هل من الممكن أن تكون ميكروستراتيجي قد استخدمت بالفعل صندوق الاحتياطي البالغ 1.44 مليار دولار؟

كان الغرض من هذا المال واضح جداً في البداية — دفع الفوائد للمساهمين. كنا قد ناقشنا سابقاً، في حال واجهوا ضائقة مالية، هل سيضطرون لبيع بعض البيتكوين لتسديد الدفعات؟ واستنتجنا حينها أنه مع وجود 1.44 مليار دولار كاحتياطي، من غير المرجح أن يواجهوا أزمة سيولة خلال العامين القادمين.

لكن ماذا لو تم استهلاك هذا المبلغ مبكراً بالفعل؟ ستصبح الأمور حينها دقيقة للغاية. إذا دخل سوق الأسهم الأمريكي والبيتكوين معاً في مسار هابط ووصل إلى نقطة حرجة، قد تضطر ميكروستراتيجي إلى تفعيل الخطة البديلة — بيع جزء من حيازاتها من البيتكوين لتغطية مدفوعات الفائدة.

هذا مؤشر يجب أن تأخذه المؤسسات التي تحتفظ بكميات كبيرة من البيتكوين بعين الاعتبار. ففي فترات تراجع السوق، إدارة التدفقات النقدية تصبح أكثر أهمية من الأرباح الدفترية.