تستمر الأموال المؤسسية في الانسحاب، حيث بلغ صافي التدفق الخارجي لبيتكوين فوري ETF في الولايات المتحدة هذا الأسبوع حوالي 800 مليون دولار.

وفقًا لبيانات مراقبة Farside Investors، شهد سوق ETF الفوري لبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقًا كبيرًا لرؤوس الأموال خلال الأسبوع حتى 1 نوفمبر 2025، حيث بلغ إجمالي صافي التدفق الخارجي 799 مليون دولار، وجميع الصناديق الرئيسية أظهرت اتجاهًا سالبًا في تدفق الأموال.
1. حالة تدفق الأموال للمنتجات الرئيسية
أظهرت تدفقات الأموال هذا الأسبوع انتشارًا واسعًا، حيث لم يسلم أي من ETFs الفورية الرئيسية للبيتكوين في السوق. وبشكل محدد، تعرضت iShares Bitcoin Trust التابعة لعملاق الصناعة بلاك روك لأكبر تدفق خارجي هذا الأسبوع، حيث بلغ صافي التدفق الخارجي 403.4 مليون دولار. وتلتها Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund من فِيدليتي، التي سجلت صافي تدفق خارجي بلغ 155.9 مليون دولار. وسجلت منتجات أخرى مثل Bitwise Bitcoin ETF وARK 21Shares Bitcoin ETF وGrayscale Bitcoin Trust تدفقات خارجية صافية بلغت 79 مليون دولار و76.5 مليون دولار و68.1 مليون دولار على التوالي. تشير هذه الحالة من التدفقات الخارجية الشاملة إلى أن انسحاب الأموال ليس موجهًا لمنتج واحد، بل يعكس تغيرًا في الميل إلى المخاطر في السوق بشكل عام.
​2. خلفية السوق والديناميات المرتبطة​
حدثت هذه التدفقات الكبيرة من الأموال في سياق تواجه فيه سوق العملات المشفرة تحديات متعددة. من ناحية، شهدت العملات المستقرة تقلصًا ملحوظًا في السيولة. ووفقًا للتقارير، انخفضت الكمية المتداولة عالميًا من العملات المستقرة بأكثر من 6 مليارات دولار في الأسبوع الأخير من أكتوبر، مما أثر بشكل مباشر على بيئة السيولة العامة في السوق. من ناحية أخرى، تحولت مؤشرات مشاعر السوق إلى التشاؤم، حيث انخفض مؤشر الخوف والجشع بشكل حاد إلى 28، مسجلاً أدنى مستوى له خلال العام، مما يدل على عدم كفاية ثقة المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، لم تتعرض ETFs بيتكوين فقط للضغط، بل شهدت ETFs إثريوم فوري أيضًا تدفقات خارجية في نفس الفترة، حيث بلغ صافي التدفق الخارجي في 29 أكتوبر وحده 81.4 مليون دولار، مما يشير إلى أن الانسحاب من الأموال قد يشمل فئات أوسع من الأصول المشفرة.
3. تحليل العوامل المحتملة
قد تكون العوامل التي أدت إلى تدفق كبير للسيولة هذا الأسبوع متعددة الجوانب. أولاً، قد تؤدي الزيادة الأخيرة في تقلبات سعر بيتكوين إلى دفع بعض المستثمرين لاختيار جني الأرباح أو القيام بإجراءات التحكم في المخاطر. وقد أشار بعض المحللين إلى أن هذه البيئة ذات التقلبات العالية قد تؤثر على قرارات المستثمرين المؤسسيين. ثانياً، قد تكون التوقعات الاقتصادية الكلية قد تغيرت. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي أعلن في 30 أكتوبر عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، إلا أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول صرح لاحقاً بأن "خفض الفائدة في ديسمبر ليس مؤكداً"، مما أضعف إلى حد ما توقعات السوق بشأن استمرار سياسة النقد السهل، مما قد يؤثر على جاذبية الأصول ذات المخاطر. وأخيراً، من خلال الأنماط التاريخية، غالباً ما تكون حركة الأموال في ETF بيتكوين دورية، ومن غير الشائع أن نشهد تدفقات خارجية بعد ذروة التدفقات الداخلة.
​4. مقارنة تاريخية وآفاق المستقبل​
وضع صافي تدفقات قريبة من 800 مليون دولار هذا الأسبوع في إطار زمني أطول يظهر أنه مثير للاهتمام. على سبيل المثال، شهد سوق ETF فوري لبيتكوين تدفقاً صافياً قدره 367.47 مليون دولار في يوم واحد في 11 مارس من هذا العام، مما أثار اهتماماً واسعاً في السوق. مقارنةً بذلك، كانت تدفقات هذا الأسبوع أكبر. ومع ذلك، لا يزال بعض المشاركين في السوق يحتفظون برؤية تفاؤلية على المدى الطويل. يعتقد بعض المحللين أن ارتفاع سعر بيتكوين في عام 2025 سيكون أكثر صحة من الناحية الهيكلية، مما يظهر كخفض في الرافعة المالية، وضوح أكبر في المراكز، ودعم مستمر من الطلب الفعلي. وبالتالي، يمكن اعتبار التدفقات الكبيرة الحالية بمثابة مرحلة تعديل قصيرة الأجل في سوق صاعدة على المدى الطويل.