شهدت الأسواق المالية مؤخرًا ظاهرة مثيرة للاهتمام: ارتفع عدد عقود الخيارات المشتراة التي تستهدف معدل الفائدة على التمويل المضمون لليلة واحدة (SOFR)، الذي انخفض إلى 3.50%، إلى 926,000، مسجلاً رقمًا قياسيًا جديدًا. تعكس هذه البيانات تغيرًا ملحوظًا في توقعات المستثمرين بشأن اتجاه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

حاليًا، يعتقد المشاركون في السوق عمومًا أن الاحتياطي الفيدرالي قد ينفذ على الأقل خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية هذا العام في الربع الرابع، أي في أكتوبر أو ديسمبر. نظرًا لمستوى SOFR الحالي الذي يبلغ حوالي 4.25%، يبدو أن السوق يتوقع وجود مجال لخفض بمقدار 75 نقطة أساس قبل نهاية العام.

من الجدير بالذكر أنه منذ يوليو من هذا العام، زادت المراكز المفتوحة لخيارات الشراء على SOFR المتعلقة بهذه التوقعات بأكثر من الضعف. يعكس هذا النمو السريع تحولًا محتملًا في تقييم المستثمرين لآفاق الاقتصاد الأمريكي واتجاه التضخم.

ومع ذلك، يجب علينا أيضًا أن ننظر بحذر إلى توقعات السوق هذه. لقد أكدت الاحتياطي الفيدرالي في بياناتها السابقة أنها ستعتمد على البيانات القادمة، أي أداء البيانات الاقتصادية المستقبلية. لذلك، قد يتغير الاتجاه الفعلي للسياسة مع تغير المؤشرات الاقتصادية.

علاوة على ذلك، على الرغم من أن سوق خيارات SOFR يمكن أن يعكس توقعات السوق إلى حد ما، إلا أنه لا يتنبأ دائمًا بدقة بالإجراءات الفعلية للاحتياطي الفيدرالي. يحتاج المستثمرون عند اتخاذ قراراتهم إلى النظر أيضًا في مؤشرات اقتصادية أخرى وإشارات سياسة.

بشكل عام، فإن الزيادة الكبيرة في حجم العقود المفتوحة لخيار SOFR هي بالتأكيد إشارة سوقية تستحق الانتباه، حيث تعكس توقعات المستثمرين بشأن احتمال تحول السياسة النقدية الأمريكية. ومع ذلك، قبل أن تعلن الاحتياطي الفيدرالي رسميًا عن تغيير في السياسة، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن هذه التوقعات في السوق. ينبغي على المستثمرين أن يظلوا يقظين، ويراقبوا عن كثب البيانات الاقتصادية وخطابات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي خلال الأشهر القادمة لفهم الاتجاه السياسي بشكل أفضل.