إثيريوم Fusaka ترقية العد التنازلي 10 أيام! المؤسسات تتسابق للاستثمار + تغيير نوعي في التقنية، سوق العملات الرقمية يتغير اتجاهه

في 14 نوفمبر 2025، أصبحت سوق العملات الرقمية تركيزًا كاملًا على الحدث الرئيسي لإيثيريوم - تبقى 10 أيام فقط على ترقية شبكة Fusaka الرئيسية (تفعيل رسمي في 3 ديسمبر)، مع تدفق مستمر من الأموال المؤسسية، وانتهاء الناجح لاختبار الشبكة كتحفيز متعدد، تجاوز إيثيريوم في التداول القصير 2800 دولار محققًا أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر، مما ساعد بيتكوين على الاستقرار عند 105000 دولار، بينما ظهرت علامات على توزيع الأموال في سلاسل المنافسة مثل SOL وAVAX، مما يدل على أن هيكل السوق يشهد إعادة بناء مدفوعة بالتكنولوجيا.

كترقية Fusaka، التي تمثل ثالث تحديث كبير بعد "الدمج" و"ترقية شنغهاي" في إثيريوم، يتمثل التحول التكنولوجي الرئيسي في معالجة ثلاث نقاط ألم وهي "انخفاض سعة المعالجة، وارتفاع تكاليف المعاملات، وضغط تخزين العقد"، مما يقلل مباشرة من الفجوة في الكفاءة مع سلاسل الكتل العامة مثل سولانا. وفقًا لأحدث بيانات الاختبار، سترتفع سعة غاز إثيريوم من 4500万 إلى 6000万 بعد الترقية، مما يدعم تنفيذ العقود الذكية بالتوازي، ليصل الحد النظري لسعة المعالجة إلى آلاف المعاملات في الثانية؛ وسيزداد حجم Blob بنسبة 400%، ومن المتوقع أن تنخفض رسوم معاملات الشبكة الثانية بأكثر من 80%، مما يجعل تكلفة المعاملة الفردية تصل إلى 0.01-0.05 دولار، مما يمهد الطريق للتخلص من الحواجز التكليفية لتوكنيز RWA والمعاملات الصغيرة. والأهم من ذلك، فإن آلية PeerDAS تقلل من متطلبات تخزين العقد بنسبة 50%، مما يحسن الكفاءة مع الحفاظ على الحد الأدنى من الأمان اللامركزي، مما يبدد مخاوف المستثمرين المؤسسيين الذين كانوا عالقين في "مثلث المستحيل".

لقد بدأ دخول الأموال المؤسسية مبكرًا. تظهر البيانات أنه منذ نوفمبر، بلغ صافي تدفق الأموال المتعلقة بإيثريوم في صناديق الاستثمار المتداولة 49 مليار دولار، وقد تجاوز تدفق الأموال المؤسسية في الربع الثالث 96 مليار دولار لأول مرة بيتيكوين الذي بلغ 87 مليار دولار؛ كما قامت شركة سولانا المدرجة في ناسداك مؤخرًا بزيادة حصتها من 1 مليون SOL، بينما قامت بهدوء بتخصيص 23,000 ETH كتحوط ضد مخاطر المنافسة المتزايدة. كما أن استثمارات صناديق التحوط كانت عدوانية، حيث أظهرت أحدث دراسة من رابطة إدارة الاستثمار البديلة أن 55% من صناديق التحوط التقليدية تمتلك أصولًا مشفرة، حيث قامت 73% من هذه الصناديق بتضمين إيثريوم في تخصيصها، وهو ما يمثل زيادة كبيرة مقارنة بـ 45% في عام 2024، "ترقية التكنولوجيا + توقعات الانكماش" أصبحت المنطق الأساسي لزيادة المؤسسات، حيث ارتفع معدل حرق ETH اليومي من 1500 إلى 2200، ومن المتوقع أن تؤدي زيادة تردد المعاملات بعد الترقية إلى دفع معدل الحرق اليومي إلى تجاوز 3000، وعندها سيدخل في حالة "انكماش مطلق".

لقد بدأت آثار الترابط في السوق تظهر بشكل أولي: ارتفاع إثيريوم أدى إلى زيادة نشاط نظام DeFi، حيث تجاوزت قيمة التداول اليومية على Uniswap 8 مليارات دولار، وبلغ عدد المستخدمين النشطين يوميًا على سلسلة Base 29.8 مليون، بزيادة قدرها 62٪ مقارنة بالربع الثالث؛ كما شهد مسار RWA اختراقًا ملموسًا، حيث اختار 70٪ من مشاريع RWA الجديدة الاستقرار على الطبقة الثانية من إثيريوم، وبلغت نسبة العناوين التجارية ذات الصلة في أكتوبر 18٪. من ناحية أخرى، شهدت سلاسل المنافسة، مثل سولانا وأفالانش، تدفقًا صافياً للتمويل يتجاوز 500 مليون دولار خلال الأيام الثلاثة الماضية، حيث بدأ التحسين التكنولوجي لإثيريوم في القضاء على ميزة "TPS العالية" التي كانت تعتمد عليها.

ومع ذلك، يجب الحذر من خطرين رئيسيين على المدى القصير: الأول هو ضغط التصحيح الناتج عن "تحقق الأخبار الإيجابية مبكراً"، حيث يعكس سعر ETH الحالي جزئياً توقعات الترقية، وإذا كانت هناك نقص في دعم الأموال الإضافية لاحقاً، فقد تواجه مقاومة في نطاق 2900-3000 دولار؛ الثاني هو المخاطر التقنية المرتبطة بتنفيذ الترقية، على الرغم من أن شبكات الاختبار مثل Holesky وSepolia قد أكملت التحقق، إلا أن توافق العقود وكفاءة مزامنة العقد بعد تفعيل الشبكة الرئيسية لا يزال بحاجة إلى المراقبة.

بالنسبة للمستثمرين، يمكن التركيز حالياً على خطتين رئيسيتين: الأولى هي إثيريوم نفسها والمشتقات المرتبطة بها، للاستفادة من الترقيات التقنية وتوقعات الانكماش؛ والثانية هي النظام البيئي من الطبقة الثانية لإثيريوم (Arbitrum، Optimism) ومشاريع مفهوم RWA، والتي من المرجح أن تستفيد من انخفاض تكاليف المعاملات لتحقيق انفجار في الحركة. وتعتقد المؤسسات بشكل عام أن ترقية Fusaka ليست مجرد إصلاح تقني بسيط، بل هي تحول نوعي لإثيريوم من "التشفير" إلى "البنية التحتية المالية العالمية اللامركزية"، وقد تصبح هذه إعادة تقييم القيمة المدفوعة بالتقنية، أكبر فرصة مؤكدة في سوق العملات الرقمية في نهاية عام 2025. #ETC $ETH