أثارت أداء Figma الأخير دهشة الجميع بزيادة إيراداتها، لكن يبدو أن وول ستريت قد تكون لديها توقعات مرتفعة قليلاً. حققت Figma زيادة في الإيرادات بنسبة 46.5% عندما نشرت نتائجها كأول شركة مطروحة في السوق. كخبير في إنشاء المحتوى الرقمي سهل الاستخدام، دخلت السوق المالية في نهاية يوليو وجمعت 1.2 مليار دولار من خلال الاكتتاب العام (IPO)، وارتفع سعر السهم بسرعة. عند إغلاق السوق في اليوم السابق، بلغ سعر السهم 122 دولارًا، وهو أعلى بكثير من السعر الرسمي للاكتتاب العام البالغ 33 دولارًا. ومع ذلك، بدأت أسعار الأسهم في الانخفاض بعد ذلك، وحتى إصدار تقرير الربع الأول لم يمنع هذه الاتجاه، حيث بلغ الانخفاض الإجمالي 55.3%.

من الناحية المالية، هذه الشركة بالفعل غير عادية بعض الشيء. على الرغم من أن الإيرادات تواصل الارتفاع، إلا أن نفقات التشغيل قد انخفضت بشكل كبير. هذه العائدات جاءت من IPO، حيث قامت Figma منذ فترة طويلة بتنفيذ خطة تعويض الأسهم، مما جعل نفقات التشغيل الفعلية تبدو منخفضة. ومع ذلك، بعد خصم هذه الحيل المالية، لا يزال الربح التشغيلي المعدل للشركة يرتفع.

على الرغم من أن Figma حققت ربحًا من نوع ما، إلا أن نسبة السعر إلى الأرباح المعدلة (P/E) لديها تصل إلى 170.4، وهو رقم مذهل، حتى في سوق البرمجيات ذات النمو العالي، يعتبر هذا الرقم مرتفعًا للغاية. بالمقارنة، تبدو نسبة السعر إلى الأرباح لشركات أخرى محبوبة في السوق مثل MicroStrategy و Shopify أرخص نسبيًا.

تواجه Figma ضغطًا تنافسيًا كبيرًا من عمالقة الصناعة مثل Adobe وMicrosoft وApple. على الرغم من أن أدواتها تتمتع بخصوصية في بعض المجالات، إلا أن السوق لا يزال مزدحمًا، والمنافسة لا تقل شدة عن النضال في محيط شاسع. تحتاج Figma إلى تحقيق نمو مستدام على المدى الطويل من خلال قدرة تنفيذ قوية وابتكار مستمر. ومن المهم أن نلاحظ أن الرئيس التنفيذي للشركة، ديلان فيلد، على الرغم من كونه مليئًا بالإبداع، فإن نقص خبرته يمثل مخاطر كبيرة للمستثمرين.

في المستقبل، يجب على Figma الاستمرار في الحفاظ على زخم النمو لتحقيق التنمية المستدامة. إذا وصلت القيمة السوقية حالياً إلى 26.6 مليار، فقد تكون غير ناضجة بعد، ويجب الانتظار حتى تنعكس المخاطر بشكل أفضل في سعر السهم. قبل ذلك، فإن القول بأنني أملك هذا السهم هو مجرد تصور في ذهنك. بالنسبة للمستثمرين، من المهم للغاية متابعة كيفية تقييم السوق لمخاطر الشركة وإمكاناتها.