لماذا انخفضت أسهم شركة سوبر مايكرو كمبيوتر بنسبة 29.6% الشهر الماضي

المصدر: ذا موتلي فول 3 سبتمبر 2025 22:06

النقاط الرئيسية

• إيرادات شركة سوبر مايكرو كمبيوتر ستنمو قليلاً فقط هذا الربع.
• بدأت أرباح الشركة في الانخفاض بينما يتباطأ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
• يبدو أن العلاقة بين السعر والفائدة رخيصة، لكنها استثمار محفوف بالمخاطر.

انخفضت أسهم Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) بنسبة 29.6% في الشهر الماضي، وفقًا لبيانات S&P Global Market Intelligence. لا يزال مصنع مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي (IA) ينمو ولكنه قدم توقعات ضعيفة للربع المالي الحالي، بينما يشك السوق في ما إذا كان بإمكان الشركة تحقيق أهدافها السنوية الطموحة.

مع زيادة بأكثر من 1000٪ خلال السنوات الخمس الماضية ولكنها مستقرة في العام الماضي، تمثل شركة Super Micro Computer ( Supermicro اختصارًا ) التباطؤ الحالي في الحماس لزيادة بنية الذكاء الاصطناعي.

تراجع إيرادات النمو، توقعات غير واقعية

في الشهر الماضي، أفادت الشركة بعائداتها للربع الرابع للثلاثة أشهر المنتهية في يونيو. كانت الإيرادات 5.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 7.4٪ على أساس سنوي. يمثل هذا تباطؤًا كبيرًا مقارنة بنموها السريع الأخير. بالإضافة إلى ذلك، انخفض صافي الربح من 297 مليون دولار قبل عام إلى 195 مليون في الربع الرابع.

تباطؤ النمو وضغط الهوامش هما سببين وراء انخفاض الأسهم في الربع الماضي. ومع ذلك، فإن ما قد يكون أثر بشكل أكبر على الشركة هو توقعاتها للإيرادات التي تتراوح بين 6,000 و 7,000 مليون دولار للربع الحالي الذي ينتهي في سبتمبر. إذا تم الوصول إلى الحد الأدنى من هذا التوقع، ستسجل الشركة إيرادات ثابتة على أساس سنوي مقارنة بعام 2024.

تشير التوجيهات إلى أنها ستصل إلى 33 مليار في المبيعات خلال هذا العام المالي، لكن ذلك سيكون تغييرًا كبيرًا مقارنةً بـ 22 مليار التي تم تحقيقها في العام المالي الماضي وتسارعًا هائلًا عن توقعاتها للربع الأول. أظهرت وول ستريت تشككًا في هذا التوقع، وهو السبب وراء انخفاض الأسهم بعد نشر التقرير.

الاقتراح المتهور من Supermicro

بسعره الحالي، تتمتع Supermicro بنسبة سعر إلى أرباح قدرها 24. قد يبدو هذا سهمًا رخيصًا للاستفادة من زيادة الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي، لكن القصة لا تكتمل.

حاليًا، لديها هوامش إجمالية منخفضة أقل من 10% لأنها تقوم بتجميع وإعادة تعبئة المعدات، ولكنها لا تصنع تكنولوجيا مراكز البيانات مثل أشباه الموصلات بنفسها. قد تبدأ هوامش الربح الضئيلة في دفع الأرباح في الاتجاه الخاطئ بسرعة إذا اتخذ سوق الإنفاق على مراكز البيانات مسارًا غير مو favorable.

صافي الربح قد بدأ بالفعل في التحرك في الاتجاه الخاطئ. لهذا السبب، تظل شركة سوبر مايكرو كمبيوتر سهمًا عالي المخاطر قد لا يصل إلى توقعات إيراداتها للسنة المالية الحالية.

أنا قلق من أن العديد من المستثمرين لا يرون المخاطر الكامنة في هذه الشركة. على الرغم من موقعها في سوق الذكاء الاصطناعي، فإن علامات التحذير واضحة تمامًا لمن يرغب في رؤيتها. المنافسة شرسة وبدون مزايا تكنولوجية خاصة بها، قد تتدهور مكانتها بسرعة.