انخفضت أسعار المستهلكين في الصين بنسبة 0.4% مع تعميق الانكماش في المصانع

لقد كنت أراقب تصاعد معاناة الاقتصاد الصيني، حيث انخفضت أسعار المستهلكين أكثر من المتوقع في أغسطس. إن الانخفاض بنسبة 0.4% يتجاوز توقعات المحللين ويشير إلى مشاكل أعمق في ثاني أكبر اقتصاد في العالم بينما تحاول بشدة تحفيز الطلب.

تظهر الإحصاءات صورة قاتمة. بينما انخفضت أسعار المستهلكين بعد الأداء الثابت لشهر يوليو، استمرت أسعار المنتجين في spiral الهبوط - حيث انخفضت بنسبة 2.9% على أساس سنوي. وهذه هي 35 شهرًا متتاليًا من انخفاض أسعار المنتجين! يتم الضغط على الشركات المصنعة من كلا الجانبين - حيث تقوم الدول الأجنبية بخفض الواردات في ظل التوترات التجارية مع الولايات المتحدة، بينما يقوم المستهلكون المحليون بتقليل نفقاتهم.

تشعر استجابة بكين بأنها يائسة بشكل متزايد. إنهم يدفعون للاستثمار في التصنيع كما لو أن مجرد إنتاج المزيد من السلع سيحل كل شيء بطريقة ما. لكن من الذي يشتري؟ ليس العملاء في الخارج، وبالتأكيد ليس المستهلكون الصينيون الحذرون. ليس أمام الشركات خيار سوى خفض الأسعار فقط لتحريك المخزون، مما يحد من خلق الوظائف ويزيد من تدهور ثقة المستهلك.

تبدو محاولات الحكومة الأخيرة لإنعاش الإنفاق كأنها لاصقات على جرح ينزف. دعم استبدال الأجهزة؟ دعم سداد فوائد قروض المستهلكين؟ هذه التدابير تتجاهل القضية الأساسية - الثقة قد تحطمت. تكشف بيانات البنك المركزي عن انخفاض قروض المستهلكين قصيرة الأجل إلى ٩.٨ تريليون ين في يوليو، بينما تواجه البنوك عملاء أكثر خطورة مع تراجع المقترضين الأقوياء.

قد تؤدي حملتهم “لمكافحة الانكماش” لمنع الإنتاج المفرط إلى نتائج عكسية من خلال تثبيط الاستثمار. وقد حذرت شركة الأبحاث غافيكه بالفعل من أن هناك القليل من الأدلة على أن هذه السياسات سترفع الأسعار، وقد تؤدي في الواقع إلى خفض النمو أكثر.

على الرغم من كل هذا، يحافظ المسؤولون الصينيون على واجهتهم المتفائلة. يشير كبير الإحصائيين دونغ ليجيون إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ارتفع بنسبة 0.9% على أساس سنوي في أغسطس، وهو الارتفاع الشهري الرابع على التوالي. يحتفل بأن أسعار المستهلكين من شهر إلى شهر توقفت أخيرًا عن الهبوط بعد ثمانية أشهر متتالية من الانخفاض.

ما زلت أشك. هذه الانتصارات الإحصائية الصغيرة تبدو وكأنها محاولات يائسة للعثور على جوانب إيجابية في سحب العواصف التي لا تظهر أي علامات على التClearing. يستمر الانفصال الأساسي بين الإنتاج والاستهلاك، وتبدو حلول بكين متزايدة الانفصال عن الواقع الاقتصادي.