الترقية المظلومة لفوساكا على الإيثريوم: توسعة، خفض الرسوم، من التضخم إلى الانكماش

ونغ شياو تشي: القيمة الاستراتيجية التي جلبها Fusaka تفوق بكثير التسعير الحالي في السوق، وتستحق من جميع المؤسسات إعادة النظر في القيمة الاستثمارية طويلة الأجل لنظام الإيثريوم البيئي.

كاتب المقال: ونغ شياو تشي

مصدر المقال: FT中文网

في خريف عام 25، شهد سوق الأصول الرقمية العالمي تصحيحًا عنيفًا، حيث وصلت حالة الذعر من الأسعار ومخاوف السيولة إلى أكثر المستويات “تطرفًا” منذ عام 2022. ومع ذلك، عندما خيم التشاؤم بشكل عام على السوق، تجاهل الجمهور أيضًا حدثًا آخر أكثر أهمية من الناحية الاستراتيجية — وهو ترقية Fusaka التي اكتملت على شبكة إيثريوم في 3 ديسمبر.

في السنوات السابقة، كانت ترقيات إيثريوم دائمًا تبدأ بالترويج قبل نصف عام تقريبًا؛ أما هذا العام، وبسبب سيطرة المشاعر السلبية، لم تدخل الترقية تقريبًا في منظور الجمهور. لكن من خلال تقييمنا، وجدنا أن Fusaka ليست مجرد إصلاح تقني بسيط، بل هي تعديل لنموذج الاقتصاد والأداء البيئي للإيثريوم، حيث تعالج بشكل منهجي زجاجتي الاختناق الأساسيتين اللتين طالما أزعجتا النظام: “التقاط القيمة” و"تجربة المستخدم".

ماذا تم تطويره بالضبط — توسيع وتسهيل “الطريق” الخاص بـ L2، مع إضافة “لوحات تحديد السرعة” و"حواجز الحماية".

تكمن الأهمية الاستراتيجية لـ Fusaka في القضاء التام على حاجزين أساسيين يعيقان وصول الإيثريوم إلى الأسواق العالمية والتطبيقات السائدة: التكلفة المرتفعة والتعقيد في الاستخدام.

أولاً، أحدثت ثورة كاملة في التكلفة. يمكن فهم آلية الترقية الأساسية على أنها “توسيع الطريق السريع” لـ L2 بشكل كبير دون زيادة العبء بشكل ملحوظ على الشبكة الرئيسية L1، مع تقليل “رسوم المرور” بشكل كبير.

يسمح هذا التصميم بأن تبقى رسوم المعاملات على L2 عند مستويات منخفضة للغاية لفترة طويلة، نظريًا يمكن أن تصل تكلفة المعاملة الواحدة إلى حوالي 0.001 دولار. هذا التفوق في التكلفة يمثل طفرة كبيرة للأعمال عالية التردد. سواء كانت ألعاب على السلسلة، أو شبكات اجتماعية لا مركزية، أو تسوية وكلاء الذكاء الاصطناعي، أو تسويات متكررة للأصول الواقعية (RWA) التي تهتم بها المؤسسات المالية، جميعها أصبحت تمتلك أساسًا اقتصاديًا حقيقيًا “للعمل على السلسلة”. في نفس الوقت، حقق Fusaka توازنًا دقيقًا مع الشبكة الرئيسية L1، حيث قام بتسريع المعاملات ووضع حدود لها (تحديد سقف للمعاملات)، مما أدى إلى تحسين الكفاءة مع تقليل متطلبات تخزين العقد، وخفض العتبة المادية، وضمان توازن بين الكفاءة واللامركزية.

ثانيًا، حققت قفزة في تجربة المستخدم، وهي المفتاح لتحقيق التطبيقات واسعة النطاق. حل Fusaka المشكلة التي طالما انتقدت في تكنولوجيا البلوكشين: إدارة المفاتيح الخاصة المعقدة. من خلال دعم Passkey بشكل أصلي، انتقلت الترقية من “تذكر العبارات السرية” إلى “فتح القفل بالبصمة”. لم يعد المستخدمون بحاجة إلى كتابة وحفظ العبارات السرية المعقدة، بل يمكنهم استخدام بصمة الهاتف أو FaceID لإتمام التوقيع. هذا الابتكار جعل تجربة استخدام المحافظ تقترب من التطبيقات اليومية، ومع آلية التأكيد المسبق، أصبح هدف “التحويل كما هو الحال في التطبيقات” أقرب إلى التحقيق. بدأ النظام البيئي للإيثريوم في التحول من “سهولة الاستخدام التقنية” إلى “سهولة الاستخدام الحقيقية”، ما يمثل الأساس الرئيسي لجذب المزيد من مستخدمي Web2 والانطلاق نحو التطبيقات الجماهيرية.

