ارتفع سعر Cipher Mining هذا العام 209%، هل تستحق هذه الشركة للتعدين بيتكوين الإدخال في المركز؟

سعر سهم CIFR ارتفع بنسبة 209.5% منذ بداية العام، متجاوزًا نظرائه بشكل كبير. لنقارن: المنافس في نفس المنطقة CLSK ارتفع فقط 19%، RIOT ارتفع 36.7%، HUT ارتفع 80.3% - أداء CIFR يتفوق عليهم بمقدار درجة واحدة. لماذا هذا الارتفاع الكبير؟ كلمتان رئيسيتان: ارتفاع سعر بيتكوين + بدء تشغيل مزرعة التعدين Black Pearl.

تجاوز قدرات التعدين بشكل متكرر

في الربع الثالث، قامت CIFR بالتنقيب عن 629 بيتكوين، وبسعر يبلغ 114,400 دولار في ذلك الوقت، حققت إيرادات تصل إلى 72 مليون دولار. والأكثر إثارة هو جانب القدرة الإنتاجية - حيث قامت الشركة بزيادة قوة تعدينها من 423 ميغاوات إلى 477 ميغاوات، ليصل إجمالي معدل الهاش إلى 23.6 EH/s، متجاوزة التوقعات.

مزرعة التعدين اللؤلؤة السوداء الآن هي القوة الرئيسية، تم تركيب 300 ميغاوات، وقد ساهمت 150 ميغاوات المنتجة في هذا الربع بـ 36% من الإنتاج، بكفاءة تصل إلى 13.9 جول/تيراهاش. متوسط كفاءة الأسطول بالكامل 16.8 جول/تيراهاش، وهذا يعتبر من المستوى الأول في الصناعة.

دعم العملاء الكبار، حدود الأعمال في توسع

الخطوات الكبيرة الأخيرة لـ CIFR تجذب الانتباه:

تعاون مع خدمات أمازون ويب: عقد لمدة 15 عامًا، تقدم بلاك بيرل 300 ميغاوات من القدرة الحاسوبية، ومن المتوقع أن تحقق 55 مليار دولار من العائدات. ستبدأ التسليم في يوليو من العام المقبل، وستبدأ الإيجارات في أغسطس.

جوجل+فلويدستاك يتعاونان: هذه خطوة أكثر جرأة - عقد استضافة AI بقوة 168MW لمدة 10 سنوات، عائدات أساسية تبلغ 3 مليارات دولار، وخيارات لمدة 20 عامًا تصل إلى 7 مليارات دولار. كما استثمرت جوجل 1.4 مليار دولار وحصلت على 5.4% من الأسهم. التسليم قبل سبتمبر هذا العام.

ما هي النتيجة؟ لقد التزمت عقود استضافة الذكاء الاصطناعي الآن بمبلغ 85 مليار دولار من الإيجارات. لم تعد CIFR شركة تعدين بحتة، بل أصبحت مزود بنية تحتية لقوة الحوسبة.

ولكن هناك مخاوف هنا

تقدير مرتفع: P/S比15.53، متوسط الصناعة 2.54، النظير CLSK هو 3.21، RIOT هو 7.04، HUT هو 9.53. CIFR لديه أعلى نسبة علاوة.

ضغط على أرباح الشركة: توقعات الإجماع للربع الرابع خسارة $0.10 للسهم (تدهور بمقدار $0.04 خلال 30 يومًا)، وتوقع خسارة سنوية قدرها $0.37 للسهم. على الرغم من أن الإيرادات جيدة (نمو 98% على أساس سنوي للربع الرابع)، إلا أن اهلاك معدات التعدين الجديدة وارتفاع تكاليف الكهرباء يؤثران على الأرباح.

نصائح الاستثمار: Hold

تتعلق CIFR حقًا بعملاء كبار وزيادة الطاقة الإنتاجية، لكن سعر السهم قد عكس هذه الأخبار الإيجابية بالفعل. انتظر قليلًا - إما حتى تتحقق بيانات الأرباح، أو حتى تعود التقييمات إلى موقعها المعقول. تمنح Zacks تصنيف #3 (الاحتفاظ)، مما يعني أنه لا يوجد نقطة دخول خاصة.

جملة واحدة: شركة جيدة، غالية. انتظر قليلاً.