لقد لاحظت مؤخرًا ظاهرة دقيقة نوعًا ما — شركة MSTR تمتلك حاليًا بيتكوين بقيمة 65.45 مليار دولار، لكن قيمتها السوقية تبلغ فقط 63.96 مليار دولار. قيمة NAV انخفضت إلى أقل من 1، ومن المفترض أن هذا الخصم يجذب أموال الشراء بأسعار منخفضة، أليس كذلك؟ لكن السوق لا يوافق.

ليس من المحتمل أن يحدث انهيار، لكن بعد أكثر من عام من إطلاق صندوق ETF للبيتكوين الفعلي، فإن استراتيجية شركة MSTR «تخزين البيتكوين كشركة مدرجة» لم تعد جذابة كما كانت سابقًا. في السابق، كان على المستثمرين الالتفاف لشراء أسهم MSTR بشكل غير مباشر لامتلاك البيتكوين، الآن يمكنهم ببساطة شراء ETF، وهو أكثر سيولة وبتكاليف واضحة. وضع هذه الشركة الآن أصبح محرجًا جدًا.