عندي صديق قضى خمسة عشر سنة يتقلب في وول ستريت، قبل يومين كنا نشرب وفجأة خفض صوته وقال لي:

"هذي الحركة، تأثيرها أقوى من الهالفينج."

في ليلة 30 نوفمبر، النخبة المالية ببدلاتهم الرسمية ما تفاخروا في المنصات الاجتماعية ولا راحوا يظهرون في التلفزيون كضيوف. كل اللي سووه أنهم أرسلوا رابط الجريدة الفيدرالية في مجموعات التليجرام المشفرة، وكتبوا سطر واحد:

"تم إلغاء eSLR. قواعد اللعبة تغيرت."

جملة وحدة بس، وراها 210 مليار دولار مربوطين — أموال حقيقية محجوزة تحت الإطار الرقابي لعشر سنوات، فجأة صارت حرة في ليلة وحدة.

الأرقام تبين أن النسبة نزلت أقل من 1%؟ لكن هذا الواحد في المية هو الخط الفاصل للبنوك لاستخدام رأس مالها الأساسي لشراء سندات الخزانة الأمريكية. أول كان لازم تستهلك رأس مالك كأنك تشتري سندات عالية المخاطر، الحين؟ اشتر قد ما تقدر، الرقابة ما عاد توقفك.

وسندات الخزانة هي بالضبط أساس دعم عملات الستيبلكوين مثل USDT وUSDC وFDUSD.

**وش يصير لو البنوك صار بإمكانها تشتري سندات بلا حدود؟**

**أولاً، ماكينة طباعة الستيبلكوين تشتغل بأقصى طاقتها.**
كل دولار جديد من الستيبلكوين لازم يكون وراه دولار من سندات الخزانة قصيرة الأجل كاحتياطي. الآن البنوك تتسابق تصير أمينة الحفظ، والفائدة على السندات القصيرة طاحت للحضيض، وتكلفة الإصدار تقريباً صارت صفر. التوقعات المتداولة داخل وول ستريت مو مليارات، سيتي يتوقع 1.9 تريليون دولار، وفي سيناريو متفائل توصل لـ4 تريليون بحلول 2030. وأجرأهم يتكلم عن 8 تريليون رقم خرافي.

**ثانياً، السيولة على البلوكتشين راح تنفجر زي ما صار في 2021.**
الستيبلكوين هو دم عالم الكريبتو. إذا "بنك الدم" كبر فجأة، بروتوكولات DeFi وعمق التداول في DEX وكل الألعاب بالرافعة المالية راح تنتعش من جديد.