#数字货币市场洞察 مؤسس Hyperliquid، جيف، رد مؤخرًا على مخاوف المجتمع بشأن نموذج أرباح البروتوكول. استخدم ما حدث في 10 أكتوبر لتوضيح وجهة نظره: في ذلك اليوم، عملت آلية ADL (إلغاء الرفع المالي التلقائي) بكامل طاقتها، حيث تمت تصفية المراكز القصيرة الرابحة عند أسعار أفضل، مما وفر للمتداولين عدة مئات من ملايين الدولارات مباشرة.

المنطق هنا في الواقع مثير للاهتمام. إذا تم تصفية المزيد من المراكز، يمكن نظريًا لمزودي السيولة في Hyperliquid (HLP) أن يستفيدوا أكثر من الخسائر. لكن المشكلة تكمن في أن المخاطر التي سيحملها HLP ستكون ضخمة للغاية إذا فعلوا ذلك. لذلك، منطق تشغيل ADL هو: تحويل الأرباح والمخاطر المحتملة إلى المستخدمين، من جهة المستخدمون يربحون المال، ومن جهة أخرى ينخفض تعرض البروتوكول للمخاطر. في النهاية، الجميع مستفيد.

فيما يخص قاعدة ترتيب ADL، فإن Hyperliquid مشابهة لأكبر منصات التداول المركزية (CEX)، حيث تركز بشكل أساسي على عاملين: إعدادات الرافعة المالية للمستخدم وحالة الربح والخسارة غير المحققة. جيف شكر أيضًا تعليقات المجتمع بشكل خاص، ويرى أن كلما كان النظام أبسط كان أفضل — المستخدمون يستطيعون فهمه واستقرار النظام يكون أقوى.

ومع ذلك، الفريق لم يتوقف عند هذا الحد. إنهم يفكرون فيما إذا كان من المفيد إضافة حلول أكثر تعقيدًا، ويوازنون بين مدى تعقيد النظام والأرباح الفعلية الممكن تحقيقها. بشكل عام، وجد هذا النظام نقطة توازن جيدة بين حماية مصالح المستخدمين واستقرار البروتوكول.