تماما كما أصبح اتجاه السياسات للبنوك المركزية أوضح تدريجيا، بدأت الحركة في الجانب الياباني تجعل الناس غير قادرين على الجلوس ساكنين.

في 5 ديسمبر، قدم الاقتصادي في بنك أوف أمريكا تاكاياسو كودو تنبؤا مباشرة: في اجتماع 18 و19 من هذا الشهر، من المرجح أن يخفض بنك اليابان أسعار الفائدة من 0.5٪ إلى 0.75٪. هذا ليس تصريحا عابرا - بيانات أرباح الشركات تتحسن، ومفاوضات الأجور في الربيع تظهر إشارات إيجابية، والين يعاني في قناة الاستهلاك، والحكومة بحاجة إلى تعاون سياسي، وقد حان الوقت بالفعل.

لكن التركيز ليس على هذا الرفع في سعر الفائدة.

قدمت كودو تاكاياسو جدولا زمنيا أكثر قسوة: يونيو 2026، يناير ويوليو 2027 جميعها تعتبر الجولة التالية من رفع أسعار الفائدة. بعبارة أخرى، بنك اليابان مستعد لمواصلة تشديد السياسة النقدية على أساس نصف سنوي. هذه نقطة تحول كبيرة للنظام المالي الياباني، الذي اعتاد على بيئة غير مستقرة لعقود.

قد يأتي هذا التأثير المتدفق قريبا. قد يتمكن سعر صرف الين من إيقاف الانخفاض وأخذ استراحة، وسيتعين إعادة حساب منحنى عائد سندات الخزانة، وبعد ارتفاع تكلفة الاقتراض للشركات، لن تستمتعي الشركات التي تعتمد على أسعار الفائدة المنخفضة للبقاء على قيد الحياة. هل يمكن للاقتصاد الحقيقي أن يصمد أمام موجة التكيف هذه؟ عليك أن ترى.

الآن السوق ينتظر النتيجة النهائية لاجتماع ديسمبر. ففي النهاية، التنبؤ هو توقع، ولا يحسب إلا عندما يسقط فعلا. بالنسبة لمشهد السيولة العالمي، قد يكون تأثير خطوة اليابان أعمق مما يبدو.