"ستيللا، الرائدة في نظام ترميز الأصول المادية"......成果 2025 التي تتابعها أبحاث ميساري

أبرزت شركة ميساري العالمية لأبحاث الأصول الرقمية في تقريرها الأخير النتائج البارزة لشبكة ستيلار كمنصة أصول داخل السلسلة. وفقًا للتقرير، تُظهر شبكة ستيلار ميزة تنافسية قوية في إصدار الأصول المنظمة داخل السلسلة، والأصول المرمزة المدرة للعائدات، وقابلية التركيب في التمويل اللامركزي، مما يجعلها واحدة من البروتوكولات الرئيسية.

تظهر التقارير أن إجمالي حجم الأصول الحقيقية (باستثناء العملات المستقرة) المصدرة على شبكة XLM سيصل إلى 5.333 مليون دولار أمريكي بحلول سبتمبر 2025، بزيادة حوالي 25% عن العام السابق. حيث تستحوذ BENJI من فرانكلين تمبرتون على أكثر من 93% من إجمالي الأصول الحقيقية، مما يثبت هيمنتها المطلقة، بينما تستمر عملات الديون الأمريكية من WisdomTree في الإصدار. تعتمد أبحاث ميساري على هذه البيانات والحالات لتقييم أن شبكة XLM أصبحت “واحدة من أكثر الأنظمة البيئية تقدماً” في إدارة الأصول الحقيقية داخل السلسلة.

في مؤتمر إجماع XLM الذي سيعقد في سبتمبر 2025 في ريو دي جانيرو، البرازيل، أعلن صندوق تطوير XLM أن الحجم الإجمالي للأصول المادية المتاحة على الشبكة قد تجاوز 3 مليارات دولار. ويعود ذلك إلى إصدار العديد من الجهات مثل Ondo Finance وRedSwan وMercado Bitcoin لعملات مرتبطة بسندات الخزانة الأمريكية والعقارات والأسهم والسندات على شبكة XLM. ومن الجدير بالذكر أن تحليل Mesaari أشار إلى أن XLM يحتل المرتبة السادسة في حجم إصدار الأصول المادية على البلوكتشين، وأن التزامه الصارم بالتنظيمات القانونية أصبح عاملاً رئيسياً لجذب الطلب من المؤسسات.

تستحق الأسس التقنية لـ XLM أيضًا الاهتمام. يجمع بروتوكول Soroban لعقود الذكاء، ومعايير عقود الأصول الخاصة بـ XLM، والوظائف الخاصة بالتحكم في الوصول والتوقيع المتعدد، بالإضافة إلى تقنية النقل عبر السلاسل المعتمدة على LayerZero، أدوات مرنة لمصدري الأصول والمستخدمين. هذا يوسع بشكل فعال قابلية تجميع الأصول المادية، مما يسمح للأوراق المالية المدرة للعائد بالتفاعل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي.

في مجال التمويل اللامركزي، تقوم XLM بتوسيع حدود النظام البيئي من خلال تطبيقات مثل منصة الإقراض اللامركزية Blend، ومجمع العوائد DeFindex، ومنصة التداول اللامركزية Aquarius. خاصة من خلال السندات الأمريكية ورموز CLO التي تم إصدارها بواسطة معيار deRWA من Centrifuge، يمكن تحقيق التحويل الحر والتفاعل المباشر مع التمويل اللامركزي، مما يعزز بشكل كبير من استخدام الأصول الحقيقية داخل السلسلة.

إن النمو في إصدار الأصول خارج الولايات المتحدة يبرز أيضًا اتجاه توسع شبكة XLM. تقوم Etherfuse بإصدار عملات قائمة على السندات الحكومية من دول مثل المكسيك والبرازيل على شبكة XLM، كما تشارك منصات الأصول التقليدية مثل Archax في ذلك، وتقوم بالإعداد لمنتجات إدارة الأصول الموجهة للسوق الأوروبية. مع انضمام هؤلاء المصدّرين إلى البنية التحتية المعترف بها من قبل الجهات التنظيمية الأوروبية مثل Akas وCashlink و21X وBitbond إلى النظام البيئي لشبكة XLM، فإن احتمالية دخول المستثمرين المؤسسيين في السوق تزداد باستمرار.

تعتقد أبحاث ميساري أن العناصر الأساسية التي تدفع القدرة التنافسية المستقبلية لـ XLM تشمل: هيكل رسوم منخفض للغاية، وإيكولوجيا تطبيقات ذات قابلية توسع عالية، بالإضافة إلى أصول ذات عوائد متنوعة. هذه الخصائص جذابة لكل من المؤسسات والمستثمرين الأفراد الذين يسعون إلى تخصيص الأصول الحقيقية، وقد تصبح محفزًا للتحدي ضد البلوكتشين الرائدة الحالية مثل Ethereum وSolana.

أشار تقرير بحث ميزاري إلى أن شبكة XLM تتجاوز مجرد تحديدها كبلوكتشين للدفع، حيث تبني محورًا جديدًا للأصول المادية عند تقاطع أسواق رأس المال العالمية والأصول الرقمية. يُعتبر هذا التحول دليلاً آخر على قدرة تقنية البلوكتشين على إعادة تشكيل المشكلات الهيكلية في النظام المالي التقليدي بشكل جذري.