التي تتسم بالاحترافية العالية والمخاطر المرتفعة. تعتبر خدمات الحفظ التي تقدمها البنوك أكثر أمانًا، مما يساعد في حماية أصول المستثمرين.

• تعزيز مكانة اليابان كمركز للأصول الرقمية: تشير هذه السلسلة من الإجراءات، جنبا إلى جنب مع إصدار العملات المستقرة بالين من قبل البنوك الثلاثة الكبرى، وخطة خفض معدل ضريبة دخل الأصول المشفرة من أعلى معدل تصاعدي يبلغ 55% إلى ضريبة موحدة قدرها 20%، إلى أن اليابان تعمل بنشاط على بناء سوق للأصول الرقمية يتميز بالابتكار والضمانات المؤسسية، بهدف الحفاظ على موقعها الريادي في المنافسة في آسيا والعالم.

بناءً على ما سبق، فإن الهيئة المالية اليابانية تفكر في السماح للبنوك بالتجارة والاحتفاظ بالتشفير، وهو خطوة رئيسية في عملية تنظيم الأصول المشفرة وجعلها رئيسية. يعكس هذا الاتجاه العالمي في تسريع دمج الأصول المشفرة مع النظام المالي التقليدي، لكن هذه العملية تتقدم بحذر تحت استراتيجية "احتضان نشط" و"تنظيم صارم" من قبل الجهات التنظيمية في اليابان.