هل سمعت الخبر؟ هذه المرة فعلاً الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جاد في قراراته.

في الفترة الأخيرة، انتشرت شائعات خفض الفائدة في الأسواق بشكل واسع، وهذه المرة ليست مجرد إشاعة—حيث تظهر البيانات أن احتمال خفض الفائدة بـ25 نقطة أساس في ديسمبر وصل إلى 89.2%، أي أن الأمر أصبح مسألة إجراء روتيني تقريباً. والأكثر إثارة قادم لاحقاً: بحلول يناير القادم، احتمال أن يخفض الفيدرالي الفائدة مرة واحدة على الأقل أصبح شبه مؤكد، وهناك احتمال بنسبة ربع أن يتم الخفض مرتين متتاليتين، أي مباشرةً بـ50 نقطة أساس.

**ما السبب الحقيقي وراء هذه الجولة من خفض الفائدة؟**

لا تدع التصريحات الرسمية تضللك. في الظاهر يقولون أن بيانات التوظيف ضعيفة، لكن السبب الأعمق هو أن النظام المالي يعاني من "شح السيولة". العديد من كبار مسؤولي الفيدرالي أطلقوا تصريحات في الآونة الأخيرة، خصوصاً المرشح ذو التوجهات الحمائمية هاسيتي الذي قد يرشحه ترامب، وإذا تولى المنصب خلفاً لباول، قد يكون وتيرة خفض الفائدة أسرع مما يتوقعه الجميع.

**لكن خفض الفائدة مجرد مقبلات، والطبق الرئيسي هو خطة شراء سندات بتريليونات الدولارات**

الحدث الأهم فعلاً هو أن الفيدرالي على وشك إعادة توسيع ميزانيته—أي ببساطة طباعة الأموال لشراء السندات. لماذا يجب عليه الشراء؟ لأن فجوة الاحتياطيات في النظام المصرفي وصلت بالفعل إلى 200-300 مليار دولار، أي أقل بكثير من الحد الآمن. دعم السيولة من وزارة الخزانة لا يكفي إطلاقاً، ولا بد أن يتدخل الفيدرالي بنفسه لضخ السيولة.

الجدول الزمني أصبح شبه محسوم:
- **ديسمبر 2025**: أولاً إيقاف تقليص الميزانية، لإعطاء الأسواق شعور بالطمأنينة
- **يناير–مارس 2026**: بدء شراء سندات الخزانة الأمريكية فعلياً، ويتوقع أن يكون الحجم المبدئي بين 50-100 مليار دولار شهرياً

بالطبع، ليس هناك إجماع كامل داخل الفيدرالي. فقد حذرت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند علناً من أن التيسير المفرط قد يخلق مخاطر مالية مستقبلية. أما باول نفسه فما زال متردد بخصوص التحرك في ديسمبر، وهناك صراع داخلي قوي بالفعل.

**الأسواق بدأت الحفلة مبكراً**

رغم أن السياسات لم تدخل حيز التنفيذ بعد، بدأت الأصول المختلفة بالارتفاع:
- مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة ارتفعت معاً
- أسعار الذهب ارتفعت بشكل كبير بسبب توقعات التيسير
- الدولار ضعُف، أسعار الفائدة الطويلة الأجل انخفضت، وسوق السندات دخل "وضع خفض الفائدة"

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، فهذا يعتبر محفز طبيعي. والتجارب السابقة تثبت أنه مع كل جولة ضخ سيولة ضخمة من الفيدرالي، تشهد العملات الرئيسية مثل بيتكوين وإيثريوم موجة صعود قوية. خاصة مع إشارات الحيتان الضخمة التي تواصل شراء ETH، ومع نقاشات الولايات المتحدة حول احتياطي استراتيجي من BTC، فإن المزاج العام لسوق العملات الرقمية يستعد لجولة انفجار جديدة.

لكن هناك نقطة يجب التنبيه لها: رغم أن التحول في السياسة إيجابي وواضح، إلا أن التوقيت مهم جداً. إذا زادت الخلافات داخل الفيدرالي، أو حدثت مفاجآت في ترشيح هاسيتي، قد نشهد تذبذباً على المدى القصير. لكن بصورة عامة، عودة السيولة أصبحت مؤكدة، والآن الدور عليكم في كيفية التخطيط والاستفادة.