تحول نموذج اقتصاد الإيثريوم من “التضخم الشديد” إلى “الانكماش”

بالطبع، هناك نقطة أخرى تم التقليل من شأنها في سوق Fusaka، وهي التحسين الجذري لنموذج اقتصاد عملة ETH، حيث انتقل الإيثريوم من “تضخم شديد” إلى “تضخم طفيف” أو حتى “انكماش”.

لنستخدم مثالاً طريفًا، إذا كان الإيثريوم قبل ذلك في “عهد الإقطاعيين المستقلين”، فإنه دخل الآن “عصر الاقتصاد السوقي”. كانت العلاقة الاقتصادية بين L1 ومختلف L2 في الماضي تشبه إلى حد كبير علاقة “الإمبراطور وحكام المقاطعات” في فترة الربيع والخريف في الصين: في الظاهر هناك احترام للملك، لكن في الواقع يحكم كل حاكم منطقته بنفسه، ولم تكن الأنشطة الاقتصادية المزدهرة على L2 تعود بالنفع على أصل ETH الرئيسي من خلال الرسوم والحرق على الشبكة الرئيسية. بعد ترقية Fusaka، أعيدت هيكلة هذه العلاقة وجعلها خطية ومؤسساتية، حيث أصبح L2 “مستأجرًا” يحتاج إلى “دفع ضرائب دورية ومستقرة” للمركز، ويجب عليه دفع رسوم L1 مستقرة لاستخدام الأمان وقدرات معالجة البيانات التي توفرها L1. بمجرد زيادة حجم المعاملات والنشاط على L2، سيتم تحويل ذلك مباشرة عبر آلية الرسوم هذه إلى التقاط القيمة الاقتصادية لـ L1 (ETH).

هذا “دفع الضرائب” المنظم يوفر لعملة ETH آلية إعادة شراء خفية تم التقليل من شأنها في السوق. الرسوم التي يدفعها L2 سيتم حرقها، مما يشكل في جوهره آلية “إعادة شراء” ثابتة وداخلية لعملة ETH. على الرغم من أن نسبة الحرق المدفوعة من قبل L2 كانت منخفضة جدًا في الماضي، إلا أنه مع الانخفاض الشديد في الرسوم وزيادة نشاط L2 بعد Fusaka، سيزداد حجم المعاملات على L2 بشكل كبير، مما سيرفع بشكل ملحوظ كمية الحرق على L1. نقدّر أن الرسوم ذات الصلة قد تجلب سنويًا ما بين 3,000 و10,000 ETH من الحرق الإضافي، أي إضافة آلية إعادة شراء طويلة الأجل مرتبطة بحجم الأعمال لعملة ETH. تصميم Fusaka يجعل عرض ETH يتكيف مع استخدام الأعمال، وهو أساس تقييم أكثر صحة ومرونة من مجرد سرد الانكماش.

حاليًا، خطة توسيع ETH صحيحة وحاسمة. ومع الترقيات المستقبلية، لدى النظام الإيكولوجي لإيثريوم L2 فرصة للوصول إلى مستوى TPS يبلغ 10,000، بل وحتى 100,000+ على المدى الطويل، كما أن رسوم Gas على الشبكة ستكون صديقة جدًا للمستخدمين. هذا يعني أن ETH لن يكون مجرد “رسوم استخدام شبكة DeFi” و"أصل انكماشي في السرد"، بل سيصبح تدريجيًا مركز المخاطر وطبقة التسوية لاقتصاد L2 بأكمله. هذا الارتقاء في المكانة الاستراتيجية هو أقوى دعم طويل الأجل يجلبه Fusaka.

الخلاصة: تثبيت القيمة الأساسية، والاستعداد لتحول العصر

نعتقد أن القيمة الاستراتيجية التي يجلبها Fusaka تفوق بكثير التسعير الحالي في السوق، وتستحق من جميع المؤسسات إعادة النظر في القيمة الاستثمارية طويلة الأجل للنظام البيئي للإيثريوم. ترقية Fusaka لإيثريوم هي تحول مهم في نموذج الاقتصاد الأساسي لصناعة الأصول الرقمية، حيث أن الانخفاض الشديد في الرسوم وقفزة تجربة المستخدم التي تجلبها، هي “الخطوة الأخيرة” لتحقيق تطبيق Web3 على نطاق واسع. المؤسسات التي تركز على القيمة طويلة الأجل والابتكار الأساسي ستحتل في النهاية الصدارة في جولة التحول التالية في الصناعة.